La idea general de esta columna es que los consejos de inversión sin piel en el juego no valen ni el papel en el que están escritos (a menos que las páginas sean rosas, naturalmente). Si esto requiere un nivel de revelación con el que mi madre y los abogados de divorcio no están contentos, que así sea.
La transparencia total también es crucial cuando se trata de revisar el desempeño. Quiero que los lectores sepan cuáles de mis llamadas han funcionado, cuáles no y durante qué período. Claro, pueden calcularlo ustedes mismos con los números a continuación, pero ¿quién puede molestarse en hacer eso? Es un maldito fin de semana.
Así que cada trimestre prometo hacer una auditoría adecuada de mis divagaciones y rendimientos de cartera. Serán ligeramente diferentes debido al retraso obligatorio de cuatro semanas antes de que pueda seguir mis recomendaciones. La transferencia en curso de mi pensión de empleado a un Sipp también enturbia las aguas en este momento.
Nuestros primeros tres meses han terminado ahora. Por lo general, los inversores no deberían ser tan cortoplacistas, pero los asesores financieros de todo tipo deben ser monitoreados. No los hará mejores pero, como decimos los australianos, mantiene a los bastardos honestos. También te da una excusa útil para despedir a alguien.
Ya sea que desees despedirme o no, al menos soy barato y tengo más experiencia que la mayoría. Sin embargo, ¿este último ha ayudado desde noviembre? En mi primera columna del día 18, por ejemplo, revelé que mi mayor exposición son las acciones del Reino Unido. Escribí que estaba feliz de correr con él, a pesar de un repunte de un tercio de los mínimos recientes.
Todo el mundo estaba despreciando a Gran Bretaña en ese momento, lo que sugerí que era una señal de compra. Y así resultó. Las acciones del Reino Unido han subido un 8 por ciento desde entonces. Los lectores perspicaces notaron que mi fondo All-Share original ahora es uno FTSE 100; cómo sucedió esto en la transferencia a un Sipp es un misterio para mí.
Los dos índices han subido en línea, así que no hay problema por ahora. Pero son animales diferentes y volveremos sobre esto en una próxima columna. Y juro que no hice el cambio solo para que pareciera inteligente cuando este periódico publicó el titular de primera plana “FTSE 100 alcanza un máximo histórico” el fin de semana pasado.
Mi siguiente participación más importante fue un fondo del mercado monetario. Frustrantemente, sigue siendo una cuarta parte de mi cartera. Este es un excelente ejemplo de cómo la inflexibilidad egoísta de la industria de pensiones del Reino Unido puede costar dinero real. Quería mover ese efectivo a un Sipp para comprar más acciones estadounidenses (como escribí el 25 de noviembre) y algunos bonos (16 de diciembre).
Desde esa columna de noviembre, en la que expliqué por qué las tasas de interés más altas no afectan las valoraciones de las empresas (vale la pena leer otra vez después de la venta masiva en los mercados de valores mundiales esta semana por temor a que la economía de EE. UU. se esté acelerando), el S&P 500 ha subido 3 por ciento
En el mismo artículo, lamenté que mi proveedor de pensiones no ofreciera un producto solo para EE. UU. y, por lo tanto, tuve que comprar un fondo global para obtener exposición al segundo mercado de acciones con mejor desempeño del mundo (después de Australia). Resultó marginalmente mejor para mí al final: el índice BlackRock World ex UK Equity es un 4 por ciento más alto.
¿Y qué hay del cambio a bonos que recomendé una semana y media antes de Navidad? Una vez más, no pude unirme, pero muchos lectores me enviaron correos electrónicos para decir que sí. Lindo. Al contrario de lo que suelo predicar, fue una opinión de consenso que salió bien. La renta fija ha tenido una sólida carrera de 5 a 10 por ciento.
También dije que prefería los bonos del gobierno a los de las empresas. ¿Cómo fue eso? A ambos les ha ido bien, por lo que, para ser honesto, es muy difícil. Pero los “gobiernos” de larga duración generalmente están superando al crédito, incluso muchos de los bonos corporativos de alto rendimiento más riesgosos que tienden a obtener mejores resultados en cualquier recuperación.
Mis dos fondos más pequeños cuando comenzamos estaban (y siguen estando) enfocados en Asia: acciones japonesas de gran capitalización y acciones asiáticas desarrolladas excepto Japón. Hay un poco más de una décima parte de mi cartera en cada uno. Los poseía principalmente por la simple premisa de que eran baratos, tanto en términos absolutos como en relación con otros mercados de valores. Todavía lo son.
Y ambos fueron una apuesta de que China tendría que aflojar su enfoque de Covid. Beijing estaba empezando a hacerlo cuando escribí sobre Asia el 9 de diciembre. Resultó ser menos un aflojamiento que un corte de las cuerdas con la Espada Longquan. Pocos apostadores, incluido yo mismo, imaginamos una reapertura tan rápida de la economía continental.
El efecto positivo que esto tendrá sobre la demanda mundial no debe subestimarse y merece una columna aparte en su momento. Mientras tanto, ha ayudado a impulsar las acciones de Asia excepto Japón, así como las acciones japonesas en un 5 por ciento desde diciembre.
Un buen primer trimestre entonces. Mi fondo de pensión está un 6 por ciento más completo, a pesar de que los rendimientos se ven atenuados por demasiado efectivo. ¿Hay lecciones para que los lectores se lleven? Tuve suerte con el momento, pero valió la pena ignorar a los traficantes de fatalidades en noviembre. Por lo general, lo hace, especialmente cuando se trata de acciones.
También es tentador concluir que el valor importa, que mi preferencia por las empresas baratas del Reino Unido, Asia y Japón fue ganadora. Tal vez ayudó. Pero la verdad es que la inversión en valor puede tener un rendimiento inferior a las llamadas estrategias de crecimiento durante años, como en el pasado reciente.
Por lo tanto, no debemos dejarnos llevar. Y como solo han pasado tres meses en esta aventura, sigan enviándome por correo electrónico sus ideas sobre temas, así como sus comentarios generales. Cuanto más cooperemos, antes podremos jubilarnos todos.
El autor es un ex gerente de cartera. Correo electrónico: [email protected]; Gorjeo: @stuartkirk__
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