Baillie Gifford sufrió su peor caída en activos bajo gestión durante 2022, perdiendo más de 100.000 millones de libras debido a que el aumento de las acciones de crecimiento que había impulsado su rendimiento durante la última década se vio frenado por tasas de interés más altas.
Los activos bajo administración de la sociedad con sede en Edimburgo se redujeron en un tercio, de £336 mil millones a fines de 2021 a £223 mil millones a fines de 2022, según muestran las últimas cifras publicadas por la firma. La caída se debió en gran medida a la disminución de la valoración en su cartera de inversiones: las salidas netas de clientes representaron alrededor de 20.000 millones de libras esterlinas, dijo la compañía.
Baillie Gifford busca identificar el puñado de empresas «atípicas» que obtendrán las mayores ganancias de la innovación tecnológica durante cinco a 10 años y fue uno de los primeros patrocinadores de Amazon, Tesla y Alibaba.
Durante el año pasado, destacados inversores de crecimiento como Baillie Gifford, Tiger Global de Chase Coleman y Ark Invest de Cathie Wood se equivocaron ante un cambio en los mercados, ya que la Reserva Federal de EE. dinero con subidas de tipos de interés para combatir la inflación.
Esto provocó una venta masiva de acciones tecnológicas, en particular de empresas de rápido crecimiento y con pérdidas, que se consideran particularmente susceptibles a las subidas de tipos de interés que reducen sus rendimientos potenciales.
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Tom Slater, codirector del fondo de inversión hipotecario escocés de 12.900 millones de libras esterlinas de Baillie Gifford, dijo en un foro de inversores en Londres el mes pasado que había sido un «año de humildad» después de que el grupo perdiera más de 14.000 millones de dólares en participaciones en Tesla y el grupo de comercio electrónico. Shopify.
Las acciones del fideicomiso hipotecario escocés, que cotiza en el FTSE, cayeron un 46 % en 2022, por debajo de su índice de referencia FTSE All World, que perdió un 7,3 %.
Baillie Gifford es independiente y de propiedad total de sus 51 socios. “Manejamos el negocio con un marco de tiempo a largo plazo y somos de propiedad privada, por lo que no tenemos que preocuparnos por las fluctuaciones a corto plazo de los activos”, dijo el socio Nick Thomas al Financial Times. “Es en períodos difíciles como este cuando nuestra estructura de asociación es una ventaja particular porque podemos seguir invirtiendo en el negocio”.
Slater dijo en el foro de Londres que había sido “un error” suponer que los cambios en los hábitos de los consumidores durante la pandemia de Covid durarían, “y tardamos en reconocer la importancia de la ruptura de las relaciones chino-estadounidenses”. Pero dijo que la disminución de las valoraciones en toda la cartera no tenía nada que ver con las perspectivas a largo plazo de estos negocios.
El grupo les dice a los clientes que existe una dislocación entre el progreso operativo de muchas empresas en crecimiento y los precios de sus respectivas acciones. Cree que las tendencias seculares, incluida la revolución verde, la secuenciación de genes y una mayor digitalización de la economía, seguirán impulsando las oportunidades de inversión.
A medida que el dinero barato inundó las economías y las valoraciones de las empresas tecnológicas se dispararon, el sólido rendimiento de las inversiones hizo que los activos bajo gestión de Baillie Gifford pasaran de 22.000 millones de libras esterlinas a finales de 2000 a un máximo de 336.000 millones de libras esterlinas a finales de 2021.
A pesar de las caídas recientes, su historial a largo plazo es sólido. Las acciones de Scottish Mortgage han ganado un 65 por ciento en los cinco años hasta el 31 de diciembre y un 420 por ciento en los últimos 10 años. Su índice de referencia ganó un 48 por ciento y un 206 por ciento en esos períodos, respectivamente.