El yen tocó un mínimo de seis años frente al dólar el martes, ya que el tono agresivo de la Reserva Federal de EE. UU. y su determinación de frenar la inflación convencieron a los inversionistas de que la moneda de Japón podría caer aún más.
La moneda cayó a 121 yenes frente al dólar, su punto más bajo desde febrero de 2016, completando una caída de casi el 5 por ciento en lo que va de 2022.
Shusuke Yamada, jefe de estrategia cambiaria y de tasas de Japón en Bank of America, dijo que el pronóstico más reciente del banco situaba el yen en 123 yenes por dólar en septiembre.
Las brechas en la política monetaria global están detrás de la medida. El presidente de la Fed, Jay Powell, señaló esta semana que el banco central de EE. UU. podría moverse de manera más agresiva para aumentar las tasas de interés en un intento por contener el aumento de los precios, mientras que el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, mantiene una postura más cautelosa.
Al mismo tiempo, el aumento de los precios del crudo ha estado afectando la cuenta corriente de Japón, y el país registró en enero su mayor déficit comercial en ocho años.
La debilidad del yen contrasta con su papel tradicional como refugio en tiempos de tensión geopolítica.
La moneda japonesa resistió una venta masiva en los mercados bursátiles mundiales a principios de año y mostró poca reacción a una mayor caída de las acciones durante las primeras etapas de la invasión rusa de Ucrania a fines del mes pasado. Más recientemente, una recuperación en los mercados de valores ha ayudado a que el yen baje, según Derek Halpenny, jefe de investigación de mercados globales de MUFG.
“Es la pregunta número uno que recibimos de los clientes en este momento: ¿cómo es que el yen no refleja . . . ¿Qué está pasando en Ucrania? él dijo. «Su confiabilidad como refugio seguro definitivamente está siendo cuestionada».
El aumento global de la inflación es en parte responsable, dijo Halpenny, ya que eso ha hecho que los bancos centrales como la Fed estén decididos a seguir adelante con sus aumentos de tasas incluso si las consecuencias de la guerra en Ucrania amenazan el crecimiento o desencadenan una caída del mercado de valores.
Pero Kuroda dijo que un yen más débil era positivo para la economía japonesa, a pesar de la creciente presión de los medios japoneses sobre el aumento de los precios de las materias primas, los alimentos y la energía.
La caída del yen estuvo acompañada el martes por un aumento del 1,3 por ciento en el amplio índice Topix de acciones japonesas, impulsado por los exportadores que se benefician de una moneda más débil.
Los analistas dijeron que el movimiento del dólar por encima de los 120 yenes indicaba que el yen ahora había reanudado su estatus como la llamada moneda de financiación que los inversores venden en busca de activos de mayor rendimiento en otros lugares.
Benjamin Shatil, estratega de divisas de JPMorgan, dijo que la estrategia parecería menos arriesgada ahora que la línea dura de la Fed era clara y el BoJ no estaba considerando de inmediato subir las tasas.
“Hay un cambio definitivo en la percepción del yen por parte de los inversionistas institucionales”, dijo Shatil. «Hay un amplio reconocimiento ahora de que la debilidad del yen probablemente tenga más camino por recorrer».
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