Se esperaba que el primer ministro Fumio Kishida eligiera un candidato de continuidad para ser el próximo gobernador del Banco de Japón de una lista convencional, mientras Haruhiko Kuroda se prepara para renunciar después de una década al frente del banco central.
En cambio, el líder japonés envió ondas de choque a los mercados globales el viernes luego de los informes de que había roto con la tradición y elegido a un extraño para la política y el establecimiento político de Japón: el economista Kazuo Ueda.
Si la Dieta aprueba la nominación de Ueda como se esperaba, sería la primera vez en el Japón de la posguerra que un académico es nombrado jefe del banco central, un cargo que históricamente había rotado entre funcionarios del BoJ y el Ministerio de Finanzas.
Ueda no es un completo extraño para el banco central: fue miembro de la junta de 1998 a 2005 y ayudó a introducir la orientación prospectiva cuando adoptó su política de tasa de interés cero a fines de la década de 1990. Pero el respetado experto en política monetaria, que ha advertido contra el desmantelamiento prematuro de la postura ultralaxa de Japón, se enfrentaría a la imponente tarea de llevar a la economía más avanzada de Asia hacia la normalización de las tasas de interés.
Tras los informes de la selección de Ueda, el yen ganó brevemente un 1 por ciento frente al dólar, mientras que el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años alcanzó el 0,5 por ciento, el límite superior de la banda de negociación del BoJ.
El proceso de selección fue celosamente guardado, según personas cercanas al gobierno. Solo un pequeño círculo de los ayudantes más cercanos de Kishida conocían la decisión final, que algunos creen que se tomó el mes pasado.
“Hubo una orden de mordaza sobre el tema del gobernador del BoJ y nadie podía hablar de eso”, dijo un parlamentario del gobernante Partido Liberal Democrático (PLD).
Un informe anterior sugirió que el gobierno se había acercado a Masayoshi Amamiya, el vicegobernador del BoJ, considerado el principal candidato para el puesto. Pero uno de los asesores de Kishida había advertido en contra de asumir que la nominación era un trato hecho. “Todavía existe la posibilidad de un candidato de caballo oscuro”, dijo.
Los analistas dijeron que el proceso altamente secreto subrayó la determinación del primer ministro de elegir un gobernador que pudiera trascender la política al abordar el polémico giro de una década de política ultralaxa.
La administración de Kishida se había enfrentado a fuertes presiones de la facción del PLD anteriormente encabezada por el difunto ex primer ministro Shinzo Abe para nominar a un candidato que no se desviara del programa “Abenomics” que sustentaba la política monetaria ultraflexible del BoJ.
“El señor Kishida tenía dudas de que la selección del jefe del BoJ se viera afectada por las consideraciones políticas internas del PLD, por lo que eligió a un economista en lugar del señor Amamiya, quien probablemente habría heredado la política del señor Kuroda”, dijo Takao Toshikawa, editor en jefe de el boletín político Insideline.
Según personas familiarizadas con las discusiones, también se espera que Kishida nomine a Ryozo Himino, ex comisionado de la Agencia de Servicios Financieros, y a Shinichi Uchida, un ejecutivo del BoJ que ha desempeñado un papel central en la configuración de la política monetaria de Japón, como vicegobernadores.
Uchida, de 60 años, es considerado una estrella y futuro candidato a gobernador dentro del BoJ, con vínculos con la comunidad bancaria mundial. Personas cercanas al banco central dijeron que es probable que Ueda, de 71 años, dependa en gran medida de Uchida en la elaboración de la política monetaria.
Masatoshi Kikuchi, estratega jefe de acciones de Mizuho Securities, dijo que Ueda, profesor emérito de la Universidad de Tokio con un doctorado en economía del MIT, no pertenecía a la escuela reflacionista que favorece la expansión monetaria masiva.
“Es una persona políticamente muy equilibrada. El final de la política de flexibilización cuantitativa y cualitativa será más pronto que si Amamiya fuera elegido”, agregó Kikuchi.
Tras los informes de su selección el viernes, Ueda dijo a los periodistas que pensaba que la política monetaria actual del BoJ era apropiada.
“Por ahora, creo que es necesario seguir flexibilizando las medidas”, dijo. “He sido académico durante mucho tiempo, así que quiero tomar varias decisiones de manera lógica y explicarlas de manera clara”.
Ueda rechazó una solicitud del Financial Times para hacer más comentarios.
Otros analistas, sin embargo, cuestionaron si la selección de Ueda era una señal de un proceso de búsqueda de talentos divisivo que encontró pocos candidatos dispuestos a aceptar el puesto.
Dos personas con conocimiento directo de las discusiones dijeron que el propio Amamiya había recomendado a Ueda después de rechazar la oferta de Kishida, diciendo que el BoJ, al igual que la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Central Europeo, debería considerar a los académicos para el puesto de gobernador como “un estándar global” en lugar de simplemente cambiando entre los funcionarios del gobierno.
Amamiya también argumentó que, como arquitecto de la política monetaria del BoJ, no estaría en condiciones de revisarla de manera justa. Amamiya se negó a comentar.
Además de Hiroshi Nakaso, otro exvicegobernador del BoJ, Kishida también consideró a Shigeaki Okamoto, exburócrata del Ministerio de Finanzas y vicepresidente de Japan Tobacco, pero ambos expresaron en privado una fuerte renuencia, según personas familiarizadas con las discusiones.
“Volver a un académico que ha comentado activamente sobre política monetaria pero que no ha trabajado en el BoJ en casi dos décadas refuerza la impresión de que Ueda era un plan de respaldo”, dijo Tobias Harris, subdirector del grupo de expertos German Marshall Fund. .
“Creo que políticamente, es menos una decisión desde la fuerza que buscar a alguien que evite despertar fuertes sentimientos de una forma u otra de los jugadores con veto relevantes en el proceso”, agregó.
Después de que Kuroda renuncie como gobernador en abril, muchos economistas creen que Ueda hará un cambio gradual hacia una política monetaria más estricta, un proceso que implicará eliminar el compromiso de mantener los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años en niveles históricamente bajos y aumentar las tasas de interés, lo que permanecen en territorio negativo en menos 0,1 por ciento.
“Japón ya no se encuentra en un estado de deflación, por lo que las medidas sin precedentes, como las tasas de interés negativas y el control de la curva de rendimiento, deben abandonarse bajo el nuevo gobernador”, dijo Eiji Maeda, ex gobernador asistente del BoJ que ahora es presidente del grupo de expertos Chiba Bank Research. Instituto.
Pero la mayoría de los analistas esperan que el nuevo gobernador mantenga la política de tasa de interés cero en el futuro previsible.
El BoJ se enfrenta a una fuerte presión del mercado para que abandone su agresiva relajación monetaria, ya que la tasa de inflación subyacente de Japón, que excluye los volátiles precios de los alimentos, ha subido al 4%, el máximo en 41 años.
Pero el banco central ha argumentado que los aumentos de precios no han llevado a un aumento sostenible de los salarios y que aún se necesita una política monetaria flexible para respaldar la economía en medio de los riesgos de una desaceleración fuera de Japón.
En una entrevista en julio con Nikkei, Ueda advirtió al BoJ contra el endurecimiento prematuro de su política monetaria. Pero agregó que el banco central necesitaría revisar su marco de flexibilización “sin precedentes” en el futuro: “Es necesario que el BoJ prepare una estrategia de salida”.