• 2022 caracterizado por una escalada de la inflación
• Las tasas de interés clave más altas conducen a una disminución continua de la inflación
• Según Gundlach, una mirada al mercado de bonos revela mucho sobre la evolución futura de las tasas de interés.
Un año turbulento se esconde detrás de los participantes del mercado. El año 2022 estuvo marcado por numerosas crisis. La guerra de Ucrania, el aumento de la inflación, el aumento de los precios de la energía, las tasas de interés más altas, los continuos cuellos de botella en el suministro y los estrictos bloqueos por coronavirus en China fueron los temas dominantes el año pasado.
Para contrarrestar el aumento de la inflación, la Reserva Federal de EE. UU. 2022 se despidió de su política de tasas de interés ultra flexibles, que había mostrado en respuesta a la pandemia de la corona en años anteriores. Como resultado, las tasas de interés de EE. UU. se elevaron un total de siete veces en 2022 para hacer retroceder la inflación hacia el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.
La inflación de EE.UU. cae por sexto mes consecutivo en diciembre
Sin embargo, la drástica medida, que contribuyó en gran medida al tono sombrío de los mercados bursátiles el año pasado, ya está teniendo un claro efecto. Los datos de inflación de EE. UU. para el mes de diciembre de 2022 mostraron la sexta caída consecutiva: la tasa de inflación de bienes y servicios cayó al 6,5 por ciento, mientras que todavía era del 7,1 por ciento en noviembre. Aunque todavía está lejos del dos por ciento anunciado, hay cada vez más esperanzas en el mercado de que las subidas de tipos de interés de la Fed puedan terminar pronto. Porque si bien los inversores y los consumidores se benefician de detener los aumentos de precios, ahora circula la preocupación de que los aumentos masivos de tasas podrían excederse y hundir a la economía en una recesión.
La inflación más baja alimenta las fantasías de recortes de tasas
Por esta razón, los observadores del mercado están tratando de predecir cuándo la Fed declarará terminado su ciclo de aumentos de tasas y, en cambio, comenzará a pensar en bajar las tasas de interés nuevamente.
La propia Fed ya ha indicado que considera oportuno frenar las subidas de tipos. Desde el final de la restrictiva la política monetaria pero ella no quiere saber nada todavía. Las actas de la reunión de la Fed de mediados de diciembre revelaron que los reguladores monetarios quieren seguir tomando medidas decisivas contra la inflación: “Los participantes continuaron asumiendo que un aumento continuo de las tasas de interés clave sería apropiado para lograr las metas”. dice en el acta. Sin embargo, según Bastian Hepperle de Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank, la Fed ahora debe tener cuidado de no llevar las subidas demasiado lejos: “La Fed seguirá apretando el tornillo de la tasa de interés, pero gradualmente debe tener cuidado de no exagerar”, citado Reuters el economista.
“Bond King” Gundlach: ojos en el mercado de bonos
Si el “Rey de los Bonos” Jeffery Gundlach se sale con la suya, cuando se trata de cómo seguirán desarrollándose las tasas de interés, los inversores no deberían confiar tanto en las declaraciones de los propios reguladores de divisas, sino más bien estar atentos al mercado de bonos. . Como dijo en su webcast de Just Markets: “Mis más de 40 años de experiencia en finanzas recomiendan encarecidamente que los inversores sigan el consejo del mercado en lugar del consejo de la Fed”.
Varios indicadores ya apuntan a la inminencia de una recesión en EE. UU., especialmente en el mercado de bonos, donde una curva de rendimiento invertida dice mucho: “El precio del bono de 3 meses a 10 años se invirtió no hace mucho tiempo”. Los bonos del Tesoro a diez años devolvieron más de 200 pb más que los de 3 meses y vemos que tenemos la configuración exacta que se remonta a la época de Volcker, tenemos los 3-10.[-Kurve] no se ha visto tan inversamente desde principios de la década de 1980″.
Además del mercado de bonos, la caída en las tasas de ahorro de los consumidores, el índice económico líder de la Conference Board y los últimos datos de gerentes de compras de ISM, entre otras cosas, indicarían que se avecina una recesión, resume Kitco.
la Fed se excederá
El “rey de los bonos” también está convencido de que la Fed se excederá en sus aumentos de tasas y conducirá a una inflación negativa. Después de todo, el aumento de la inflación en 2022 sería como un péndulo que ahora retrocede en respuesta al aumento de las tasas de interés: “Es absurdo pensar que la tasa de inflación caería del 9,1 por ciento al 2 por ciento y luego se quedaría allí mágicamente. Es casi como una ley de la física cuando tienes un péndulo. Cuando llega a un extremo y se arquea hacia el otro lado, no se detiene en el medio. Va más allá del medio”, juzgó Gundlach en el webcast. Por esta razón, el inversionista estrella asume que la meta del 2 por ciento debe alcanzarse en 2023, pero que la inflación debe volverse negativa anualmente.
Cartera 40-60 recomendada
En este contexto, el director ejecutivo de DoubleLine Capital también abogó por invertir en el mercado de bonos, que prefiere al mercado de valores: “El mercado de bonos es demostrablemente barato en comparación con el mercado de valores, y no recomiendo una cartera 60-40, sino una cartera 40-60 o incluso una cartera 40-25-15, con bonos, acciones y otras cosas. La asignación de bonos demostrará ser mucho más gratificante este año”.
En lo que se refiere a la trayectoria futura de la tasa de interés del banco central de EE. UU., el “Rey de los Bonos” predice que no habrá un aumento en las tasas de interés clave al cinco por ciento. Las tasas de interés estarían justo por debajo del 5 por ciento en mayo o junio, cuando la Fed las recortaría. El mercado de bonos también está enviando señales que sugieren que las tasas de interés serán más bajas para fines de 2023 de lo que son ahora, es decir, más bajas que el rango de 4,25 a 4,5 por ciento.
Gundlach alcista sobre el oro
Además de una inversión en el mercado de bonos, Gundlach también abogó por el oro en la cartera en su webcast. Esto se debe al debilitamiento del dólar estadounidense, que está impulsando el precio del oro y haciendo que el metal precioso sea una inversión atractiva en 2023: “Es un momento razonablemente bueno para comprar oro y poseer oro. El oro fue una de mis recomendaciones cuando regresé. alcista alrededor de $ 1,800 más o menos. No estamos tan lejos en este momento “.
Redacción finanzen.net
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