Las empresas estadounidenses se apresuran a recomprar grandes volúmenes de acciones para aprovechar la reciente volatilidad del mercado de valores y tranquilizar a los inversores a medida que se desacelera el crecimiento.
En lo que va del año, se ha autorizado un récord de 319.000 millones de dólares en recompras de nuevas acciones, según datos de Goldman Sachs, con un número creciente de empresas que utilizan acuerdos “acelerados” para comprar grandes volúmenes lo más rápido posible mientras los precios de sus acciones están deprimidos. Hubo $ 267 mil millones en recompras de acciones en el mismo punto en 2021.
Incluso las empresas que cotizan recientemente, que tradicionalmente gastan efectivo para impulsar el crecimiento en lugar de devolver el exceso a los accionistas, se han unido a la tendencia después de que las fuertes caídas en los precios de sus acciones hicieran que las recompras fueran más atractivas.
“La amplitud de los diferentes grupos industriales que compran acciones es la más alta que hemos visto en algunos años, y los volúmenes han aumentado”, dijo Michael Voris, jefe de acciones estructuradas de Goldman Sachs. “Eso se debe mucho más al contexto del mercado que a cualquier otra cosa”.
Los equipos de gestión utilizan las recompras de acciones para impulsar la demanda de sus acciones y aumentar su rentabilidad sobre la base de las ganancias por acción al reducir el número de acciones en circulación.
Las acciones promedio en el índice Russell 3000 de base amplia han perdido más del 30 por ciento de su valor en lo que va del año, lo que permite a las empresas que creen que sus acciones están infravaloradas comprar más por el mismo precio. También se pronostica que el crecimiento de las ganancias se desacelerará a medida que los grupos luchen contra la inflación creciente y los problemas de la cadena de suministro, aumentando el atractivo de las recompras como una forma de aumentar las ganancias.
“Irónicamente, el negocio de recompra tiende a recuperarse en períodos de volatilidad porque hay una corriente descendente y, por lo tanto, las personas que tienen mucho efectivo buscan sus oportunidades”, dijo Craig McCracken, codirector de mercados de capital accionario de Wells Fargo. “Es una señal de la fortaleza subyacente, que las empresas esperan que las cosas sigan siendo bastante positivas, por lo que están usando su efectivo para recomprar acciones en lugar de mantenerlo en el balance general”.
Además del aumento de las autorizaciones, que puede tardar varios años en llevarse a cabo, las empresas han anunciado públicamente más de 33.000 millones de dólares en las denominadas recompras aceleradas de acciones, según el análisis de los documentos de la empresa compilados por Sentieo. Los ASR les permiten recomprar grandes volúmenes en cuestión de meses.
“Las recompras aceleradas envían una fuerte señal a los accionistas porque el efectivo está comprometido para recomprar las acciones por adelantado”, dijo Voris de Goldman.
El total ya es casi cuatro veces mayor que el monto informado en el primer trimestre de 2021, y es probable que crezca aún más a medida que las empresas comiencen a informar sus resultados del primer trimestre el próximo mes.
ZipRecruiter, que se hizo pública hace menos de un año a través de una cotización directa, dijo que “invertir en acciones infravaloradas es una opción atractiva”, ya que anunció una ASR de 50 millones de dólares la semana pasada. Las acciones de la compañía han caído más de una cuarta parte desde su punto máximo a fines del año pasado.
Otra empresa que cotiza recientemente, el prestamista fintech Upstart, inició un programa de recompra de $ 400 millones solo 14 meses después de su oferta pública inicial.
El aumento en las recompras ha brindado un raro punto brillante para los negocios de mercados de capital accionario de los bancos de inversión, que han sufrido una fuerte caída en las tarifas debido a una desaceleración en las OPI y otras actividades de obtención de capital.