La liquidación de 52.400 millones de dólares en acciones bancarias estadounidenses se extendió a Europa el viernes, con las acciones de Deutsche Bank cayendo un 8 por ciento y Société Générale y HSBC cayendo un 5 por ciento.
Los inversores se deshicieron de las acciones de los bancos más grandes de EE. UU. el jueves debido a las dificultades en Silicon Valley Bank, un pequeño prestamista centrado en la tecnología que reveló una pérdida de 1.800 millones de dólares en la venta de una cartera de valores.
JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo se vieron afectados por ventas masivas, que los analistas atribuyeron a los temores de los inversores sobre el valor de las carteras de bonos de los bancos y la caída de los depósitos.
El índice Stoxx Europe 600 Banks cayó hasta un 4,5 por ciento el viernes, alcanzando su punto más bajo en más de un mes, con las acciones de Credit Suisse alcanzando un nuevo mínimo interdiario de 2,50 francos suizos, tras haber caído un 3 por ciento. Santander e ING bajaron un 4,4 por ciento.
El índice Stoxx 600 más amplio cayó un 1,22 por ciento, mientras que el FTSE 100, con gran peso bancario, cayó un 1,64 por ciento.
Los bancos han sido uno de los sectores con mejor desempeño en Europa, con acciones que subieron un 20 por ciento en los últimos seis meses. Los prestamistas han cosechado las recompensas del aumento de las tasas de interés, ya que sus ganancias aumentan por la diferencia entre lo que pagan en tasas de depósito y lo que ganan con los préstamos.
Los analistas e inversores dijeron que no esperaban que las caídas de las acciones del viernes presagiaran una corrección más amplia en los bancos europeos.
Gary Kirk, gerente de cartera de TwentyFour, dijo que los problemas en SVB eran «idiosincrásicos» y que los bancos europeos estaban más protegidos contra pérdidas en sus carteras de bonos.
“Esperamos cierta debilidad en las acciones de los bancos europeos hoy, con algunas caídas en los precios de los bonos (particularmente AT1), pero esperamos que esto dure poco, ya que los inversores comienzan a apreciar que con tasas más altas, el beneficio real es márgenes de interés netos más fuertes que en realidad fortalecen el equilibrio. hoja”, agregó.
Robert Alster, director de inversiones de Close Brothers Asset Management, describió la situación como «una tormenta en una taza de té» y dijo que una lectura directa de SVB a los grandes bancos del Reino Unido y Europa era «injustificada».
SVB, que cayó un 60 por ciento el jueves, bajó otro 60 por ciento en el comercio previo al mercado el viernes.
Pero Alster dijo que el hecho de que las tasas de interés a corto plazo fueran más altas que las tasas de interés a largo plazo «presionarían los márgenes» en los grandes bancos y que «las tasas de interés más altas tienden a conducir a estándares crediticios más estrictos que pueden ralentizar la economía».
Los analistas de Barclays dijeron que si bien las crecientes preocupaciones sobre el crédito pueden pesar en el sector bancario, los prestamistas resistieron la caída de los depósitos.
“Vemos espacio para nuevas actualizaciones de ganancias debido al aumento de las tasas, mientras que las sólidas posiciones de capital, las altas provisiones y el apalancamiento reducido colocan al sector en una buena posición para manejar el riesgo crediticio”, escribieron.
Patrick Spencer, vicepresidente de acciones de Baird, dijo que los problemas en SVB eran muy «específicos de la empresa» y que había poco que sugiriera que otros bancos en los EE. UU. o Europa fueran vulnerables.
“El Nasdaq podría verse afectado porque los depósitos que estaban en SVB eran del sector tecnológico. Pero los futuros han bajado solo un 0,1 por ciento, por lo que el mercado no está pidiendo pánico”, dijo.
“A medida que el dinero se vuelve más caro, tenemos más incumplimientos, especialmente en tecnología y criptografía. Es un ciclo clásico.
“La conclusión para nosotros es que las valoraciones [across the bank stocks more generally] son demasiado convincentes para ignorarlos. Nos hemos aprovechado de esta venta inducida por el pánico”.
Davide Serra, fundador y director ejecutivo de la firma de inversiones Algebris Investments, dijo que los bancos europeos estaban «súper seguros» y que había estado usando la liquidación como una oportunidad para comprar en el sector tanto en Europa como en EE. UU.