El crecimiento del empleo en EE. UU. se desaceleró en marzo, pero no lo suficiente como para disuadir a la Reserva Federal de considerar otro aumento de la tasa de interés mientras el banco central lucha contra la alta inflación.
La economía más grande del mundo agregó 236,000 puestos el mes pasado, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales publicado el viernes. Este fue un paso por debajo de los 326.000 puestos de trabajo revisados al alza acumulados en febrero y muy por debajo de los 472.000 registrados en enero. La mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg habían pronosticado un aumento de 230.000 puestos de trabajo en marzo.
Durante los últimos seis meses, las ganancias de empleos mensuales han promediado 334.000, según el BLS.
La tasa de desempleo cayó al 3,5 por ciento, justo por encima de un mínimo de varias décadas. Mientras tanto, el crecimiento de los salarios se mantuvo firme, con un aumento promedio de las ganancias por hora de otro 0,3 por ciento en marzo, luego de un aumento del 0,2 por ciento en el período anterior.
Año tras año, los salarios han aumentado un 4,2 por ciento. Esa es la lectura más baja desde mediados de 2021, lo que sugiere que las presiones inflacionarias están disminuyendo.
“Hay algunas señales de un debilitamiento gradual de la demanda laboral”, dijo Eric Winograd, economista de AllianceBernstein. “Podríamos estar viendo un poco de enfriamiento, pero no estamos viendo el tipo de enfriamiento que volvería a poner a la economía en equilibrio y que quitaría la presión de la inflación en el corto plazo”.
Agregó: “La pregunta con la que todos estamos luchando es si la turbulencia en el sector bancario es suficiente para hacer eso, y simplemente es demasiado pronto para decirlo”.
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Los bonos del gobierno de EE. UU. estuvieron bajo presión de venta, con el rendimiento del Tesoro a dos años sensible a la política agregando 0,15 puntos porcentuales a 3,98 por ciento en una sesión más corta. El rendimiento de referencia a 10 años subió 0,09 puntos porcentuales a 3,39 por ciento, según datos de Bloomberg. Los rendimientos aumentan cuando los precios caen.
Los mercados bursátiles de EE. UU. están cerrados por el Viernes Santo. Los precios en los mercados de futuros indicaron que los inversores seguían creyendo que la Fed había implementado su última subida de tipos de interés en este ciclo. En un comunicado emitido el viernes, el presidente Joe Biden dijo que los datos recientes indican que Estados Unidos “continúa[s] afrontar los retos económicos desde una posición de fortaleza”.
El informe de empleo sigue a otros datos de esta semana que ofrecieron señales tentativas de que un esfuerzo de un año por parte de la Fed para controlar la inflación está comenzando a pesar en un mercado laboral históricamente fuerte. Las cifras de solicitudes de desempleo, que rastrean a los nuevos solicitantes de ayuda por desempleo, fueron más altas de lo esperado el jueves y las cifras de los últimos 12 meses se revisaron significativamente más altas como parte de una revisión anual del BLS.
Las ofertas de empleo en EE. UU. también cayeron drásticamente en febrero, según mostraron los datos del miércoles, lo que hizo que la proporción de empleos disponibles para los desempleados bajara a 1,7 desde 1,9.
“Si tuviera que proporcionar un tema para este informe de empleo, está claramente en camino a la normalidad”, dijo Kristina Hooper, estratega jefe de mercado global de Invesco.
“Esto, para mí, inclina la balanza a favor de una Fed más moderada en el futuro”.
Los funcionarios de la Fed han sostenido que se necesitaría un período de “crecimiento por debajo de la tendencia y cierto debilitamiento de las condiciones del mercado laboral” para que la inflación vuelva a bajar al objetivo del 2 por ciento del banco central. La mayoría de los formuladores de políticas, según los pronósticos publicados el mes pasado, proyectan que la tasa de desempleo aumentará a 4,5 por ciento este año y que el crecimiento se desacelerará a 0,4 por ciento a medida que avanzan en su campaña de ajuste monetario.
Tras otro aumento de la tasa de un cuarto de punto el mes pasado, la tasa de fondos federales oscila entre 4,75 y 5 por ciento. La mayoría de los funcionarios ven que alcanzará un máximo de entre el 5 y el 5,25 por ciento este año y no pronostican recortes hasta 2024, lo que sugiere que los mercados esperan un aumento adicional de la tasa de un cuarto de punto.
Sin embargo, lo que complica las perspectivas de la Fed es el alcance del impacto económico que plantean las recientes turbulencias bancarias. El presidente de la Fed, Jay Powell, y otros funcionarios han sugerido que es probable que haya una contracción del crédito a medida que los prestamistas retroceden, pero la magnitud de la reducción es muy incierta.
“Tal endurecimiento de las condiciones financieras funcionaría en la misma dirección que el endurecimiento de las tasas”, dijo Powell el mes pasado, y agregó que potencialmente podría ser el equivalente a una “subida de tasas o quizás más que eso”.
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Según los datos del viernes, los empleos de ocio y hostelería lideraron las ganancias de marzo, con 72.000 puestos añadidos. Eso es un paso por debajo de la ganancia mensual promedio de 95,000 en los últimos seis meses. El empleo en todo el gobierno aumentó en 47.000, mientras que el de servicios profesionales y comerciales aumentó en 39.000.
De los sectores que perdieron puestos de trabajo, el sector minorista tuvo las mayores pérdidas, con 15.000 puestos. Los trabajos de depósito y almacenamiento se redujeron en 12.000.