Las existencias mundiales de cobre han caído a niveles peligrosamente bajos, advirtió uno de los comerciantes de productos básicos más grandes del mundo, Trafigura.
Hablando en el FT Mining Summit el jueves, Kostas Bintas, codirector de comercio de metales y minerales en Trafigura, dijo que el mercado del cobre funciona hoy con inventarios que cubren 4,9 días de consumo global y se espera que finalice este año en 2,7 días. según sus propias previsiones. Las existencias de cobre generalmente se cuentan en semanas.
El precio del cobre, que se usa en todo, desde turbinas eólicas, cables eléctricos hasta vehículos eléctricos, ahora cotiza alrededor de $ 7,400 por tonelada, un 30 por ciento más bajo en comparación con principios de marzo, cuando cotizaba por encima de un récord de $ 10,000 por tonelada.
Los inventarios limitados aumentan el riesgo de un aumento repentino en los precios en caso de que haya grandes reducciones y una carrera entre los comerciantes para asegurar los suministros.
Si bien el dólar fuerte y los temores de una recesión mundial han pesado sobre los precios del cobre en los últimos meses, los ejecutivos de la industria metalúrgica mundial argumentaron el jueves que la oferta limitada en el mercado seguía apoyando los precios.
“Si bien se presta tanta atención a la debilidad del sector inmobiliario en China, en silencio, la demanda de infraestructura, la demanda de cobre relacionada con los vehículos eléctricos, lo compensa con creces”, dijo Bintas. “En realidad, no solo cancela por completo la debilidad de los bienes raíces, sino que también se suma al aumento del crecimiento de su consumo”.
Agregó que la situación no era diferente en Europa, con la región acelerando su transición hacia las energías renovables a medida que intenta dejar de usar el gas ruso, lo que lleva a un aumento de la demanda de cobre.
“No es casual que la UE haya decidido adelantar el objetivo de duplicar su capacidad solar de 2030 a 2025. Todo eso requiere mucho cobre”, dijo. “Mira los vehículos eléctricos en todas partes, [the numbers on the road] están sorprendiendo al alza. Eso es mucho cobre también. Como resultado, hemos estado reduciendo las existencias durante este año tan difícil”.
Sin embargo, algunos bajistas del cobre creen que la desaceleración del mercado inmobiliario de China, donde el metal se usa en cableado, plomería y fachadas, y la crisis energética en Europa pesarán sobre la demanda.
Marcus Garvey, jefe de estrategia de materias primas de Macquarie, dijo que el mercado del cobre apuntará a un superávit de 600.000 toneladas el próximo año a medida que crezca la oferta de América Latina y otros lugares. “Todos los metales industriales tendrán superávit el próximo año”, dijo, citando el impacto de la recesión macroeconómica mundial.
Esta semana las existencias de cobre en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres han caído considerablemente. Los analistas de Peel Hunt dijeron que “los comerciantes en China están luchando para asegurar el metal, ya que las acciones de Shanghái han caído recientemente y los comerciantes están agarrando lo que pueden”.
Los inventarios de cobre en almacenes administrados por bolsas como la LME no brindan una imagen completa de las existencias de cobre en la cadena de suministro, ya que muchos usuarios industriales mantendrán sus propias reservas de metal.
Pero las acciones visibles pueden tener una gran influencia en el sentimiento del mercado.
“Ciertamente no tenemos problemas para vender cobre”, dijo el presidente ejecutivo de Freeport, Richard Adkerson, a los inversores en una conferencia telefónica, informó Reuters. “Es sorprendente lo negativos que son los mercados financieros con respecto a esta industria y, sin embargo, el mercado físico es tan ajustado”.
Jonathan Price, director ejecutivo de la minera de cobre canadiense Teck Resources, dijo que “la visión macro está muy desconectada de los fundamentos físicos subyacentes del mercado del cobre”.
Bintas, que el año pasado pronosticó que los precios del cobre alcanzarían los 15.000 dólares la tonelada, dijo que el cobre se vendía por temor a una recesión, pero espera ver “muy rápidamente” una “revalorización estructural” una vez que esos temores disminuyan.
Considerando la escasez de cobre que está ocurriendo ahora, “Creo que es justo asumir un precio más alto de lo que tenemos hoy”, dijo. “¿Va a ser más de $ 15,000? Creo que el tiempo lo dirá”.