El gestor de fondos estadounidense BlackRock ha retrasado aún más los reembolsos de su fondo inmobiliario británico de 3.500 millones de libras esterlinas, ya que busca frenar la carrera por la salida de los grandes inversores preocupados por las difíciles condiciones del mercado.
El fondo está dirigido a inversores institucionales y solo permite retiros trimestrales. BlackRock inicialmente bloqueó los reembolsos que debían pagarse en septiembre después de una gran cantidad de solicitudes durante el verano. Ahora retrasará los retiros que debían realizarse a fines de diciembre de 2022.
Según una persona familiarizada con los planes del grupo, está buscando varias formas de reequilibrar su cartera y liberar efectivo para los inversores, incluida la “aceleración” de las ventas de activos inmobiliarios subyacentes que ya estaban en trámite. BlackRock se negó a comentar.
Otros gestores de fondos, incluidos M&G, CBRE, Schroders y Columbia Threadneedle, han restringido todos los retiros de fondos inmobiliarios del Reino Unido en los últimos meses. Sin embargo, Legal & General Investment Management dijo el miércoles que había levantado el bloqueo de los reembolsos en su fondo institucional de propiedad administrada de 3.700 millones de libras esterlinas. “El fondo ya no está operando su política de aplazamiento”, dijo la compañía.
La alta demanda de rescates ha sido impulsada por cambios en la estrategia de inversión en la industria de pensiones, que se encuentran entre los mayores inversores institucionales del Reino Unido. Muchos planes de prestaciones definidas han mejorado mucho sus posiciones de financiación gracias al aumento de los tipos de interés y, por lo tanto, buscan deshacerse de activos de mayor riesgo como la propiedad.
Una serie de esquemas también han reevaluado inversiones más ilíquidas desde la crisis causada por el desafortunado “mini” presupuesto del gobierno del Reino Unido en septiembre. El bajo rendimiento de sus carteras de acciones y deuda en 2022 también significa que muchos tienen una proporción demasiado alta de participaciones menos líquidas y ahora deben reequilibrar sus inversiones.
“La reapertura de estos fondos depende de los esquemas de beneficios definidos y su apetito por activos ilíquidos”, dijo un administrador de fondos.
Los fondos están tratando de vender propiedades en un momento en que las valoraciones de los activos están cayendo rápidamente porque las tasas de interés más altas han aumentado los costos de endeudamiento para los compradores. A principios de noviembre, los fondos inmobiliarios comercializaban más de 1.000 millones de libras esterlinas en activos en Londres.
Los valores promedio de las propiedades comerciales del Reino Unido cayeron un 17 por ciento durante los seis meses hasta noviembre de 2022, según MSCI. Los almacenes, que representan casi la mitad del fondo inmobiliario de BlackRock en el Reino Unido, perdieron el 23 por ciento de su valor en el período.
Tom Leahy, jefe de investigación de bienes raíces en Europa en MSCI, dijo que las difíciles condiciones del mercado habían hecho que los fondos inmobiliarios se mostraran reacios a vender y, en cambio, eligieron esperar y esperar mejoras más adelante este año.
“Los primeros números muestran que los volúmenes de transacciones han caído drásticamente en el cuarto trimestre. Esas son condiciones difíciles de navegar y ciertamente no son condiciones en las que querrías ser un vendedor forzado”, dijo.
El fondo BlackRock, que funciona desde 1982, se centra en la propiedad industrial y las oficinas del Reino Unido en los distritos de la City y West End de Londres, así como en el resto del país. Su rendimiento fue peor que el de sus rivales en el año hasta finales de diciembre.
Otros fondos aún no tienen planes de reiniciar los reembolsos. M&G dijo que su fondo de ingresos de propiedad asegurada de 4.600 millones de libras esterlinas, que en gran parte es propiedad de los planes de pensiones de beneficios definidos, todavía está aplazando los retiros.
Osmaan Malik, jefe de bienes raíces en el brazo de investigación de inversiones de UBS, dijo: “No es una sorpresa que esto haya sucedido: las tasas de interés se han movido mucho en un corto período de tiempo y el impacto ha sido la revalorización de los activos. Tiene sentido que los inversores quieran sacar dinero. ¿Qué se necesita para que los inversores regresen? Las tarifas deben asentarse”.