Benjamin Graham – El inversor que inspiró a Warren Buffett y Michael Burry

• Warren Buffett y Michael Burry tienen un modelo a seguir común
• Ambas estrellas del mercado de valores confían en la inversión de valor
• La personalidad determina diferentes enfoques de inversión

El administrador de fondos de cobertura de 51 años, Michael Burry, ha atraído mucha atención por predecir el estallido de la burbuja inmobiliaria de 2007 y obtener una ganancia de un millón de dólares gracias a su apuesta corta. Se dio a conocer al público en general luego de ser interpretado por Christian Bale en la película «The Big Short». También vio venir la liquidación actual y advirtió sobre la «burbuja especulativa más grande de todos los tiempos» en un tuit en el verano de 2021. Es muy activo en Twitter y se ha irritado repetidamente con tuits crípticos.

El gurú de la bolsa Warren Buffett, que es unos 40 años mayor que él, es mucho más tranquilo y discreto. El «Oráculo de Omaha» es sin duda el inversor de valor más conocido del mundo y ha realizado esta estrategia de inversión, que ha tenido mucho éxito durante años y lo ha convertido en una de las personas más ricas del mundo, conocida mundialmente.

Pero por diferentes que sean su personalidad y comportamiento de inversión, tienen una cosa en común: ambos fueron fuertemente influenciados por el economista e inversor estadounidense Benjamin Graham y su libro «El inversor inteligente». Buffett, quien como estudiante asistió a las conferencias de Graham en la Universidad de Columbia, calificó a The Intelligent Investor como «por mucho, el mejor libro jamás escrito sobre inversiones». Incluso llegó a decir lo siguiente sobre su maestro: «Para mí, Ben Graham fue mucho más que un autor o un maestro. Más que cualquier otro hombre, con la excepción de mi padre, influyó en mi vida». Pero Michael Burry también jura por la biblia del mercado de valores de Graham y la tiene en la parte superior de su lista de libros.

inversión de valor

Benjamin Graham, que se embarcó en una carrera en Wall Street después de graduarse en 1914, se convirtió rápidamente en un maestro del análisis de acciones, capaz de detectar empresas infravaloradas en el mercado de valores. Cuando el mercado de valores colapsó en 1929, Graham también registró grandes pérdidas, pero mantuvo los nervios y aprovechó el revés para hacer adquisiciones. Formado por estas experiencias, desarrolló una estrategia de inversión especial, ahora conocida como inversión de valor, que escribió en «El inversor inteligente».

Con esta filosofía de inversión, los inversores confían en acciones que creen que están infravaloradas porque el valor intrínseco o justo de la empresa es superior a su cotización en bolsa. Graham determinó el valor intrínseco utilizando criterios fundamentales como la relación precio/beneficio, la relación de endeudamiento, la rentabilidad por dividendo y otros factores. Sin embargo, según Graham, dado que las decisiones de compra y venta a menudo no se basan en consideraciones racionales sino en emociones, el precio de las acciones de una empresa a menudo no corresponde a su valor real. Ahora, el arte de invertir en valor es comprar acciones de empresas de calidad a un buen precio.

Apple – ¿Valor o acciones de crecimiento?

Pero dividirse en acciones de valor y de impulso no siempre es fácil. Esto es particularmente evidente en el ejemplo de Apple. El grupo tecnológico, que gracias a su fuerte crecimiento fue la primera empresa estadounidense en alcanzar el billón en la valoración bursátil, es el valor de crecimiento o impulso por excelencia para muchos inversores. Sorprendentemente, sin embargo, muchos inversores defensivos también invierten en Apple, porque la megaempresa ahora tiene una capitalización de mercado tan enorme que los inversores podrían venderla si fuera necesario sin provocar pérdidas significativas de precios.

Buffett también se ha convertido en un verdadero fanático del iGroup: «Probablemente sea la mejor compañía del mundo que conozco», dijo el Oráculo de Omaha 2020 en una entrevista de CNBC. Mientras tanto (a fines de junio de 2022), Apple representa alrededor del 40 por ciento de la cartera de acciones de su compañía de inversión Berkshire Hathaway. Una de las razones por las que Buffett está tan entusiasmado con Apple también puede ser la administración: «Las acciones son simples. Simplemente compra acciones en una gran empresa con la mayor integridad y una administración capaz por menos de su valor intrínseco. Luego conserva esas acciones para siempre». ”, dijo una vez el inversionista estrella. Michael Burry, por otro lado, todavía apostaba por una caída de precios en Apple hasta hace poco. Como resultado, la mayor posición de su cartera fue en ocasiones una apuesta contra iGroup.

La personalidad juega un papel importante

Tanto Buffett como Burry han heredado su enfoque en el valor intrínseco de las empresas, por lo que ambos son muy escépticos acerca de las acciones de crecimiento. Sin embargo, utilizan la inversión en valor de manera muy diferente y, sin embargo, con éxito: Buffett prefiere las inversiones a largo plazo y actúa de acuerdo con el lema «comprar y mantener», aunque Graham opinaba que las acciones deberían venderse si superan el 50 por ciento o después de dos años. años. Por otro lado, Burry a menudo depende de inversiones a corto plazo y también vende acciones cortas. Además, no rehuye los derivados como opciones o futuros, que Buffett o Graham rechazan estrictamente.

Tanto Buffett como Burry no copian simplemente a Graham, sino que han desarrollado su propio enfoque. El estilo de inversión de ambos inversores estrella está fuertemente influenciado por su personalidad. Por ejemplo, Cash cita a Michael Burry diciendo: «Si quieres ser un gran inversor, debes adaptar tu estilo a tu personalidad».

Redacción finanzen.net

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