Los rendimientos de los gilt han regresado a los niveles vistos por última vez antes del controvertido «mini» presupuesto de septiembre, ya que los inversores dieron la bienvenida a la confirmación de Rishi Sunak como nuevo primer ministro del Reino Unido el martes.
El rendimiento del gilt a 30 años cayó a 3,68 por ciento, extendiendo su alza de precios el lunes cuando los mercados reaccionaron con alivio ante el surgimiento de Sunak como el único candidato para el liderazgo del Partido Conservador.
La medida significa que los bonos a largo plazo, que estuvieron en el centro de una venta masiva caótica el mes pasado que provocó la intervención de emergencia del Banco de Inglaterra, han recuperado las pérdidas provocadas por el paquete de recortes de impuestos de Liz Truss.
Los rendimientos del bono a 30 años, que había subido debido a que los inversionistas estaban preocupados por las fuertes necesidades de endeudamiento del Reino Unido, cotizaban a 3,75 por ciento antes de que se revelaran los planes fiscales del ex primer ministro el 23 de septiembre.
Los gilts a dos años también han recuperado sus pérdidas posteriores al presupuesto, cotizando al 3,35 por ciento el martes. Los rendimientos de los gilts a diez años siguen siendo ligeramente superiores al 3,69 %, en comparación con el 3,50 % del 23 de septiembre.
“A primera vista, esto sugiere que el último mes ha sido una pesadilla, y estamos de vuelta donde hubiéramos estado si Rishi Sunak hubiera ganado el liderazgo Tory en primer lugar”, dijo James Athey, un administrador de ingresos fijos. gestor de cartera en Abrdn.
Athey dijo que las preocupaciones sobre la credibilidad institucional del Reino Unido, provocadas por la decisión de Truss de anunciar £45 mil millones de recortes de impuestos no financiados sin consultar al organismo de control del presupuesto del Reino Unido, ya no eran el foco del mercado y los inversores deberían volver a observar los datos económicos y el BoE en busca de pistas sobre el próximo moverse por primerizas.
Si Sunak confirma que mantendrá al canciller Jeremy Hunt, cuya eliminación de la mayoría de los recortes de impuestos de Truss ayudó a restablecer el orden en el mercado de los gilt la semana pasada, entonces los bonos del gobierno del Reino Unido podrían subir aún más, dicen los analistas. Los inversores consideran que Sunak es mucho más probable que respalde los planes fiscales del nuevo canciller.
“La esperanza del mercado es que Sunak, ex ministro de Hacienda y artífice de los aumentos de impuestos que posteriormente fueron revertidos por el desafortunado mini-presupuesto, se equivoque por el lado de la cautela fiscal”, dijo Antoine Bouvet, estratega de tasas de EN G.
Los gilts también se han beneficiado de una perspectiva cada vez más sombría para la economía del Reino Unido, lo que ha llevado a los inversores a preguntarse hasta qué punto el BoE podrá aumentar las tasas de interés mientras lucha contra la alta inflación.
Los comerciantes ahora esperan que las tasas de interés del Reino Unido alcancen un máximo del 5 por ciento el próximo verano, por encima del nivel actual del 2,25 por ciento. Durante el reciente caos en el mercado de los gilt, que provocó una crisis de liquidez en los fondos de pensiones del Reino Unido, los mercados habían apostado a que las tasas tendrían que subir por encima del 6% para estabilizar la libra y compensar el efecto inflacionario de los planes de endeudamiento de Truss.
Una encuesta seguida de cerca el lunes mostró que la actividad del sector privado del Reino Unido se contrajo a su ritmo más rápido en casi dos años en octubre, lo que sugiere que el país ya había entrado en recesión.
“Este mitin te dice que la gente ha vuelto a mirar el panorama económico, y es terrible”, dijo Athey.