¿Llegarán a su fin las subidas de tipos de interés tras la quiebra del sector tecnológico de la banca doméstica?

Mary Pieterse-Bloem, profesora de mercados financieros en la Universidad Erasmus de Róterdam y directora de inversiones de Rabobank:

‘Las subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales fueron la piedra en el estanque. Están destinados a combatir la inflación, pero también plantean problemas para las empresas que dependen en gran medida del dinero prestado. Viste un efecto dominó. Primero, el sector tecnológico en los Estados Unidos estuvo bajo presión. Ahora hay víctimas en el sector bancario.

‘El Silicon Valley Bank (SVB) se centró de manera muy unilateral en ese sector tecnológico. También administraron una cantidad de efectivo por encima del promedio, que de repente se exigió más que el promedio. Sus problemas condujeron a la corrida bancaria más rápida que jamás haya visto.

Carsten Brzeski, economista del banco ING y seguidor del Banco Central Europeo:

‘Hoy ya hablé con varios clientes que quieren saber qué significará la quiebra de SVB para la política de tipos de interés de los bancos centrales. El Banco Central Europeo (BCE) se reúne el jueves y la Fed se reúne en EE.UU. una semana después. Las predicciones sobre esto ahora van en todas direcciones. De hecho, hay muchas referencias a la anterior gran crisis bancaria de 2008, cuando muchos bancos tuvieron que ser rescatados con ayuda estatal. Los bancos centrales decidieron recortar las tasas de interés. Pero, por supuesto, la situación era diferente. Entonces no había inflación.

Lex Hoogduin, profesor de economía de la complejidad y la incertidumbre en Groningen y ex miembro del directorio de De Nederlandsche Bank (DNB):

Las tasas de interés se han mantenido muy bajas durante años. Esto dio lugar a la idea de que siempre sería así, sin inflación. La situación en el banco de Silicon Valley es el resultado de esto. No solo porque el banco tiene muchos clientes que se ven afectados por la inflación y que necesitan mucho dinero. Pero también porque el banco tenía gran parte del capital en forma de bonos del gobierno.

‘Estos son bonos del gobierno que, debido a las bajas tasas de interés a largo plazo, se pensaba que tenían un valor muy estable. Pero ahora que las tasas de interés han subido, el valor de esos bonos ha caído. Cuando el banco necesitó dinero para pagar a los clientes, de repente tuvo que vender esos bonos con pérdidas. Eso puso nerviosos a los clientes y accionistas del banco.

Brzeski:

Un aumento de la tasa de interés debería ralentizar la economía, pero el daño es inevitable. Lógico que lo verás en el mercado inmobiliario. Después de todo, un interés más alto significa que las hipotecas se vuelven más caras.

‘La quiebra de SVB demuestra que el retraso también puede afectar a las instituciones financieras que tienen muchos bonos en sus balances. Eso te dará un poco de susto. Como banquero central, no quiere que surja una especie de efecto dominó, como en 2008, cuando colapsó el banco Lehman Brothers. Esa fue una araña en la telaraña del sector financiero. No se puede decir eso del Silicon Valley Bank.

Flor de Pieterse:

‘El riesgo de contagio de la quiebra de SVB para todo el sector bancario es limitado. Debido al carácter único de ese banco, pero también debido a la rápida intervención del gobierno y el banco central de EE. UU. A diferencia del comienzo de la crisis financiera en 2008, ahora hay un guión para una política decisiva’.

Brzeski:

‘El gobierno estadounidense ahora adopta un enfoque diferente al de 2008. Los clientes de SVB están siendo atendidos. Recuperan su dinero. Pero el banco en sí no se salvará.

Flor de Pieterse:

La agitación en los mercados financieros ahora ha disminuido. La pérdida de precio de las acciones bancarias ya se ha revertido parcialmente. Por supuesto, otros sectores que estaban impulsados ​​por los préstamos a tipos de interés bajos, como el sector inmobiliario, ahora también están bajo la lupa.

‘No puedo descartar la posibilidad de que caigan más partidos aquí y allá. Esto probablemente se limitará a empresas con más de un problema de tasa de interés, como SVB con su interés unilateral en el sector tecnológico.

‘Por supuesto que también piensas en el mercado de la vivienda. Si las tasas de interés suben, esto afectará los precios de la vivienda. Sin embargo, sabemos por la crisis anterior que la gente está haciendo todo lo posible para seguir cumpliendo con sus obligaciones hipotecarias. Los bancos también tienen más colchones de capital para absorber posibles contratiempos.’

Hoogduin:

“Espero que los banqueros centrales no se debiliten y dejen de recortar las tasas de interés o comiencen a rescatar a los bancos o empresas que han asumido grandes riesgos. La rehabilitación del dinero gratis y los árboles que van al cielo no se puede hacer sin que alguien se dé cuenta. Pero tiene que suceder.

Brzeski:

“Supongo que el BCE seguramente volverá a subir las tasas de interés medio punto porcentual el jueves. Y ese presidente del banco, Lagarde, dirá algunas cosas tranquilizadoras hacia el futuro.

Flor de Pieterse:

“Hubo historias de que el banco central de EE. UU. reduciría el ritmo de sus aumentos de tasas para evitar problemas como el SVB. No creo que eso suceda.

‘Los bancos centrales harían bien en no dejar que su política de tasas de interés se guíe por este tipo de casos especiales. El desarrollo del nivel general de precios y de la economía en general es mucho más importante. Al mismo tiempo, uno debe permanecer listo para proteger el sistema financiero contra problemas incidentales.’

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