El magnate indio de la minería, Anil Agarwal, ha insistido en que su grupo Vedanta tiene amplias opciones de financiación y que pretende convertirse en una «empresa de deuda cero», a medida que crece el escrutinio de los conglomerados indios altamente apalancados tras el ataque del vendedor en corto del Grupo Adani.
Actualmente, los bonos tienen una calificación basura para el grupo de recursos naturales de Agarwal, que es la minera privada más grande de la India y se presenta a sí misma como parte integral del crecimiento económico de la India. Ha estado luchando para reducir su deuda incluso cuando se expande a nuevas líneas de negocios, incluida la construcción de una ambiciosa instalación de semiconductores en asociación con el proveedor de Apple, Foxconn.
“Todo el mundo quiere financiarnos”, dijo Agarwal al Financial Times en una entrevista, citando bancos indios y “fondos estadounidenses”, que se negó a nombrar. Dijo que Vedanta estaba en conversaciones con JPMorgan y otros bancos para un préstamo de mil millones de dólares, con una tasa de interés del 8 al 10 por ciento. Vedanta tomó prestados $ 400 millones de Oaktree Capital Group de Howard Marks en 2020.
Vedanta tenía «una deuda total de menos de $ 13 mil millones» y convertirse en «una empresa sin deuda no es un sueño lejano, sino una meta alcanzable a mediano plazo», dijo.
Los comentarios del excomerciante de chatarra de Mumbai convertido en industrial llegan en un momento difícil para el precio de las acciones de Vedanta Limited, que ha caído un 12 por ciento en el último mes. Los rendimientos de los bonos con vencimiento en 2026 para Vedanta Resources se dispararon alrededor del 23 por ciento en el último mes. Agarwal restó importancia a los movimientos del mercado de bonos por estar relacionados con la «situación geopolítica».
Los mercados de capitales de la India se han visto sacudidos por el asalto del vendedor en corto Hindenburg Research al conglomerado de infraestructura del magnate multimillonario Gautam Adani este año, lo que provocó una caída del mercado de valores que había borrado alrededor de $ 145 mil millones en el valor de mercado de su grupo en su punto más bajo.
Agarwal descartó las preocupaciones sobre el pago de los próximos vencimientos de deuda por un valor de 900 millones de dólares para junio. Hizo hincapié en que sus negocios de productos básicos estaban «desperdiciando suficiente efectivo» y dijo que esperaba $ 9 mil millones de ganancias en todo el grupo para el próximo año, y agregó: «$ 1 mil millones es maní para nosotros».
JPMorgan dijo en una nota de investigación reciente que el año fiscal en curso sería «crítico para Vedanta Resources», ya que lidiaba con vencimientos de deuda e intereses por valor de 4.100 millones de dólares a nivel del holding.
“Hemos visto una recuperación del ciclo de las materias primas en los últimos meses, lo que mejorará los flujos de efectivo y la rentabilidad de Vedanta”, dijo Abhishek Jain, jefe de investigación de Arihant Capital. “Pero refinanciar la deuda será un desafío en el entorno actual y sus costos de financiamiento aumentarán”.
Agarwal, que intentó privatizar su conglomerado que cotiza en Bombay en 2020, construyó su imperio de petróleo a aluminio comprando activos en dificultades utilizando deuda, creando una gran cantidad de subsidiarias. Moody’s en una nota de investigación reciente llamó a la red de negocios resultante de Vedanta una «estructura compleja» que «ha sido durante mucho tiempo una preocupación crediticia».
Agarwal también insistió en que fusionar sus activos mineros de zinc sudafricanos e indios era «lo correcto», menos de dos meses después de que el gobierno de la India dijera que se oponía al plan, retrasando un acuerdo que habría liberado $ 2 mil millones en efectivo para la empresa matriz de Vedanta. empresa a través de un dividendo especial.
Vedanta Limited de Agarwal posee la participación mayoritaria del 64,9 por ciento en la antigua propiedad estatal Hindustan Zinc. Había planeado que Hindustan Zinc adquiriera la operación sudafricana THL Zinc de otra entidad del grupo Vedanta, en un acuerdo que valoraba la empresa en 2.900 millones de dólares.
“Tenemos una empresa muy grande con recursos de tamaño similar en Sudáfrica, y ambas están bajo dos direcciones diferentes”, dijo Agarwal. “A través de la consolidación, hay margen para una mejora significativa desde la perspectiva de la estructura y la estrategia comercial”.
Y agregó: “Era natural poner esto ante el gobierno para reunirlos [in order] para ejecutarlo de manera eficiente y crear la compañía de zinc más grande del mundo”.
Pero el gobierno indio, que conserva una participación del 29,5 por ciento en Hindustan Zinc, se opuso a la transacción con la parte relacionada e “inste a[d] la compañía para explorar otros métodos sin efectivo de adquisición de estos activos”. Los analistas de crédito dijeron que el gobierno probablemente se había resistido al alto precio de THL Zinc.
Agarwal dijo que no avanzaría sin la aprobación del gobierno y que las discusiones continúan. “Una cosa es segura: nos alinearemos con el gobierno y luego lo haremos”, dijo.