Verena Ross lucha por identificar el momento más desafiante en una carrera regulatoria de casi 30 años que comenzó en el Reino Unido antes de llevarla a Europa continental como directora ejecutiva del regulador de nuevos mercados de la UE en 2011 y como presidenta en 2021.
¿Fueron sus primeros días en París, cuando la Autoridad Europea de Valores y Mercados estaba tratando de expandirse desde una nueva empresa de 35 personas mientras guiaba los mercados de la UE a través de una crisis de deuda soberana sin precedentes?
¿O fue cuando golpeó la pandemia de Covid-19, y Ross tuvo que enfrentar los mismos problemas prácticos que los líderes de otras organizaciones, al mismo tiempo que intentaba asegurarse de que los mercados europeos no cedieran bajo las circunstancias más inusuales e impredecibles?
Realmente no puede decirlo, y claramente no le ha dado mucho tiempo para considerarlo. La sensata reguladora nacida en Alemania es más del tipo que se pone manos a la obra y, en cualquier caso, su momento más desafiante puede estar por venir.
Esma tiene la poco envidiable tarea de lidiar con las consecuencias del Brexit manteniendo buenas relaciones día a día con los supervisores del Reino Unido y tratando de guiar la disputa políticamente explosiva sobre dónde las transacciones para el mercado de la UE deben ser liquidadas, o intermediadas, por empresas como el LCH del Reino Unido y el operador bursátil paneuropeo Euronext.
La fuerte agencia de 300 personas de Ross es también uno de los abanderados del programa de unión de los mercados de capital de Europa, un proyecto político grandioso pero hasta ahora elusivo para replicar el logro de los EE. UU. al canalizar billones de dólares de hogares y ahorradores hacia deuda y acciones emitidas por empresas de todas las formas y tamaños.
Esma ahora está tratando de establecer políticas para algunas de las áreas más intrincadas de los mercados tradicionales, mientras deja su huella en nuevos ámbitos como la sostenibilidad, donde lidera una campaña de transparencia, y criptomonedas, donde pronto asumirá responsabilidades para supervisar directamente las partes. de la industria europea.
“Uno de los desafíos de estos trabajos es cuán amplios son, es necesario conocer el alcance de lo que está sucediendo, porque nunca se sabe de dónde podría provenir el próximo problema”, dice. “Pero dentro de eso claramente necesitas priorizar. . . donde los temas centrales están en cualquier punto en el tiempo”.
En octubre, Esma dio a conocer su estrategia para los próximos cinco años, marcando las casillas tradicionales de fomentar mercados efectivos y preservar la estabilidad financiera, así como las modernas, que incluyen habilitar finanzas sostenibles y facilitar la innovación y el uso de datos.
La mujer de 54 años trata de no ahondar tanto en la maleza como la llevarían sus instintos naturales, y se recuerda a sí misma que no es la experta técnica que una vez fue al principio de su carrera como analista en el Banco de Inglaterra. También es consciente de no “sobrevolar” a su sucesora como directora de Esma, Natasha Cazenave, a quien elogia efusivamente. Ella dice que su nuevo trabajo como presidente es «bastante diferente» al anterior.
“Realmente me estoy concentrando en presidir la reunión de la junta, establecer la agenda, tratar de impulsar la estrategia y la visión de hacia dónde queremos ir, y también me concentro mucho como presidenta en la representación externa de la autoridad”, dice. .
Esma debe equilibrar las prioridades de la UE y los estados miembros con el objetivo central del regulador de salvaguardar los mercados de Europa. La compensación, una parte oscura de la infraestructura del mercado que se ha vuelto emblemática del intento de la UE de romper los lazos con el centro financiero de Londres, es un área donde los dos amos de Ross parecen estar en conflicto.
Los políticos de la UE, encabezados por la comisaria de servicios financieros Mairead McGuinness, han insistido en que la compensación debe trasladarse de Londres, donde se realiza principalmente ahora, a la UE. En abril, McGuinness comparó la situación con la reducción de la dependencia excesiva de la UE de la energía de Rusia, comentarios que sugieren nada menos que la capitulación completa de Londres saciará a Bruselas. La industria de servicios financieros, desde Londres hasta Fráncfort y París, argumenta que trasladar la compensación mayorista desde la capital del Reino Unido aumentaría tanto los riesgos como los costos.
“Nuestro enfoque ha consistido en identificar dónde hay áreas con una dependencia excesiva [on London], riesgo sistémico específico con el que tenemos que lidiar”, dice Ross, quien se describe a sí misma como una “europea comprometida de corazón”. “Se trata más de asegurarse de que haya alternativas en la Unión Europea en lugar de una opción binaria [between London and the EU] . . . Creo que lo importante es que existe una sólida infraestructura europea de compensación y la posibilidad de compensar en Europa para estos instrumentos y servicios sistémicos”.
