El Banco Central Europeo ha elevado las tasas de interés en 0,75 puntos porcentuales a su nivel más alto desde 2009, y continúa elevando los costos de los préstamos para hacer frente a la inflación récord de la eurozona a pesar de la inminente recesión en la región.
La medida, anunciada después de que el consejo de gobierno del BCE se reuniera en Fráncfort el jueves, estuvo en línea con las expectativas del mercado y mostró que los que fijan las tasas aún no estaban listos para reducir el ritmo del ajuste monetario a pesar de las crecientes críticas políticas.
El nuevo primer ministro de Italia, Giorgia Meloni, dijo esta semana que una política monetaria más restrictiva fue “considerada por muchos como una elección precipitada”. Los comentarios de Meloni se produjeron una semana después de que el presidente de Francia, Emmanuel Macron, advirtiera que le preocupaba que los bancos centrales «aplastaran la demanda» para hacer frente a la inflación, ahora en un máximo histórico del 9,9 por ciento.
El BCE dijo en un comunicado que su tercer «gran aumento consecutivo de la tasa de política» significaba que había logrado «un progreso sustancial en el retiro de la política monetaria acomodaticia». Pero agregó que todavía esperaba aumentar las tasas aún más porque la inflación seguía siendo «demasiado alta».
El euro cayó ligeramente tras el anuncio, extendiendo caídas anteriores. La divisa cotizaba a la baja frente al dólar a 1,0001 dólares. Los bonos de la eurozona subieron. El rendimiento a 10 años de Alemania cayó 0,1 puntos porcentuales, cotizando a 2,09 por ciento.
El banco central dijo que su tasa de depósito de referencia aumentaría del 0,75% al 1,5%, la primera vez que realiza dos aumentos consecutivos de la tasa de ese tamaño. El tipo de sus operaciones principales de financiación aumentaría en una cantidad similar hasta el 2 por ciento y el tipo de su facilidad marginal de crédito aumentaría hasta el 2,25 por ciento.
El consejo también decidió hacer menos atractivo un programa de préstamos ultrabaratos de 2,1 billones de euros para alentar a los bancos comerciales a reembolsarlos antes de tiempo. La medida es el primer paso para reducir el balance de 8,8 billones de euros del BCE y se espera que le siga una reducción en la cantidad de bonos que vencen que reemplaza en parte de su cartera de activos de 5 billones de euros a partir del próximo año.
Dijo que los términos de los préstamos, conocidos como operaciones de refinanciamiento a largo plazo específicas (TLtros), se cambiarían a partir del 23 de noviembre para aumentar la tasa de interés que los bancos pagan por ellos. Las nuevas tasas «estarían indexadas a las tasas de interés clave del BCE promedio aplicables durante este período». Agregó que a los bancos se les ofrecerán oportunidades adicionales para pagar los préstamos antes de tiempo ahora que se han vuelto menos atractivos.
Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management, dijo que la medida para cambiar los términos retroactivamente era «una decisión arriesgada» y que «probablemente» incentivaría a los bancos a pagar los fondos prestados antes. Algunos bancos han advertido que los cambios retroactivos dañarán la credibilidad de las operaciones de refinanciación del BCE y limitarán su capacidad para utilizarlas en el futuro.
En un cambio separado, el banco central anunció que reduciría la tasa de interés que paga sobre las reservas mínimas depositadas por las instituciones de crédito en 0,5 puntos porcentuales. La tasa de estos cambiaría a la baja de su tasa principal de refinanciamiento a su tasa de depósito para alinearla “más estrechamente con las condiciones del mercado monetario”.
También se espera que la Reserva Federal de EE. UU. aumente las tasas en 0,75 puntos porcentuales cuando se reúna la próxima semana. Los inversores buscan cualquier señal de los principales bancos centrales de que planean reducir el ritmo de ajuste, luego de aumentos de tasas menores a los esperados por parte del banco central de Canadá el miércoles y del Banco de la Reserva de Australia a principios de este mes.
Se espera que la inflación de la zona euro aumente aún más cuando se publiquen los datos de precios de octubre el lunes. Sin embargo, los precios de la energía al por mayor en Europa han caído considerablemente en las últimas semanas, lo que puede comenzar a aliviar las presiones sobre los precios en los próximos meses.
Si bien se espera que la economía de la eurozona haya crecido un 0,7 por ciento en el tercer trimestre, muchos economistas esperan que se contraiga durante los próximos tres trimestres debido al impacto de los altos precios de la energía y los alimentos en el gasto del consumidor y la producción industrial.
Información adicional de Tommy Stubbington