Los principales ejecutivos de gestión de fondos han expresado su preocupación de que la regulación fragmentada los frene, ya que los administradores de activos intentan equilibrar las demandas de una industria de inversión altamente interconectada con los retrocesos de la globalización.
La regulación del sector de inversión sostenible de rápido crecimiento es un área de preocupación. Los reguladores europeos tomaron la delantera en la definición de estándares para las llamadas inversiones ambientales, sociales y de gobernanza este año, con el Reglamento de divulgación de finanzas sostenibles, que tiene como objetivo mejorar la transparencia y prevenir el lavado verde. Pero el Reino Unido está consultando sobre su propia versión de las reglas, que podría adoptar un enfoque diferente a la UE después del Brexit.
“Es genial que el [UK] los reguladores están consultando sobre este tema, pero tememos que tengamos un conjunto separado de reglas”, dijo Patrick Thomson, director ejecutivo para Europa de JPMorgan Asset Management, en el evento Future of Asset Management del Financial Times el miércoles. “Mi gran preocupación gira en torno a la federalización o fragmentación de la regulación. Agregar complejidad para adaptarse a una narrativa local podría no ser el mejor resultado para los clientes”, agregó.
Los caminos divergentes entre el Reino Unido y su vecino más grande crean tensiones para los administradores de fondos que buscan ofrecer estrategias globales a los clientes. “Si hay matices y diferencias en las regulaciones en cada mercado europeo, eso hace que sea muy difícil tener un producto común en esos mercados”, dijo Jeremy Taylor, director ejecutivo de Lazard Asset Management.
Los gestores de fondos de selección de valores también se ven cada vez más afectados por la desglobalización. A medida que las cadenas de suministro globales se han colapsado bajo la presión de los impactos externos de la pandemia de coronavirus, la invasión rusa de Ucrania y las tensiones entre EE. UU. y China, muchas empresas ahora están mirando más cerca de casa al considerar revertir décadas de subcontratación global.
“En los últimos 10 a 20 años, las empresas se valoraban principalmente en función de los ingresos. Ahora será sobre las ganancias operativas y cómo integran los costos en su modelo. Así que seremos más selectivos con las empresas que elegimos”, dijo Fiona Frick, directora ejecutiva del administrador de activos suizo Unigestion.
“¿Cómo van a reaccionar ante un mundo cada vez menos global [with] mas onshoring? Hay que tener mucho más cuidado en las empresas en las que se invierte”, añadió.
Para los inversores, poder evaluar el impacto de los cambios económicos en las cadenas de suministro ha sido esencial para valorar las empresas este año, ya sea por la espiral de los costos de la energía o por los cambios en los patrones de producción.
“Tenemos una gran cantidad de analistas en todo el mundo que pueden tomar decisiones informadas sobre empresas en China y Taiwán, y otras partes del mundo que producen bienes, servicios y equipos para empresas en los EE. UU. o en Europa, dijo Thompson.
“Esa es una información increíblemente valiosa para comprender los desafíos que enfrentan las empresas. . . entonces la desglobalización, sí, [is a factor] pero esta sigue siendo una industria global de gestión de inversiones”.