En el intercambio de criptomonedas FTX, el veterano de la reestructuración John Ray puede limpiar el desorden después de la partida del fundador Sam Bankman-Fried. Mientras tanto, otras compañías de criptomonedas están luchando contra sus propias salidas de capital a medida que los inversionistas nerviosos pierden la confianza.
Los niños han sido enviados fuera de la habitación, ahora les toca a los adultos limpiar el desorden. Esta es quizás la mejor manera de describir la situación en el intercambio de cifrado FTX. La semana pasada, la plataforma de comercio de criptomonedas colapsó, después de lo cual el fundador Sam Bankman-Fried dio paso a John Ray III. Este veterano en el campo de las reestructuraciones debe encaminar la resolución de la empresa en la dirección correcta.
FTX se había perfilado como una parte sólida en un mundo criptográfico con muchos vaqueros. Esa imagen resultó ser un espejismo. La plataforma prestó miles de millones en activos de clientes a su subsidiaria Alameda, que la utilizó para realizar inversiones de alto riesgo. Después de los persistentes rumores de una crisis de liquidez, se inició un éxodo de clientes preocupados que fue imparable.
aplazamiento
FTX, hasta hace poco valorada en 32.000 millones de dólares, apeló la semana pasada al ‘Chapter 11’, la versión americana del aplazamiento de pago, para ser liberada temporalmente de sus obligaciones de pago. Ahí es donde pertenece un documento en el que los directores de la empresa explican por qué es necesario. “Nunca en mi carrera había visto una falla tan completa de los controles corporativos y una falta tan completa de información financiera confiable”, escribe Ray.
Es una lectura alucinante. Por ejemplo, parece que apenas hay documentos en FTX que registren cómo y qué decisiones se han tomado. Bankman-Fried a menudo se comunicaba con un software que eliminaba automáticamente sus mensajes con el tiempo. “Alentó a sus empleados a hacer lo mismo”. Además, Ray encontró un uso indebido de los fondos de FTX “para la compra de viviendas y otros artículos personales para empleados y consultores”.
El saldo que FTX envió a posibles prestamistas en su estertor de muerte fue de pésima calidad, señaló Bloombergcolumnista Matt Levine op. “Es un archivo de Excel lleno de aullidos de fantasmas y gritos de almas torturadas. Si miras esa hoja de cálculo por mucho tiempo, te volverás loco”.
Torbellino de escándalos de fraude
Ray se enfrenta al enorme desafío de limpiar el establo Augean de FTX. Es la persona perfecta para ello, ya que se ganó sus galones con el arreglo de la debacle de Enron. El gigante energético estadounidense se hundió en 2001 en un torbellino de escándalos de fraude. Las ganancias corporativas se habían inflado artificialmente durante años a medida que miles de millones de dólares en deuda se acumulaban en empresas dudosas.
Una experiencia muy útil para Ray, ya que existe una red de alrededor de 134 afiliados alrededor de FTX. Los clientes de FTX que han sido engañados (podría haber más de un millón) no deberían tener demasiadas esperanzas de que aún recuperarán una parte significativa de su dinero. La nueva gerencia solo encontró $ 740 millones en activos.
Mientras tanto, todavía se sienten las ondas de choque causadas por el colapso de uno de los intercambios de cifrado más grandes. Se dice que la mitad del capital del criptofondo de cobertura Galois Capital está inmovilizado en FTX, el Tiempos financieros. y de acuerdo El periodico de Wall Street ¿Consideraría la criptoplataforma Blockfi declararse en bancarrota? allí, también, los fondos están congelados.
“Todavía estamos aprendiendo quién está expuesto al FTX colapsado, y en qué medida, y cuáles son los efectos colaterales”, dijo Craig Erlam, estratega de mercado del administrador de activos Oanda. ‘En cualquier caso, pasará algún tiempo antes de que se restablezca la confianza en este mercado. No creo que nadie se atreva a decir que lo peor ya pasó.
Génesis Global Capital
Genesis Global Capital puede ser el próximo en caer. El corredor de criptomonedas informó esta semana que las solicitudes de retiro de clientes nerviosos habían descubierto su posición de liquidez. Como resultado, los clientes no pueden acceder temporalmente a su dinero. La próxima semana, Génesis ideará un plan para reflotar el barco. Ese será otro momento crucial. Genesis es una contraparte de muchas instituciones criptográficas y, como tal, podría ser una fuente importante de mayor contagio en el sector.
Mientras tanto, crece el llamado a los reguladores para frenar los excesos en el mundo de las criptomonedas. Pero eso es exactamente lo que no deberían hacer, dicen Stephen Cecchetti y Kim Schoenholtz. En un artículo de opinión en el Tiempos financieros escriben los profesores de Brandeis Business School y NYU Stern School of Business, respectivamente, que es “mucho mejor no hacer nada y simplemente dejar que las criptomonedas se consuman”.
Ayudar al mundo de las criptomonedas le daría una legitimidad que no merece, dicen. “También significaría la aprobación oficial de un sistema que actualmente no representa una amenaza para la estabilidad financiera y conduciría a rescates de los contribuyentes si las cosas inevitablemente vuelven a salir mal”. Es mejor mantener la criptografía ‘irrelevante’. “La mejor manera de hacerlo es dejar que implosione bajo sus prácticas comerciales inseguras y poco sólidas”.
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