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Hola y bienvenidos de nuevo a Trade Secrets, al que vuelvo después de un breve descanso. Muchas gracias a Aime Williams por completar la semana pasada. Si te lo perdiste, aquí está su intrigante relato de cómo la disputa transatlántica sobre los créditos fiscales para vehículos eléctricos se ha ampliado y hecho metástasis. Los lectores perspicaces notarán que tanto el boletín de la semana pasada como el de ahora aplazan aún más la ocasión en que Trade Secrets no menciona los créditos fiscales para vehículos eléctricos del presidente estadounidense Joe Biden. Es solo cuestión de tiempo antes de que termine y cambie el nombre de este boletín a Secretos Argy-Bargy Transatlantic Subsidy para vehículos eléctricos. El artículo de hoy trata sobre el nuevo liderazgo en el Banco Mundial. Aguas Cartografiadas continúa el tema de la energía verde al observar el mercado de la energía solar.
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Dirigir el banco: el quién . . .
La nominación del ex director ejecutivo de Mastercard, Ajay Banga, como presidente del Banco Mundial es al menos un esfuerzo razonable por parte de la administración Biden. Ser un estadounidense con experiencia en negocios ayudará a mantener contento al Congreso y a financiar el banco, una razón central del bloqueo de EE.UU. a la presidencia. Mientras tanto, las sólidas credenciales indias de Banga dan al menos un guiño a las preocupaciones de los países en desarrollo de que es hora de que lo intenten.
Designar un tipo de negocio sin una amplia experiencia en desarrollo o formación económica no es necesariamente una idea terrible: es tanto un trabajo político y de gestión como cualquier otra cosa. Antes de Banga, que tiene una licenciatura en economía, el saliente David Malpass parece haber sido el único presidente de banco con mucha formación económica formal desde Robert McNamara en 1968, y mucho bien le hizo al banco y a él. Banga no ha dirigido previamente una gran organización del sector público y esto significará una curva de aprendizaje empinada, y aún más entrar en el trabajo sin mucho peso político personal.
El gran problema sustantivo con el que lidiará el nuevo jefe es el papel del banco en el financiamiento climático. Pero primero, echemos un vistazo al trabajo en sí.
Seamos claros: nunca ha habido y nunca habrá un presidente del Banco Mundial muy admirado. Hay grandes desacuerdos sobre cómo hacer el desarrollo y la institución laberíntica y en expansión contiene, digamos, la extraña línea de opinión divergente. El FMI en la calle tiene una ideología unificada mientras que el banco es una conversación estridente continua: como alguien me dijo una vez, el fondo es el Ejército Popular de Liberación mientras que el banco es la Facultad de Artes y Ciencias de Harvard.
Malpass era impopular porque era un trumpista, sospechoso del cambio climático y muy crítico con el banco antes de su nombramiento. Pero su predecesor, Jim Yong Kim, quien sorprendió a todos al renunciar a principios de 2019, también alienó a los empleados con lo que vieron como una gestión prepotente y disruptiva.
Quizás el último presidente que cambió fundamentalmente la naturaleza del banco fue el ex banquero de inversiones Jim Wolfensohn, nacido en Australia. Wolfensohn, un amigo de Bill (Clinton), era dinámico y bien conectado políticamente, y logró que el banco pasara de su modelo de liberalización económica más construcción de grandes represas a una visión más holística del desarrollo. Y, sin embargo, las quejas del personal sobre su estilo también fueron legión.
. . . y el que
Los periodistas pueden empezar a escribir ahora mismo sus historias sobre “El nuevo presidente lucha por revertir los problemas de legitimidad del Banco Mundial, que carece de poder suficiente”, porque eso es lo que todos los presidentes tienen que hacer. Última ampliación de capital desembolsado de sus principales ramas crediticias y privadas fue en 2018y las transferencias bancarias a los países en desarrollo siguen siendo eclipsadas por la inversión privada y, de hecho, las remesas de los migrantes.
La transición verde global, junto con la mitigación climática, tienen un fuerte elemento de desarrollo y bien público. El banco tiene bastante experiencia interna en temas ambientales, incluida la gestión del agua.
Pero se enfrenta a un viejo, viejo problema. La dirección del banco ha luchado heroicamente a lo largo de los años para pasar de los préstamos país por país a la financiación de bienes públicos mundiales, pero a menudo se enfrenta a la resistencia de los países en desarrollo que quieren préstamos más tradicionales.
El banco necesita más dinero para financiar la transición verde, que costará 125 billones de dólares cósmicos para 2050, según una investigación encargada por los campeones del clima de la ONU. La gran idea es aprovechar su balance, sobre lo que he escrito antes.
