HPS Investment Partners ha recaudado 12.000 millones de dólares para un nuevo fondo de crédito junior, elevando los activos bajo gestión de la firma de crédito privada a casi 100.000 millones de dólares a medida que se convierte en un jugador cada vez más formidable en los mercados de deuda.
El fondo se convierte de inmediato en uno de los grupos de crédito junior más grandes disponibles para grupos y empresas de capital privado, cuando los bancos de inversión tradicionales se están reduciendo aún más de los rincones especulativos de las finanzas y están reduciendo los préstamos a negocios más riesgosos.
La turbulencia en los mercados públicos provocada por la decisión de la Reserva Federal de EE. UU. de aumentar agresivamente las tasas de interés en su intento por controlar la inflación tiene a muchos grandes administradores de activos salivando ante la oportunidad de intervenir donde los bancos no pueden.
Los rivales de HPS, incluido el especialista en crédito Oaktree Capital, están recaudando miles de millones de dólares para nuevos fondos de crédito privados.
“Los bancos han limitado severamente su exposición a esta área particular del mercado crediticio”, dijo Scott Kapnick, director ejecutivo de HPS, refiriéndose al crédito junior, que se ubica por debajo de las formas de préstamo más seguras. “No quieren quedarse con capital junior. La reciente crisis con Silicon Valley Bank y los bancos regionales hará que los bancos se centren aún más en ser cautelosos”.
HPS se fundó en 2007 como una división de Highbridge, la unidad de fondos de cobertura de JPMorgan Asset Management, y se escindió en 2016. Se ha convertido en uno de los pocos prestamistas de referencia que ofrecen grandes préstamos que solían ser principalmente competencia de los bancos tradicionales. , y ahora trabaja codo con codo con Apollo y Blackstone para financiar adquisiciones grandes pero arriesgadas.
Su nuevo fondo, conocido como Strategic Investment Partners V, planea comprar deuda de riesgo, incluidos préstamos junior y bonos convertibles, así como acciones preferentes. La firma superó su objetivo de recaudación de fondos de $9.500 millones y espera que el fondo finalmente invierta $17.000 millones cuando obtenga préstamos de los bancos de Wall Street, una práctica común para los fondos de crédito y capital privado, según personas informadas sobre el asunto.
La semana pasada participó en una venta de deuda de 3.840 millones de dólares vinculada a la compra del grupo de software Citrix, recogiendo los bonos junior a un precio muy reducido cuando los prestamistas encabezados por Goldman Sachs y Bank of America se apresuraron a reducir su exposición a la adquisición.
HPS ya ha invertido más de un tercio de los $ 17 mil millones que planea poner a trabajar, incluidos préstamos al proveedor inalámbrico Consumer Cellular y Authentic Brands, la compañía detrás de Brooks Brothers y Reebok. El fondo generalmente realizará inversiones individuales por un valor de entre $ 250 millones y $ 750 millones.
Es uno de los fondos más grandes jamás recaudados para invertir en crédito junior, eclipsando un fondo «mezzanine» de $ 11,700 millones que Goldman Sachs Asset Management cerró a principios de este año, según el proveedor de datos Preqin. Ese fondo espera invertir más de 15.000 millones de dólares después de obtener sus propios préstamos de los prestamistas de Wall Street.
Los inversores se han sentido atraídos por los rendimientos relativamente altos que ofrecen los fondos de crédito privados, con préstamos más riesgosos que a menudo rinden un 14 por ciento o más. Si bien eso va a la zaga de los rendimientos comercializados por los fondos de capital privado, ha demostrado ser atractivo para los fondos de pensiones y las dotaciones después de una década de tasas de interés bajísimas.
Scot French, socio rector de HPS que administrará el nuevo fondo, dijo que las empresas deben refinanciar cantidades significativas de deuda que vencen en 2024 y 2025, y el nuevo entorno de tasas de interés más altas hará que esto sea más complejo que en el pasado.
“Necesitan encontrar alguna solución para modificar y ampliar sus estructuras de capital. Posiblemente necesitarán capital común o una pieza más personalizada que una empresa como HPS pueda ofrecer”.