Los convertibles inversos representan una especie de todoterreno
finanzen.net: ¿Qué razones y causas ve para la gran popularidad de los convertibles inversos entre los inversores?
Heiko Geiger: Un factor clave en el éxito continuo de esta clase de activos es sin duda el bajo nivel de las tasas de interés al que se han enfrentado los inversores desde hace algún tiempo. Los convertibles inversos clásicos, por otro lado, ofrecen regularmente ingresos por intereses en el rango alto de un dígito y, a veces, de dos dígitos. Dependiendo del diseño específico, a menudo son posibles incluso valores de más del 10%. Esto significa que el interés suele ser superior a la rentabilidad por dividendo de la acción a la que se refieren los bonos convertibles. Por supuesto, los inversores deben considerar al tomar su decisión de inversión que cuanto mayor sea la tasa de interés, mayor será el riesgo de la inversión.
finanzen.net: ¿Cuáles son los pros y los contras de los convertibles inversos? ¿O prefieres recomendar la acción clásica?
Heiko Geiger: Los convertibles inversos pueden ser adecuados para diferentes situaciones de mercado, mientras que los inversores solo se benefician de sus inversiones directas en acciones cuando aumentan los precios y los dividendos. Se puede lograr un rendimiento interesante al final del plazo, incluso si el precio del subyacente es estable. En consecuencia, en el caso de los convertibles inversos, incluso las expectativas neutrales con respecto al rendimiento futuro del activo subyacente podrían ser suficientes para realizar las inversiones correspondientes. Dependiendo de las características, aún es posible un rendimiento positivo incluso si el precio del activo subyacente cae moderadamente. Si la acción subyacente pierde un poco más de valor durante todo el plazo, los titulares de convertibles inversos también sufren pérdidas. Si los precios de las acciones aumentan ligeramente, los convertibles inversos pueden lograr una ventaja de rendimiento sobre una inversión directa. Por otro lado, si el precio del activo subyacente sube bruscamente, se comporta mejor. Por lo tanto, los inversores que esperan grandes ganancias optarán por una inversión directa. A diferencia del convertible inverso, no tiene que renunciar a ningún pago de dividendos.
finanzen.net: ¿Qué tipo de inversor recomienda los convertibles inversos como inversión?
Heiko Geiger: Los convertibles inversos pueden ser de particular interés para los inversores que buscan una inversión con un horizonte de inversión razonable que pague intereses por encima de la tasa de interés general del mercado. El comprador debe esperar un rendimiento estable para el subyacente seleccionado durante el período de inversión planificado, es decir, los precios se mueven lateralmente. Sobre la base de esta expectativa, los compradores de convertibles inversos deben estar preparados para renunciar a cualquier dividendo y hacer que el reembolso del monto nominal dependa del rendimiento del subyacente.
finanzen.net: ¿Cuáles son los factores más importantes a la hora de elegir el convertible inverso adecuado?
Heiko Geiger: En principio, nunca se debe realizar una inversión en valores derivados, que también incluyen convertibles inversos, si no se comprenden las características esenciales del producto o los principales riesgos asociados con él. Con respecto a los convertibles inversos, el inversor también debe tener una opinión clara de la evolución esperada del precio del activo subyacente antes de invertir, y los riesgos asociados con el producto deben corresponder al apetito de riesgo personal del comprador. El riesgo de pérdida con los convertibles inversos no está limitado, es decir, es posible una pérdida total del capital invertido, por ejemplo, si el subyacente no tiene valor al final del plazo. Además del riesgo de mercado, también se debe tener en cuenta el riesgo del emisor.
finanzen.net: Por ejemplo, ¿cómo ayuda Vontobel con la búsqueda de productos?
Heiko Geiger: La gama de productos de Vontobel incluye actualmente alrededor de 20.000 convertibles inversos diferentes. Esto brinda a los inversores la oportunidad de encontrar el producto adecuado para casi todos los perfiles de oportunidad-riesgo. Para facilitarle la búsqueda y selección de convertibles inversos y sus variantes, visite nuestro sitio web www.certificados.vontobel.com, en la sección «Descapotables inversos atractivos», una compilación actualizada cada hora de convertibles inversos interesantes que parecen particularmente interesantes en el entorno actual del mercado. Otras ideas de productos interesantes se pueden encontrar en el boletín semanal «Aktienbonden Investor», al que se puede suscribir de forma gratuita a través de la página de inicio.
finanzen.net: ¿Cuáles son las diferentes formas de convertibles inversos y en qué se diferencian?
