La Guerra Fría entre Sam Bankman-Fried (SBF) de FTX y Changpeng Zhao (CZ) de Binance se volvió nuclear esta semana. Solo uno quedó pidiendo clemencia.
SBF tuiteó el martes que había ido a CZ en busca de ayuda, y CZ susurró “no” hizo unos tuits que se pueden resumir “quizás! pero también #RIPBozo jajaja”. Entonces alguien le dijo a Coindesk el miércoles que Binance podría estar acobardándose.
Hubo muchas consecuencias, por supuesto, con ethereum un 24 por ciento, solana un 46 por ciento y el token FTT de FTX más del 75 por ciento. Incluso BNB, el token del ostensible ganador de la criptoguerra Binance, se está vendiendo.
Oh también, ex presidiario (/“falso gato Peter Pan”) Martín Shkreli y fugitivo de la interpol Do Kwon apareció en una transmisión de Twitch el martes para discutir la situación. Shkreli consoló a sus compañeros degens con la seguridad de que la cárcel no era tan mala.
¿Todo claro, entonces?
¡¿Esperar lo?! Todo esto es tan raro. Pensé que el chico con el pelo raro parecía inteligente.
¡Hay una buena razón para eso! SBF tiene se comercializó muy agresivamente como The One Legit Cryptocurrency Guy, hizo un montón de donaciones políticas y ayudó a promover todo un movimiento filosófico que racionaliza la acumulación de riqueza como un bien moral.
¿Es este tu rey? © Bloomberg
Está empezando a parecerse toda esa buena prensa cubrió algunas vulnerabilidades importantes en el negocio de FTX.
Es decir, era lo suficientemente frágil como para que el fundador de Binance, un competidor importante, pudiera provocar pánico en el mercado con una serie de tweets. esos tuits supuestamente llevó a SBF a comparar precios para una nueva ronda de inversionesy finalmente lo obligó a ir, gorra en mano, a CZ.
¿Así que el mayor competidor de FTX… inició un pánico… que perjudicó el negocio de FTX? ¿Y luego aprovechó eso para comprar FTX?
¡Mas o menos!
Pero Binance solo firmó una “LOI no vinculante” o carta de intención. Por lo tanto, no tiene que comprar el negocio global de FTX ni ayudar realmente a FTX de ninguna manera.
¡¿Eso está permitido?!
Desafortunadamente, los tipos que enjuiciarían, un gobierno y/o un regulador, operan dentro de las jurisdicciones. Y necesitamos conversar con un grupo de expertos en derecho internacional y de las Bahamas para averiguar quién tiene ese alcance.
Presumiblemente alguien tiene jurisdicción sobre el intercambio de Binance, pero CZ no ha revelado donde se encuentra el intercambio principal. Según los informes, la empresa también ha movido dinero en nombre de los intercambios de cifrado iraníes, a pesar de las estrictas sanciones del gobierno de EE. UU. a Irán. ¯_(ツ)_/¯
Y esto nos lleva a otro punto que se ha pasado por alto en todo el drama: SBF también tuiteó el martes que la LOI es para el negocio global de FTX, no para FTX.US.
Si SBF tiene que vender el negocio internacional de FTX, ¿por qué no tendría que vender el negocio estadounidense?
¡Gran pregunta! Hemos estado tratando de averiguar el significado de eso desde ayer.
La plataforma estadounidense de FTX está separada de su intercambio internacional, como dijo SBF en sus tuits del martes. Describió a FTX US en Twitter como “actualmente no se ve afectado por esto”, sin decir si “esto” es la necesidad de efectivo o la LOI de Binance. FTX US también parece estar abierto para retiros en dólares.
Por un lado, esto es una señal de que la regulación estadounidense funcionó más o menos en las áreas donde actualmente está construida para funcionar (depósitos en dólares en plataformas financieras).
6) (Tenga en cuenta que https://t.co/fCrWGQ4y7w y https://t.co/Ju8CkfrLYH–dos compañías separadas– no se ven afectadas actualmente por esto. https://t.co/fCrWGQ4y7wLos retiros son y han sido en vivo, están totalmente respaldados 1: 1 y funcionan normalmente).
— SBF (@SBF_FTX) 8 de noviembre de 2022
Aún así, se dice que el intercambio internacional de FTX tiene una liquidez mucho mejor. Así que parece subóptimo que SBF pierda esa parte del negocio, ¿verdad?
También quedan dudas sobre si las dos plataformas de FTX tienen, o tenido — Relaciones significativamente diferentes con Alameda Research, una empresa comercial con sede en Hong Kong que SBF creó antes de que comenzara con FTX.
Las preocupaciones sobre el balance de Alameda fueron la causa original del desorden del mercado.
¿¡Alameda!? ¿Hay una tercera empresa involucrada en esto? Al menos no es una abreviatura.
¡Sí! Aunque no es obvio exactamente qué tan separada está Alameda de FTX. Si bien la directora ejecutiva Caroline Ellison le dijo a Bloomberg que existe un “muro chino” para detener el intercambio de información entre Alameda y FTX, un informe del 2 de noviembre de Coindesk planteó preguntas sobre los lazos de financiación (no informativos).
