Habiendo escuchado a muchos funcionarios y ministros del gobierno hablar sobre la economía global en los últimos meses, he percibido su miedo visceral de sonar complaciente. El mundo es incierto y fragmentado, dicen. Hay riesgos de un aterrizaje forzoso. Las grandes rivalidades de poder socavan las perspectivas. Nos enfrentamos a un mundo de frecuentes choques de oferta adversos. Y las cosas están tan mal, estamos viviendo una “policrisis”.
La conclusión inevitable, todos están de acuerdo, es que ahora es el momento de estar alerta. Entiendo perfectamente por qué estamos escuchando este coro de preocupación, ya que nadie quiere emular la primavera de 2006 del FMI. informe de estabilidad financiera mundial. Poco antes de la crisis financiera mundial, Gerd Häusler, entonces director de mercados de capitales internacionales del fondo, dijo que la estabilidad en los mercados financieros era «mejor que nunca» con una «resiliencia notablemente mejorada». Fue una evaluación honesta, pero catastróficamente incorrecta.
Sin embargo, simpatizo mucho con la decisión de Häusler de describir la economía global con precisión en lugar de cubrirse las espaldas. Entonces, en este espíritu, es importante señalar que la economía global en 2023 hasta ahora ha ido bastante bien y mucho mejor de lo que se temía. Aquí hay cinco razones importantes para estar alegre.
Si observa las economías más grandes del mundo: China, EE. UU., la UE, India, Japón, el Reino Unido y Corea del Sur, ninguna está en recesión (contrariamente a las predicciones) en un momento en que la Reserva Federal ha elevado las tasas de interés de EE. UU. cinco por ciento. puntos. Eso es inusual y positivo, dijo Adam Posen, director del Instituto Peterson de Economía Internacional. La resiliencia en casi el 70 por ciento de la economía mundial junto con la ausencia de problemas financieros en las grandes economías emergentes hace que una crisis financiera en todo el sistema sea poco probable, me dijo. ¿Por qué entonces hay tanta tristeza alrededor? “Todos tenemos miedo de sonar arrogantes y confiados”, dijo Posen.
La segunda razón para estar más contentos con la economía mundial se deriva de una de las debilidades que se repiten a menudo: que el mundo está sufriendo una serie de perturbaciones adversas en la oferta. Eso es cierto, pero las conmociones disminuyen tanto como aumentan. Las dificultades globales para mover bienes están desapareciendo rápidamente, con el Banco de la Reserva Federal de Nueva York índice de presión de la cadena de suministro ahora muy por debajo de su promedio histórico. En un indicador separado, un rastreador del Instituto Kiel de la proporción de carga en buques portacontenedores estacionarios que esperan llegar a los puertos ahora también está disponible. volver a los niveles normales.
Europa, específicamente, puede recibir un impacto positivo en los precios más bajos del gas natural. La rapidez y la solidaridad de su respuesta al chantaje del gas natural de Vladimir Putin durante el invierno aseguraron que nadie se congelara, las luces permanecieran encendidas y el consumo de energía se redujera significativamente. Todo esto vino sin una recesión. En comparación con diciembre previsiones del Banco Central Europeo, el precio de mercado actual del gas durante los próximos tres años es más de un 70 por ciento más bajo y casi un 10 por ciento más bajo que las previsiones de marzo del banco central. Precios del gas sosteniblemente más bajos de lo que se temía a principios de este año permitirán que Europa tenga mayores ingresos, mayor consumo y menor inflación, lo que facilitará la tarea del BCE.
Si los datos han sido ampliamente resistentes, nadie debería ser ingenuo sobre los riesgos económicos de la relación política cada vez más tensa entre China y EE. UU. El antagonismo mutuo tiene el potencial de dividir el mundo en bloques comerciales, obligando a las naciones a tomar partido y duplicando la producción con enormes ineficiencias. Pero los últimos movimientos, en particular los discursos de Janet Yellen, secretaria del Tesoro de Estados Unidosy Úrsula von der Leyen, presidente de la comisión europea — han tratado de asegurarle a China que ni está tratando de desvincular su economía del fabricante más grande del mundo, ni de detener el camino de China hacia la prosperidad. De manera alentadora, los comentarios de Yellen fueron repetidos por Jake Sullivan, el asesor de seguridad nacional de Joe Biden, el jueves. Esto es progreso y reduce un gran riesgo.
La salida de China de su política de cero covid proporciona la cuarta razón para mirar el 2023 con cierto optimismo. Su economía creció a una tasa anual del 4,5 por ciento en el primer trimestre, más rápido de lo esperado, con el consumo de los hogares y los servicios domésticos a la cabeza. Aunque los funcionarios del FMI este mes optaron por enfatizar los aspectos negativos de este reequilibrio, un mayor consumo interno chino es exactamente lo que la comunidad mundial le ha pedido a Beijing durante décadas. Eleva el nivel de vida, reduce las posibilidades de una crisis de inversión excesiva y le da al pueblo chino más que perder si su gobierno decide seguir el camino de la agresión militar.
El último motivo de alegría es un poco provinciano para las economías importadoras de petróleo. A principios de este mes, las naciones de la OPEP+ acordaron reducir la producción de petróleo en 1 millón de barriles por día, lo que hizo que el precio del crudo Brent subiera de alrededor de $77 por barril a $85 inmediatamente. Demostró un cartel petrolero confiado, dispuesto a seguir una política de Arabia Saudita primero a expensas de sus clientes en todo el mundo. El precio del petróleo ahora se ha hundido de nuevo a $ 77 por barril. Como consumidor frente a un cartel, no hay nada mejor que verlo incapaz de hacer cumplir sus cuotas de producción o incapaz de controlar el precio global. La debilidad en OPEP+ es buena para los consumidores de petróleo y la economía global.
No hay duda de que 2023 traerá más contratiempos económicos. Mayor estrés bancario, un estancamiento político en EE. UU. sobre su techo de deuda y una inflación subyacente persistentemente alta son riesgos significativos. Pero el año ha empezado bien, sin duda mejor de lo esperado. El panorama económico mundial en 2023 en este momento es gratamente sorprendente. Eso es algo para celebrar.