Política monetaria: punto de inflexión histórico

Dl banco central estadounidense anunció oficialmente el cambio de rumbo en las tasas de interés en los EE. UU.: la Fed aumentó la tasa de interés clave por primera vez desde diciembre de 2018. Después de una prima de 25 puntos básicos, el nivel se mantiene bajo con un rango de 0,25 a 0,50 puntos porcentuales. Sin embargo, seguirán más subidas de tipos.

Los reguladores monetarios ofrecen la perspectiva de seis aumentos adicionales de 25 puntos básicos cada uno este año, pero han mantenido la puerta abierta para pasos más grandes. “Si decidimos que es apropiado subir las tasas más rápido, lo haremos”, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell. La economía estadounidense es “muy fuerte” y puede hacer frente a una política monetaria más estricta.

Después de una breve vacilación, los mercados bursátiles reaccionaron positivamente a los anuncios de las autoridades monetarias: los principales índices estadounidenses subieron significativamente el miércoles. “Los mercados parecen ser capaces de manejar adecuadamente una política monetaria estricta y confían en que la Fed actuará con prudencia sin poner en peligro indebidamente el crecimiento”, comentó Ulrich Stephan, estratega jefe de inversiones para clientes minoristas y corporativos de Deutsche Bank.

Carsten Klude, economista jefe de Bankhaus MM Warburg, considera que “existe una alta probabilidad de que el pronóstico de inflación de la Fed sea demasiado optimista y, por lo tanto, se pueden esperar aumentos de las tasas de interés mayores o mayores. Además, la decisión de ayer condujo a un mayor aplanamiento de la tasa de interés”. curva de rendimiento La brecha entre los niños de dos y diez años se ha reducido a 20 puntos básicos, por lo que no falta mucho para una señal de recesión”.

Los banqueros centrales también se enfrentan a una tarea difícil en Europa: por un lado, tienen que limitar la inflación, que ha sido alimentada aún más por la guerra en Ucrania. Las subidas excesivas de tipos de interés podrían estancar la economía. “La economía de EE. UU. se está sobrecalentando, el aumento de los costos laborales se ha acelerado enormemente, es probable que la inflación supere el ocho por ciento pronto. En este entorno, se requiere una acción decisiva para garantizar que la inflación no se vuelva demasiado alta de forma permanente. EE. UU. El banco central está de ninguna manera exagerando”, dice Jörg Krämer, economista jefe de Commerzbank.

Las subidas de los tipos de interés se consideran un factor negativo para los mercados bursátiles porque la deuda se encarece y las alternativas de inversión defensivas resultan más atractivas. Las preocupaciones sobre el impacto económico del aumento de las tasas de interés pusieron bajo presión los precios de las acciones de las empresas de tecnología de rápido crecimiento pero no rentables a principios de año. Sin embargo, a mediados de la semana, los precios de las acciones también subieron por las esperanzas de un alto el fuego en Ucrania. Por primera vez desde el estallido de la guerra, el DAX superó con creces la marca de los 14.000 puntos. El Financial Times informó anteriormente de un progreso significativo en las conversaciones entre Ucrania y Rusia.

Ganador en el DAX

La guerra ha puesto al DAX bajo una presión particular: el índice carece de ganadores de crisis clásicos, como las compañías petroleras y de materias primas. Los numerosos grupos industriales, por otro lado, están sufriendo los altos costes de la energía y las materias primas. En la primera fase de la guerra, Deutsche Bank y Porsche fueron los que más perdieron, con pérdidas de casi el 30 por ciento. Desde el mínimo del DAX del 8 de marzo, las dos acciones han ganado alrededor del 20 por ciento.

Cuando se trata de tipos de interés, la atención se centra ahora en el Banco Central Europeo. Los riesgos de inflación son altos, especialmente porque la oferta monetaria ha aumentado demasiado desde el brote de Corona, impulsada por las compras de bonos del BCE, argumenta el economista Krämer. “Ya es hora de que el BCE tome el liderazgo de la Reserva Federal de EE. UU. y finalmente quite el pie del acelerador en términos de política monetaria”.

Porsche: El curso del principal accionista del grupo automovilístico Volkswagen sufrió particularmente mal en el accidente, pero luego se recuperó con fuerza.

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