Las acciones de Rakuten Bank subieron un 40 por ciento en el debut de la compañía el viernes, marcando la mayor oferta pública inicial de Tokio desde la cotización de la unidad móvil de SoftBank en 2018.
El banco de Internet, que es el más grande de Japón por número de clientes y se separó de Rakuten, la empresa de comercio electrónico más grande del país, recaudó 625 millones de dólares en una oferta pública inicial después de reducir su valoración antes de la cotización.
Los banqueros que llevaron a cabo la OPI en Daiwa Securities se enfrentaron a una variedad de desafíos por parte de los inversores, quienes cuestionaron la valoración y, en última instancia, obligaron a Rakuten a recortar sus ambiciones para la venta de acciones, dijeron personas con conocimiento directo de la situación.
Rakuten Bank fue fundado en 2000 y se estableció como pionero de la banca en línea en Japón. Si bien el negocio bancario ha sido rentable durante los últimos cinco años, los inversionistas han expresado su preocupación de que el negocio de Rakuten Group sufra como resultado de las crecientes pérdidas en su unidad móvil.
Las acciones se vendieron a ¥ 1400 ($ 10) por acción en la oferta pública inicial, significativamente por debajo de los ¥ 1960 en la parte superior del rango tentativo. El viernes, las acciones de Rakuten Bank recién cotizadas superaron brevemente ese objetivo para alcanzar un máximo de 1.965 yenes, mientras que Rakuten Group cayó más del 2 por ciento.
“No me sorprende en absoluto que las acciones de Rakuten Bank hayan hecho esto”, dijo Travis Lundy, un analista independiente que publica en SmartKarma. «Salió a bolsa con un descuento frente a los principales bancos japoneses, tiene una tasa de crecimiento esperada más alta y un mayor retorno sobre el capital, por lo que siempre iba a ser un activo en demanda».
La oferta pública inicial de Rakuten Bank coincide con un resurgimiento del interés de los inversores extranjeros en Japón, donde una gran cantidad de acciones tienen un precio bajo y los activistas han tenido éxito recientemente con demandas de recompra de acciones y otras acciones favorables a los accionistas.
Rakuten Group, liderado por el extravagante empresario tecnológico japonés Hiroshi Mikitani, lanzó una red móvil durante los primeros meses de la pandemia en 2020 y ha tenido una hemorragia de dinero desde entonces. En 2017, Rakuten firmó un acuerdo de patrocinio de camisetas de 55 millones de euros al año por cuatro temporadas con el FC Barcelona que generó críticas de los inversores.
El negocio de redes móviles de Rakuten se enfrentó instantáneamente a un régimen de reducción de precios liderado por el gobierno y solo ha logrado ganar una participación de mercado de alrededor del 3 por ciento. En febrero, Rakuten Group anunció una pérdida anual récord de 372.900 millones de yenes, marcando su cuarto año consecutivo en números rojos. La unidad bancaria registró una ganancia anual de 20.000 millones de yenes el año pasado.
Varios administradores de fondos que consideraron invertir en la oferta pública inicial de Rakuten Bank dijeron que finalmente decidieron no hacerlo debido a lo que percibían como la naturaleza «desordenada» de la relación entre la empresa matriz de Rakuten y el banco.
Un administrador de fondos dijo que la relación estaba plagada de posibles conflictos de intereses relacionados con los precios de transferencia de los servicios entre las empresas matriz y filial.
Un corredor de una firma de valores japonesa que no participó en la OPI dijo que no era sorprendente que la promesa de la cotización de Rakuten Bank no hubiera elevado el precio de las acciones de Rakuten Group.
“Hay muchas buenas razones para comprar Rakuten, porque es una empresa japonesa única con exposición al creciente mercado de comercio electrónico. El problema para los grandes administradores de fondos es que Mikitani se ha creado una reputación de imprevisibilidad y eso mantiene las acciones suprimidas”, dijo el corredor, refiriéndose a una variedad de decisiones comerciales, incluido el patrocinio de Barcelona, que han inquietado a los inversores.
Como destacado director ejecutivo, Mikitani ha llamado la atención en Japón por su vida fuera del trabajo.
En agosto pasado, se publicaron cinco segundos de video en las redes sociales que parecían mostrar a Mikitani en un club nocturno rodeado de mujeres jóvenes y vertiendo champán Dom Pérignon en la boca de un asistente a la fiesta. El clip se volvió viral y desató un escándalo.