Como han escrito mis colegas (incluido el gran Aime Williams nuevamente), irónicamente, son los países ricos cuyo respaldo hace más para reforzar la sólida calificación crediticia triple A del banco los que están ansiosos por aprovechar su balance general para prestar más para finanzas verdes. La resistencia proviene de la propia administración del banco, no solo de Malpass, sino también del personal senior permanente. Les preocupa que cualquier amenaza a la calificación crediticia del banco dañe su credibilidad y su apoyo político a largo plazo, digan lo que digan ahora los gobiernos de los países ricos.
El escepticismo del personal es compartido por los países de bajos ingresos a los que realmente no les gusta la idea de que la transición verde y la mitigación climática necesariamente equivalen a desarrollo. (Un poderoso argumento en la misma línea del economista Tyler Cowen aquí.) Los países en desarrollo están preocupados por el aumento de las tasas de interés de los préstamos si el banco comienza a apalancar su hoja de balance, y dicen que el dinero debe seguir destinándose a salud y educación en lugar de solo causas ambientales de moda. Gasto verde basado en aumentar el capital del banco: bien. Gasto verde basado en el apalancamiento del balance: constante allí.
Los países ricos se ven progresistas mientras que los países en desarrollo se ven conservadores. Parece extraño, pero ese es el Banco Mundial para ti. Estaré atento a cómo se resuelve.
Además de este boletín, escribo una columna de secretos comerciales para FT.com todos los jueves. Haga clic aquí para leer lo último y visitar ft.com/trade-secrets para ver todas mis columnas y boletines anteriores también.
aguas cartografiadas
Siguiendo con los asuntos verdes, el FT ha publicado hoy su último informe Road to Net Zero. Además de valer la pena leerlo, destaca la noticia bastante alentadora de que la energía solar superará a otras fuentes de energía para 2027.
Este es un logro notable para una tecnología que hace poco más de una década representaba menos del 1 por ciento de la producción mundial de energía, como muestra el gráfico anterior.
La razón ha sido el ritmo frenético de las instalaciones solares en todo el mundo. Las preocupaciones de seguridad energética destacadas por la invasión rusa de Ucrania solo impulsarán este auge de la construcción. Ahora se planea un número récord de instalaciones para cada uno de los próximos cinco años.
¿La captura? Bueno, como apreciará cualquiera que mire hoy los cielos plomizos de Londres, la producción de energía solar puede ser irregular. Algunos proveedores también han tenido dificultades para obtener permisos y hay escasez de la mano de obra calificada necesaria, lo que crea cuellos de botella y aumenta los costos. Eso ha reducido las ganancias de algunos proveedores que cotizan en bolsa en mercados competitivos. Cada lado positivo tiene una nube. (Jonathan Moules)
Enlaces comerciales
un particularmente bueno podcast de Trade Talks, éste sobre la historia mixta de sanciones en el contexto de Rusia y particularmente sus gasoductos a Europa. Para los que prefieren leer a escuchar, la transcripción está aquí.
El Instituto Francés de Relaciones Internacionales examina las políticas de tecnología digital de ocho potencias intermedias (Brasil, India, Israel, Japón, Kenia, Nigeria, Rusia, Corea del Sur y el Reino Unido) y concluye que todos excepto Rusia mantienen actos de equilibrio entre los tres grandes centros de regulación tecnológica: la UE, EE. UU. y China .
Estados Unidos-China el negocio de envío sigue en problemas a medida que los volúmenes de carga y las tarifas de flete continúan cayendo, y los minoristas de EE. UU. continúan agotando los inventarios en lugar de comprar más importaciones, aunque una línea naviera pionera considera que las cosas mejorarán en la segunda mitad de 2023.
La UE, obstinada en su defensa del multilateralismo, ha producido un papel pidiendo más “deliberación enfocada” en la Organización Mundial del Comercio en lugar de concentrarse solo en las negociaciones mismas. Suena bien en principio, pero es poco probable que atraiga a los EE. UU. a una participación entusiasta.
La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, se encuentra hoy en el Reino Unido para tratar de finalizar la última escalada del Reino Unido, es decir, un acuerdo entre iguales, para solucionar el problema de Irlanda del Norte posterior al Brexit. Mientras tanto, en las últimas noticias de las tierras altas iluminadas por el sol de Global Britain, las importaciones de ensaladas del Reino Unido se han reducido en más de la mitad: las malas cosechas en España y el norte de África han afectado al Reino Unido más que a la mayoría debido a los mayores costos de transporte y el papeleo posterior al Brexit.
Trade Secrets es editado por jonathan moules
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