Los analistas de Goldman Sachs dieron un giro radical al apetito chino por el queso —y los hábitos de consumo de bocadillos de sus niños— en la última reevaluación de la forma en que están cambiando los gustos de los consumidores del país.
En el centro del cambio de actitud de Goldman se encuentra una recomendación de acciones de Milkground, que cotiza en la bolsa de Shanghái, el líder chino en el competitivo ámbito culinario de la piruleta de queso, una delicia que combina queso con sabores dulces como el chocolate y el plátano, y está dirigida a los menores de 12 años. y afirma tener un valor nutricional sólido.
En junio de 2022, Goldman inició la cobertura de analistas en Milkground con una rotunda recomendación de «compra», un precio objetivo impactante de 12 meses y una tesis de 40 páginas sobre la trayectoria lucrativa del consumo de queso per cápita en la segunda economía más grande del mundo. Se esperaba que los refrigerios para niños fueran el principal impulsor del “crecimiento plurianual del mercado del queso”.
Menos de un año después, Goldman se ha vuelto menos optimista.
Los inversores están «subestimando el ritmo y la magnitud de la desaceleración en la penetración del queso», dijo el banco esta semana en una nota que redujo su recomendación sobre Milkground a «vender».
Sus analistas culparon al contexto macro más suave y al poder adquisitivo volátil. Las ventas de piruletas de queso, en particular, se vieron afectadas por el endurecimiento de los presupuestos familiares.
La llamada del banco se produce cuando los mercados luchan por evaluar las perspectivas de la economía de China después de que terminaron las restricciones de cero covid el año pasado. Si bien el crecimiento económico del primer trimestre fue mejor de lo esperado, los inversores se deshicieron de las acciones chinas ante las señales de que la confianza del consumidor sigue siendo débil.
El optimismo original de los analistas de Goldman se basaba en una estimación de que, para 2030, el consumo de queso per cápita de China continental pasaría de 0,18 kg por año a 0,5 kg por año, o más o menos donde se encuentra hoy Taiwán, todavía solo una porción de los 17,3 kg por año. en el mercado del queso francés.
Con el viento de cola del cambio dietético general, los analistas estimaron que el mercado de queso de China se duplicaría de $3.600 millones en 2022 a $7.300 millones en 2026.
El concepto de piruleta de queso fue introducido en China en 2004 por una marca extranjera y han seguido muchas variantes. Milkground, anteriormente conocido como Guangze Dairy y cotizado en 2016, presentó su versión de la piruleta y se elevó a la posición de liderazgo frente a sus rivales Yili, Milkana y Dr Cheese.
Goldman ahora establece un precio objetivo de 12 meses para las acciones de Milkground de 17,4 yuanes, un 64% por debajo de lo que les dijo a los inversionistas que esperaran cuando escribió sobre la compañía el año pasado. Las acciones de Milkground cerraron el jueves en Rmb26.11.
Según datos de Refinitiv, Goldman es la única recomendación de «venta» en Milkground, cuyas acciones tienen cinco llamados de «compra fuerte» y ocho de «compra» de diferentes casas de investigación.