Por ahora, Londres continúa realizando la mayor parte de la compensación de la UE y Ross dice que las relaciones diarias con las autoridades del Reino Unido han estado “funcionando bastante bien”. ¿Se podría hacer algo para mejorar aún más las relaciones? “Creo que existe una pregunta más amplia, que no está realmente dentro de nuestras competencias, sobre cómo se desarrolla la relación entre el Reino Unido y la UE, más políticamente, pero eso no nos corresponde a nosotros comentarlo”, dice, mostrando el “ sigue adelante”, enfoque que ha adoptado en los seis años transcurridos desde la votación del Brexit, aunque describe la decisión del Reino Unido como algo que la puso “muy triste” como alguien que pasó sus años de formación profesional en Londres.
La reguladora, que estudió chino y economía en la Escuela de Estudios Africanos y Orientales de Londres, se muestra igualmente diplomática sobre la unión de los mercados de capitales y argumenta que «se han dado pasos importantes», aunque admite que el concepto puede ser «difícil de comprender» para los persona normal.
Desde la crisis financiera hasta el Brexit y el covid, muchos de los problemas que ocuparon los titulares durante el tiempo de Ross en Esma fueron cosas a las que su agencia tuvo que reaccionar. La sostenibilidad y la criptorregulación ofrecen una oportunidad para que Ross y su equipo estén a la vanguardia.
Esma ha estado a la vanguardia de la lucha contra el lavado verde, incluido el desarrollo de un marco europeo para las divulgaciones de sostenibilidad el año pasado.
Ross cree que su agencia, una de las muchas que analizan los problemas del cambio climático en el sector de los servicios financieros, “tiene un papel importante que desempeñar. . . en asegurarse de que el inversor minorista al final entienda lo que está comprando” dada la “enorme demanda” de productos ecológicos.
“No es fácil porque es un panorama en constante evolución con diferentes leyes que se suceden muy rápidamente”, dice Ross. Esma también está limitada porque “no es el supervisor directo” y, por lo tanto, tiene que depender de las autoridades nacionales para seguir su guía, como lo hace Esma en gran parte de su trabajo.
Esma ha pasado los últimos años advirtiendo públicamente a los inversores europeos sobre los peligros de invertir su dinero en criptomonedas. La nueva legislación de activos digitales de Europa, Mica, otorga a la agencia de Ross un papel más directo al asignarle la tarea de establecer un marco integral para la regulación de los criptoactivos, aunque los planes para que Esma otorgue licencias directamente a los proveedores de servicios de criptoactivos más grandes de Europa finalmente se archivaron.
Tres preguntas para Verena Ross
¿Quién es tu héroe de liderazgo?
Ninguna persona sola. Aprendí mucho de las personas con las que he trabajado, y he aprendido cosas diferentes de cada uno de ellos. . . El liderazgo es algo tan personal.
¿Qué serías si no fueras un líder/presidente?
Quería ser arqueólogo. Así que incluso hice seis meses de estudios de arqueología, y luego me preocupaba un poco que pudiera acumular polvo en un museo.
¿Cuál fue tu primera lección de liderazgo?
Cuando pasa de ser un experto técnico a un líder, debe resistir la tentación de profundizar demasiado en las cosas. Debe asegurarse de comprender lo suficiente para hacer las preguntas correctas y escuchar correctamente las respuestas de los expertos, pero no para ser el experto técnico.
Ross no es ajeno a abrir nuevos caminos en las finanzas. Cuando fue nombrada para liderar Esma, tener a una mujer en ese rol todavía era lo suficientemente inusual como para que un parlamentario describiera sus palabras como “dulces y suaves” en una audiencia pública.
Cuando fue nombrada presidenta en 2021, el mundo había cambiado y se unió a las crecientes filas de mujeres que lideran grandes instituciones financieras, como Christine Lagarde en el Banco Central Europeo y Elke König en la Junta Única de Resolución de la eurozona. Es consciente de que el género es “algo que la gente ha tenido en cuenta a la hora de tomar ciertas decisiones” y es perspicaz sobre el papel que ha jugado en su vida.
“Espero haber logrado llegar al puesto [I’m in]no solo porque soy mujer, sino también porque tengo cierta experiencia y conocimiento que la gente aprecia y que cree que puedo hacer el trabajo”, dice.
“No es mi primera motivación ser reconocida como líder femenina”, agrega más tarde cuando se le pregunta sobre las esperanzas para su legado. “Quiero ser reconocida por ser una líder justa e inclusiva que une a las personas para lograr lo mejor”.