Se espera que la economía de EE. UU. se haya recuperado en el tercer trimestre después de contraerse durante los primeros seis meses de este año, lo que se suma a la evidencia de que la economía más grande del mundo aún no está en recesión, pero hace poco para disipar los temores de que aún pueda caer en uno.
Según un pronóstico de consenso compilado por Bloomberg, se espera que el producto interno bruto haya aumentado un 2,3 por ciento anualizado entre julio y septiembre.
Eso marcaría una fuerte reversión de la caída del 0,6 por ciento en el segundo trimestre de 2022 y la disminución del 1,6 por ciento registrada en los primeros tres meses del año.
Los datos, que el Departamento de Comercio publicará el jueves, pondrán fin de manera efectiva a un debate que se desató durante el verano sobre si la economía estadounidense estaba en recesión. Durante mucho tiempo se ha considerado que dos trimestres consecutivos de reducción del PIB son un criterio común para la llamada “recesión técnica”.
Sin embargo, los principales formuladores de políticas en la administración de Biden y en la Reserva Federal rechazaron enérgicamente ese marco, citando amplia evidencia de que la economía todavía estaba sobre una base firme.
Los árbitros oficiales de una recesión, un grupo de economistas de la Oficina Nacional de Investigación Económica, caracterizan una como una “disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses”. Por lo general, analizan una amplia gama de métricas, incluido el crecimiento mensual de empleos, el gasto de los consumidores en bienes y servicios y la producción industrial.
Se espera que la expansión en el tercer trimestre haya sido impulsada por una reducción del déficit comercial, ya que la disminución de la demanda de los consumidores redujo las importaciones mientras que las exportaciones aumentaron. Eso ocurre a pesar de una ampliación del déficit de bienes en septiembre, ya que la fortaleza del dólar estadounidense pesó sobre las exportaciones.
Se prevé que el consumo personal haya avanzado un 1 por ciento en el tercer trimestre, la mitad del ritmo del período anterior.
A pesar del repunte, la mayoría de los economistas son cada vez más pesimistas sobre las perspectivas a la luz de las medidas agresivas que está tomando el banco central de EE. UU. para acabar con la inflación elevada.
La Reserva Federal está lista a principios del próximo mes para entregar su cuarto aumento consecutivo de la tasa de interés de 0,75 puntos porcentuales, lo que elevará su tasa de política de referencia a un nuevo rango objetivo de 3,75 por ciento a 4 por ciento. Recientemente, en marzo, la tasa de los fondos federales se mantuvo cerca de cero, lo que convirtió a esta campaña de endurecimiento en una de las más agresivas en la historia del banco central de EE. UU.
Si bien la Fed podría considerar pronto reducir el ritmo de las subidas de tipos, posiblemente a partir de diciembre, no se espera que se aleje por completo de la política monetaria restrictiva.
A partir del mes pasado, la mayoría de los funcionarios pensaban que la tasa de los fondos federales alcanzaría un máximo del 4,6 por ciento, pero ahora los inversores esperan que se acerque al 5 por ciento el próximo año.
Dado el gran impacto que se espera que tengan las acciones de la Fed en el crecimiento y el mercado laboral, la mayoría de los economistas ahora esperan que la tasa de desempleo aumente sustancialmente desde su nivel actual del 3,5 por ciento y que la economía entre en recesión el próximo año.
Altos funcionarios de la administración Biden sostienen que la economía de EE. UU. es lo suficientemente fuerte como para evitar ese resultado, citando la resistencia del mercado laboral, pero incluso Jay Powell, el presidente de la Fed, ha reconocido que las probabilidades han aumentado.
“Nadie sabe si este proceso conducirá a una recesión o, de ser así, qué tan significativa sería esa recesión”, dijo en su última conferencia de prensa en septiembre.