Tsingshan Holding Group de China planea cotizar su unidad de baterías en Hong Kong a finales de este año, en una oferta pública inicial que comenzaría a levantar el velo sobre el imperio empresarial privado de Xiang Guangda, el fundador que hace un año llevó el comercio mundial de níquel a su rodillas
Tsingshan es el mayor productor mundial de níquel y acero inoxidable y Xiang, apodado “el alquimista” por su ingenio en el procesamiento de metales, hizo una gran apuesta a la caída de los precios del níquel que fracasó en marzo del año pasado. Llevó su imperio comercial al borde del colapso y provocó que la Bolsa de Metales de Londres suspendiera el comercio del metal durante ocho días.
Un año después, Xiang está preparando una apuesta diferente, con planes ambiciosos para expandirse al níquel y litio de alta calidad, y para la integración de las materias primas de su empresa en sus propias baterías para vehículos eléctricos.
La oferta pública inicial de REPT Battero Energy representaría la primera vez que el hombre de 64 años hace pública una empresa y se le exige que haga revelaciones sobre un conglomerado de metales que se ha mantenido en gran medida en secreto desde su creación en 1988.
Aprovechando China e Indonesia, Tsingshan domina el mercado mundial del níquel, produciendo 600 000 toneladas en 2021 y casi 900 000 toneladas el año pasado, lo que equivale al 28 % del suministro mundial. Su participación aumentará a un tercio el próximo año, según las previsiones de los analistas de BMO. Esa fortaleza en un ingrediente clave en las baterías de iones de litio para vehículos eléctricos, junto con el respaldo del fabricante de automóviles estatal SAIC Motor, ha generado esperanzas de que REPT pueda convertirse en un productor de baterías de primer nivel.
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Morgan Stanley y Citic Securities son patrocinadores conjuntos de la OPI, según un prospecto. La salida a bolsa podría tener lugar en junio, dijo una persona familiarizada con el asunto. La última ronda de financiación de REPT en septiembre recaudó alrededor de Rmb5.6bn ($ 808mn) para una valoración de Rmb30.4bn, agregó la persona.
Los ingresos de la subsidiaria, que se estableció en octubre de 2017, casi se duplicaron año tras año en la primera mitad de 2022 a Rmb4.02bn. Si bien aún genera pérdidas, su producción anual de baterías alcanzó los 32,7 gigavatios-hora en septiembre pasado, lo que equivale al 6 por ciento de la capacidad china, según datos de la Alianza Estratégica de Innovación Tecnológica de la Industria de China para Vehículos Eléctricos.
A pesar del caos causado el año pasado en el mercado mundial del níquel, Xiang parece haber escapado en gran medida a la censura en China, una señal del papel clave que desempeña el metal en la industria crítica de los vehículos eléctricos. “La importancia de este material para la economía china no debe subestimarse”, dijo un ejecutivo comercial.
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Tsingshan había tomado posiciones cortas masivas, apostando a que el precio del níquel caería basándose en el conocimiento del tamaño creciente de su propia producción. Eso fracasó cuando los temores de las sanciones a Rusia provocaron un aumento de los precios del níquel y la empresa se convirtió en el objetivo de una pequeña restricción.
Xiang necesitaba asegurar níquel de alta pureza para cerrar su posición mientras luchaba por satisfacer las crecientes demandas de efectivo para cubrir posiciones con pérdidas cuando el níquel alcanzó los 100.000 dólares la tonelada en marzo pasado.
En lo más profundo de la crisis hace un año, Beijing hizo un gesto de apoyo, con un alto funcionario del gobierno que ofreció a Xiang un canje de rescate de níquel de alta calidad de las reservas estatales por níquel de menor grado de Tsingshan, dijo una persona cercana a la compañía. No aceptó la oferta y la cancelación por parte de la LME de transacciones de níquel por valor de miles de millones de dólares finalmente ayudó a Tsingshan a escapar de grandes pérdidas.
Desde entonces, Tsingshan disolvió su equipo interno de futuros, agregó la persona, citando la pérdida sufrida, que los banqueros creen que supera los $ 1 mil millones, como simplemente “una matrícula que debe pagar” frente a las ganancias estimadas para 2022 de $ 7,2 mil millones- $ 8,6 mil millones. Ahora solo tiene una pequeña posición corta negociada en la LME, según dos personas familiarizadas con el asunto, mientras que algunos comerciantes de níquel todavía se quejan de que Xiang “se salió con la suya”.
Sin embargo, en agosto pasado, se informó que Tsingshan estaba considerando vender activos indonesios en arrabio de níquel, una forma de metal de grado inferior, y acero inoxidable a su rival respaldado por el estado chino, Baowu Steel, que los analistas consideraron una venta forzada como una reprimenda de Pekín. Sin embargo, no está claro si se ha materializado tal acuerdo.
“Desde la perspectiva de Beijing, tener una empresa que ha tenido éxito internacional en traer unidades de níquel es más importante que una pelea entre esta y las empresas estatales”, dijo una persona cercana a Tsingshan.
Los avances de ingeniería que le valieron a Xiang el apodo de “el alquimista” hicieron que su empresa transformara los suministros mundiales de níquel y la economía de Indonesia en poco más de una década.
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A mediados de la década de 2000, Tsingshan desarrolló un innovador proceso de fabricación de acero que utilizaba arrabio de níquel. Eso llevó a Xiang a expandirse a Indonesia para resolver la escasez de níquel que frenaba la producción china de acero inoxidable. Tsingshan luego se convirtió en la primera compañía en producir ferroníquel de bajo grado a partir de mineral indonesio en el país en 2015 y desde entonces ha encontrado una forma económica de convertir el arrabio de níquel en un intermediario de mayor grado llamado mate, cuyas exportaciones de Indonesia se triplicaron el año pasado. , según CRU, una consultora.
Tsingshan ahora planea construir, con Nickel Industries de Australia, una nueva clase de planta de conversión por $ 2.3 mil millones que puede producir sulfato de níquel y placas de alta pureza. Esto suministraría productos químicos aptos para baterías a REPT y otros fabricantes de automóviles, al tiempo que produciría níquel de alta calidad que se puede entregar contra las posiciones de la LME, algo de lo que carecía Xiang en marzo pasado.
Markus Moll, director gerente de SMR, una firma de investigación del mercado del acero, dice que Xiang es único en su capacidad “no solo para controlar las materias primas, sino que todo lo que construye lo hace a un costo más bajo que todos sus competidores dentro y fuera”. Porcelana”.
Los competidores dicen que los mayores desafíos de Tsingshan para abastecer a los grandes fabricantes de automóviles occidentales son ahora el impacto ambiental y social de la extracción y el procesamiento de níquel en Indonesia.
“Pensamos que podrían mejorar sus estándares ambientales y de seguridad”, dijo un ejecutivo de la industria. “Se dan cuenta de que necesitan limpiar su cadena de suministro si se les va a tomar en serio”.
Información adicional de Andy Lin en Hong Kong