Es probable que se evite una recesión, el crecimiento económico está repuntando ligeramente y la inflación está comenzando a moderarse. Es un mensaje cautelosamente optimista, que la Comisión Europea publica este lunes en su perspectiva trimestral. Es cierto que los riesgos para la economía siguen siendo altos y el dolor de los altos precios para los ciudadanos aún no ha terminado. Pero: el impacto económico de la invasión rusa de Ucrania es menos severo para Europa de lo que se esperaba anteriormente.
Esto se debe principalmente a que los precios de la gasolina se mantuvieron altos durante mucho menos tiempo de lo previsto anteriormente y la escasez de gasolina no se materializó en la práctica. Aunque Rusia cortó casi por completo el suministro de gas a Europa el año pasado, el clima cálido, los ahorros industriales y domésticos y el suministro de gas licuado (GNL) de otros países limitaron el daño.
Significa que es poco probable que se materialice una recesión. En noviembre, Bruselas pronosticó que la economía europea se contraería durante dos trimestres consecutivos (el último trimestre de 2022 y el primero de 2023), la condición para una recesión oficial. Eso parece funcionar ahora. Para ambos trimestres, la Comisión sigue esperando un crecimiento moderado que, en palabras del comisario europeo Valdis Dombrovskis, “ha evitado por poco una recesión”.
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La economía alemana está creciendo ligeramente
Las expectativas de crecimiento para todo el año por delante también parecen ligeramente mejores. En noviembre, Bruselas seguía asumiendo un crecimiento mínimo del 0,3 por ciento tanto para la UE como para la zona euro, pero ahora se ha ajustado al 0,8 y 0,9 por ciento, respectivamente. Alemania, en particular, lo está haciendo mejor de lo esperado: en lugar de una contracción prevista anteriormente del 0,6 por ciento, se espera que la economía alemana crezca muy ligeramente este año en un 0,2 por ciento. Se espera que la economía holandesa crezca un 0,9 por ciento.
También es positivo que la alta inflación del año pasado parezca estar disminuyendo un poco. La caída de los precios de la energía también está amortiguando el nivel general de aumento de precios, por lo que la inflación será más baja este año que el año pasado. Con un 9,2 por ciento en la UE para todo 2022, se espera que la inflación sea del 6,4 por ciento este año. Eso sigue siendo alto, y en 2024, la tasa de inflación esperada del 2,8 por ciento se mantendrá muy por encima del objetivo del 2 por ciento. Además, la Comisión observa que la inflación subyacente, es decir, el cálculo que excluye los precios de la energía y los alimentos, apenas desciende e incluso aumenta en enero de este año. Por lo tanto, el Banco Central Europeo seguirá viendo motivos para las subidas de tipos de interés que, según Bruselas, podrían afectar a las perspectivas económicas.
Por lo tanto, la incertidumbre sigue siendo alta, también porque los precios de la energía siguen siendo altos y podrían volver a subir en el transcurso del año. El curso de la guerra en Ucrania también sigue siendo incierto. Por lo tanto, el viento en contra continúa y no hay razón, según Dombrovskis, para la “complacencia”.
La normalización de la situación económica en Europa tras la pandemia y el shock bélico hace que se espere que resurjan viejas discusiones sobre el cumplimiento fiscal y la reducción de los niveles de deuda. En los últimos años, la UE siempre ha pospuesto un debate sobre el ajuste de esas reglas. Pero ahora que las economías europeas están comenzando a recuperarse con cautela, parece inevitable que esta tensa discusión tenga lugar ahora.