Coindesk vio documentos que mostraban al menos una parte de la Alameda tenía una gran cantidad de FTT en su balance al 30 de junio, con $ 2200 millones en FTT como “garantía”.
Puede que no sea Lehman, pero suena como otra lección sobre el peligro de utilizar vehículos fuera de balance para agregar un apalancamiento mal cubierto a un negocio. El informe implicaba que FTX podía agregar apalancamiento de manera efectiva al emitir tokens a Alameda, porque Alameda luego podía pedir prestado contra esos tokens y redistribuir el dinero en efectivo en la plataforma de FTX.
Pero cuando el precio de un token, o cualquier garantía en realidad, cae, una empresa necesita aportar más efectivo contra sus préstamos. Y cuando las participaciones de una empresa están tan concentradas en un solo activo, es difícil cubrir las caídas de precios o recaudar efectivo (¡especialmente si el activo es emitido por una entidad relacionada!).
¿Asustar a suficientes personas sobre el valor de la capacidad de una empresa financiera para pagar sus préstamos? Voilá – tienes una corrida en el no banco.
Ahora, Binance parecía estar amenazando con liquidar alrededor de $ 530 millones de FTTy, según se informa, había más de $ 5 mil millones pendientes cuando se publicó la historia de Coindesk el 2 de noviembre.
Pero el director ejecutivo de Alameda agregó un poco de combustible al fuego el domingo. En respuesta a las amenazas de liquidación de CZ, tuiteó una oferta para comprar el alijo de FTT de Binance directamente a $ 22 por token (en lugar de, ya sabes, simplemente comprarlo).
No solo se rechazó públicamente esa oferta, sino que todo el mercado pudo observar cómo el precio del token FTT cayó por debajo de $ 22 y siguió cayendo. Recientemente se cotizaba a $ 5.
De todos modos, ¿qué tienen que ver realmente los tokens con el negocio de FTX? ¿Son como una acción?
Ellos son muy diferentes. De hecho, los tokens no pueden parecerse demasiado a las acciones, o sus emisores tendrán problemas con la Comisión de Bolsa y Valores.
La forma en que FTX ejecutó su token FTT hace que suene un poco como un programa de millas de aerolíneas, si las aerolíneas periódicamente recompraran sus millas. Cuando compra un token FTT, en realidad no obtiene ninguna participación de propiedad ni pagos de intereses garantizados. Pero obtienes ventajas. Para las aerolíneas, es viajar. Para FTX, son descuentos en el comercio.
¡¿En realidad?! Supongo quizás De alguna manera entiendo la apelación, si van a ser comprados de nuevo. ¿Que paso despues?
En este caso, imagine que la Aerolínea A era propietaria de un montón de millas de la Aerolínea B y luego les dijo a todos que pensaba que la Aerolínea B era peligrosa y que estaba vendiendo esas millas a cualquiera que las comprara (no hay infraestructura para hacer esto hasta ahora). como podemos decir).
¿Cómo se sentiría si le hubiera prestado dinero a la aerolínea B contra sus millas? (Como muchos de ustedes saben, existen bonos respaldados por millas de aerolíneas, ¡y han sido bastante populares durante la última década!) Probablemente no esté ansioso por comprar esas millas incluso con descuento, porque ¿quién más las va a querer?
Eso es lo que Binance le hizo a FTX, más o menos. La gente no estaba segura del valor de FTT, en parte porque CZ amenazaba con vender. inmersión de FTT puede tener eliminado Alameda porque, como informó Coindesk, la tienda comercial posee montones.
El colapso de FTT también estalló alguna cosa en FTX, ya sea directa o indirectamente a través de sus vínculos con Alameda. Bloomberg también informó en septiembre que SBF propiedad de “casi todo” de Alameda. (También es difícil decir cuánto de la vacilación de Binance para comprar FTX se basa en preocupaciones sobre el balance general, y cuánto es el resultado de que CZ negocie/baile grave).
¡Desordenado! Así que… eh… ¿ahora qué?
En resumen: ¡todavía hay mucho por resolver! Mientras salen a la luz más detalles, ¿por qué no leer este antiguo guión de podcast de Odd Lots? Mucho se habla allí sobre cajas negras y polvo de hadas criptográfico. Una cosa que podemos decir con seguridad es que el Universo SBF ampliado necesita efectivo.
Una nota al margen interesante: Binance también tiene un token nativo, llamado BNB. Cuando se supo por primera vez la noticia del acuerdo, se recuperó, pero luego renunció a todas esas ganancias y ahora ha bajado un 20 por ciento en las últimas 24 horas.
Incluso Bitcoin ha bajado ahora, un 15 por ciento. La analogía de la Guerra Fría de Bryce estaba cerca, pero esta hizo terminar en destrucción mutua.
La acción del precio implica que algunos negocios de creación de mercado se llevaron a cabo ayer en una camilla. Una teoría es que estos creadores de mercado no estaban especialmente bien protegidos en los mercados de opciones para este tipo de eventos raros, como lo estaría, con suerte, un creador de mercado en otro lugar.
El alcance de las consecuencias aún se está volviendo claro, así que estad atentos. También hemos escuchado que los criptotipos prodigio prodigio pueden estar buscando nuevos trabajos … si lo está y tiene ganas de chatear / quejarse / etc., ¡ya sabe dónde encontrarnos!