La posición de Londres como centro mundial para el comercio de divisas y derivados se ha erosionado a medida que la capital del Reino Unido se enfrenta a la feroz competencia de otros importantes centros financieros.
La encuesta trienal del Banco de Pagos Internacionales publicada el jueves encontró que, si bien el Reino Unido sigue siendo el centro más importante para el comercio de divisas y derivados de tasas de interés, su participación en ambos mercados ha disminuido desde la última encuesta en 2019.
Londres reclamó el 38 % del volumen de negocios mundial por el comercio de divisas en abril de 2022, una caída de 5 puntos porcentuales desde 2019, cuando su participación era del 43 %. En los mercados de derivados extrabursátiles, su participación cayó al 46 por ciento, por debajo del 51 por ciento de hace tres años.
El declive se produce cuando Londres continúa lidiando con las consecuencias financieras después del Brexit. El gobierno del Reino Unido planea una mayor desregulación en la City para mantener su atractivo para los inversores internacionales.
El estudio del BIS, que se conoce como el banco de los bancos centrales, es el indicador más confiable de la actividad del mercado en los mercados extrabursátiles, donde las transacciones a menudo se negocian de forma privada.
Mostró que el volumen promedio de operaciones de cambio de divisas creció a un récord de $ 7,5 billones por día en 2022, un 14 por ciento más que en 2019.
BIS dijo que el crecimiento puede deberse en parte a las condiciones volátiles del mercado en abril, cuando se realizó la encuesta, porque había fuertes desequilibrios en el inventario comercial. Eso significaba que los bancos necesitaban «descargarlos con mayor frecuencia en el mercado entre intermediarios».
El mercado entre intermediarios, en el que los corredores facilitan las transacciones entre bancos y otras instituciones financieras, representó el 40 por ciento del mercado al contado y el 54 por ciento de los mercados de derivados. La participación de Londres se destinó en gran medida a EE. UU. y Singapur. Los datos del BIS se basan en el lugar donde se inician las ventas o se negocian electrónicamente.
El comercio de derivados extrabursátiles se desplomó un 19 % a nivel mundial en comparación con 2019, a 5,2 billones de dólares al día, en gran parte porque el mercado de swaps había comenzado a alejarse de la tasa de préstamo Libor empañada. Los operadores tenían poco uso para los acuerdos de tasas a plazo, que utilizan para administrar sus exposiciones a los movimientos en las tasas Libor. La facturación de las FRA se desplomó un 74 por ciento hasta los 500.000 millones de dólares.
Eso afectó a la cuota de mercado tanto de Londres como de EE. UU., ya que el negocio aumentó en Asia. “El volumen de negocios en los swaps de euros se ha desplazado del Reino Unido a la zona del euro”, agregó.
Los swaps de divisas negociados en Londres han experimentado un auge en los últimos años, ya que los inversores han recurrido a los activos en dólares, cubriendo su exposición con swaps. Algunos bancos europeos más pequeños y fondos de cobertura también han utilizado derivados de divisas como fuente de liquidez a corto plazo.
El dólar estadounidense mantuvo su lugar como la moneda más popular y estuvo en un lado del 88 por ciento de todas las operaciones que tuvieron lugar en abril, sin cambios durante la última década.
El dólar ha subido a máximos de 20 años este año debido a que el aumento de las tasas de interés mundiales y los temores de recesión impulsan a los inversores a buscar refugio en su relativa seguridad. El ascenso del dólar ha añadido presión a los países que tienen deuda externa denominada en dólares y pagan los precios de importación en la moneda estadounidense más fuerte.