Heiko Geiger: Además de una gran selección de descapotables inversos clásicos, Vontobel también ofrece descapotables inversos de barrera, que tienen un umbral de precio adicional (barrera) por debajo del precio base en comparación con la versión inicial clásica. Si el precio del activo subyacente no toca o cae por debajo de la barrera en cualquier momento durante el plazo, se reembolsa el 100% del valor nominal. Los convertibles inversos Barrier Pro también tienen una barrera. Sin embargo, esto no se monitorea continuamente, sino solo al final del plazo del producto. La gama de productos se completa con multiestructuras con varios subyacentes y sus variantes con barrera.
finanzen.net: ¿Cuáles son actualmente los mejores convertibles inversos?
Heiko Geiger: El mercado de convertibles inversos está dominado actualmente por las grandes acciones de DAX, ya que los inversores prefieren los subyacentes conocidos y, por lo tanto, sólidos, especialmente en tiempos turbulentos. Sin embargo, cada vez es más evidente que los inversores recurren cada vez más a títulos de segundo nivel, como las empresas de MDAX y TecDAX. Debido a la creciente volatilidad, especialmente en tiempos de pandemia, los inversores pueden obtener cupones altos.
finanzen.net: ¿Los convertibles inversos también son adecuados para la acumulación de activos a largo plazo?
Heiko Geiger: El potencial de rendimiento generalmente aumenta con el plazo de un convertible inverso. No obstante, los inversores deben tener en cuenta que el éxito de los convertibles inversos depende de la evolución del precio del activo subyacente. Cuanto más largo sea el plazo del producto, más incierto será su desarrollo. Los bonos convertibles tienen demanda porque suelen tener un plazo de 12 a 15 meses. Los inversores no tienen que gestionar activamente su cartera. Cualquiera que se haya fijado un objetivo de rentabilidad y esté dispuesto a asumir un cierto riesgo encontrará en los convertibles inversos y los convertibles inversos de barrera una excelente alternativa, que permite a los inversores crear una cartera individual.
finanzen.net: ¿Cómo califica el riesgo frente a la rentabilidad?
Heiko Geiger: Los convertibles inversos se encuentran entre los llamados productos de mejora del rendimiento. Esta categoría de productos financieros involucra valores derivados, donde los rendimientos generalmente se limitan a una cantidad máxima. Por otra parte, como ya se ha comentado, también generan rentabilidades positivas en fases de mercado laterales e incluso moderadamente bajistas, e incluso si el precio del activo subyacente sube ligeramente, por lo general generan rentabilidades superiores a estas últimas. Al mismo tiempo, una pérdida potencial en el caso de los convertibles inversos puede amortiguarse un poco mediante el pago de intereses, pero generalmente no podrá compensar esto por completo.
finanzen.net: ¿Qué consejo le daría a cualquier posible inversor en convertibles inversos?
Heiko Geiger: Todos los inversores deben ser conscientes de los riesgos asociados a la compra de productos derivados, incluidos los convertibles inversos, y utilizarlos para seleccionar el producto adecuado para ellos. Antes de invertir en un convertible inverso, debe conocer los riesgos asociados. Los inversores deben tener una opinión clara del mercado y buscar un producto que coincida con su tolerancia personal al riesgo. Mi consejo: mira la posición del precio base en relación con el precio actual de la acción. Cuanto más bajo se elija, menor será el cupón de interés y, por lo tanto, el rendimiento máximo, pero aumenta la tolerancia a los errores de pronóstico propios. Sin embargo, una barrera baja ofrece a los inversores una mayor protección frente a las caídas (moderadas) del precio del subyacente.
Puede encontrar más información sobre los convertibles inversos de Vontobel en www.certificados.vontobel.com.
Sobre el entrevistado:
Heiko Geiger dirige el departamento de Distribución Pública de Europa en Bank Vontobel Europe AG. Ha estado trabajando en la industria financiera durante 15 años y anteriormente fue responsable de ventas y marketing en la división de índices de Deutsche Börse.