• Mercado de bonos bajo gran presión en 2022
• JPMorgan ve mejoras a la vista para 2023
• La oferta y la demanda deberían volver a equilibrarse mejor
Cada inversor debe sentir claramente en su cartera que hay muchos factores negativos en los mercados de valores este año que están deprimiendo los precios. Sin embargo, no solo las acciones se vieron arrastradas a la baja por la alta inflación, el aumento de las tasas de interés, los cuellos de botella en las entregas, el aumento de los precios de la energía y los temores de recesión. El mercado de bonos también ha caído significativamente este año. Mientras que en el pasado el mercado de bonos se consideraba típicamente un refugio seguro cuando caían los precios de las acciones, el estricto la política monetaria los bancos centrales, que ya tenían bastante que hacer tratando de controlar la escalada de la inflación, estaban bajo una gran presión aquí también.
Mercado de bonos en modo bajista
Según Bloomberg, 2022 vio el primer mercado bajista en una generación en los mercados de bonos globales. El índice de Bloomberg para el mercado internacional de bonos muestra una caída del 16 por ciento para este año. Si la tendencia continúa hasta fin de año, significaría la primera disminución en dos años consecutivos desde 1990. Un estudio del Bank of America pinta una imagen aún más cruda. Según Reuters, el banco calculó que la caída del 23 por ciento en el rendimiento anual del bono del Tesoro estadounidense a 10 años el mes pasado fue la más pronunciada desde 1788.
JPMorgan es optimista sobre los mercados de bonos
Sin embargo, según los expertos del banco de inversión estadounidense JPMorgan, hay luz al final del túnel. El equipo del estratega Nikolaos Panigirtzoglou publicó un análisis que está a disposición de Bloomberg, en el que se pronostica un escenario algo más halagüeño para el próximo año.
Según JPMorgan, la oferta de bonos debería caer más rápido que la demanda. En concreto, el banco supone una reducción de la oferta de alrededor de 1,6 billones de dólares, mientras que es probable que la demanda caiga unos 700.000 millones de dólares. Esa caída en la demanda marcaría una mejora significativa con respecto a la caída de 5,9 billones de dólares del año pasado, según Panigirtzoglou.
“Tras el deterioro sin precedentes de este año, esperamos que mejore el equilibrio entre la oferta y la demanda de bonos. De cara a las previsiones para 2023, está surgiendo un consenso entre los analistas de que la desaceleración del crecimiento y la caída de la inflación se traducirán en una desaceleración de los rendimientos de los bonos”, citó Bloomberg. expertos del análisis como diciendo. “Basándonos en la relación histórica entre los cambios anuales en el exceso de oferta y el retorno del Índice Global Aggregate Bond, una mejora de 1 billón de dólares en la relación oferta-demanda ejercería alrededor de 40 puntos básicos de presión a la baja sobre los rendimientos Global Aggregate”, dijo Reuters citado por Reuters. Investigación. A fines de noviembre, la rentabilidad fue de 3,52 por ciento.
Ajuste cuantitativo
También es probable que los bancos centrales vendan más de sus tenencias de bonos el próximo año como parte del ajuste cuantitativo. Lo mismo se espera de los bancos comerciales, explicó el equipo de JPMorgan. Por otro lado, el banco espera que aumente la demanda de fondos de pensiones, pequeños inversionistas y administradores de divisas. Es probable que los pequeños inversores y los fondos de bonos en particular se sientan atraídos por el aumento de los rendimientos.
¿Regresan los bonos?
JPMorgan no es el único que cree que el mercado de bonos podría reaparecer en 2023: “2023 será el año de los bonos”, proclama Chriss Iggo, experto del AXA IM Investment Institute, según el columnista de Reuters Mike Dolan. “Los bonos han vuelto”, coincide Vincent Mortier, CIO de Amundi. Ahora solo queda por ver si los observadores del mercado tendrán razón.
Redacción finanzen.net
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