Incertidumbre. Este es el escenario a finales de 2022: la economía mundial se ve fuertemente afectada por la alta inflación, las dificultades de suministro de energía y alimentos, así como la ralentización de la economía china. El Segundo Informe de Estabilidad Financiera del Banco de Italia recuerda que los bancos centrales de muchos países continúan el proceso de normalización de la política monetaria para contrarrestar las presiones inflacionarias. ¿Y en Italia? Los riesgos para la estabilidad financiera han aumentado en los últimos meses, “principalmente debido a la persistente inestabilidad geopolítica, el aumento de las presiones inflacionarias y el empeoramiento de las perspectivas de crecimiento”.
«La economía debe crecer, políticas presupuestarias prudentes»
“Para consolidar la tendencia hacia la reducción de la deuda neta y la deuda pública, en los próximos años será importante – escribe el Banco de Italia – lograr un aumento significativo y estable del potencial de crecimiento en un contexto de políticas presupuestarias prudentes, también mediante apalancando la implementación del PNRR”. Desde finales de abril, el diferencial entre la deuda pública italiana y alemana ha aumentado progresivamente, situándose en torno a los 250 puntos básicos durante el verano, un nivel cercano al alcanzado al inicio de la pandemia, pero muy alejado del observado durante la deuda soberana. crisis de la deuda Desde mediados de octubre, el diferencial se ha reducido, cayendo por debajo de los 190 puntos.
Para los bancos, se reduce la tasa de incidencia de la morosidad
En este contexto, los bancos son sólidos. «Durante el año, el empeoramiento de las condiciones macrofinancieras y la paulatina desaparición de las medidas de apoyo a familias y empresas no afectaron la calidad de los activos bancarios. La tasa de morosidad de los préstamos disminuyó ligeramente en comparación con finales de 2021, manteniéndose en niveles bajos. El stock de préstamos improductivos ha seguido disminuyendo. La proporción de préstamos para los que los bancos detectan un aumento significativo en el riesgo (clasificados en la etapa 2 de la NIIF 9) ha disminuido levemente, aunque de manera heterogénea entre los intermediarios.
Exposiciones estables a Rusia y Ucrania
Las exposiciones directas a Rusia, Bielorrusia y Ucrania se han mantenido estables desde finales de 2021, en el 0,7 % de los activos financieros totales, frente a un aumento considerable de los coeficientes de financiación. La exposición de los bancos a los importadores y exportadores de países en conflicto sigue siendo limitada (0,35 por ciento de los préstamos). No obstante, la evolución prospectiva de la calidad de los activos bancarios se ve lastrada por la ralentización económica, las consecuencias macroeconómicas del conflicto en Ucrania, la subida de tipos de interés y las tensiones en los mercados de bienes energéticos.
Hipotecas: ahora priman las hipotecas a tipo fijo
En cuanto a los préstamos hipotecarios, la situación, en el escenario de subida de los tipos de interés, es tranquilizadora, se contiene la exposición al riesgo de aumento del coste del servicio de la deuda de los préstamos para la adquisición de vivienda. En septiembre de 2022, la cuota de hipotecas a tipo variable (habitualmente parametrizadas a un tipo de mercado como el Euribor) no alcanzaba el 40 por ciento del total de las vivas, un nivel bajo en perspectiva histórica. Antes de la crisis financiera de 2008, la participación fluctuó alrededor del 80 por ciento; luego disminuyó gradualmente a partir de la segunda mitad de 2015. A partir de ese año, también siguiendo las políticas monetarias más acomodaticias, la brecha entre los tipos fijos y variables aplicados a las nuevas hipotecas se redujo gradualmente, alcanzando un nivel similar al de la zona del euro. Esta tendencia reflejó la mayor reducción del coste de los préstamos a tipo fijo que, junto con el beneficio derivado de la protección frente al riesgo de futuras subidas de las rentabilidades del mercado, ha llevado a los hogares a preferir este tipo de hipotecas.
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