Los gerentes de la dotación de 51.000 millones de dólares de la Universidad de Harvard advirtieron sobre rebajas sustanciales en su cartera de capital privado y capital de riesgo, pronosticando grandes pérdidas para los inversionistas institucionales.
El fondo de inversión universitario más grande de EE. UU. espera «ajustes significativos» en sus tenencias de fondos privados a fines de año, dijo el jueves, ya que las auditorías anuales obligan a los fondos de capital privado y capital de riesgo a reducir las valoraciones de los activos no cotizados.
La dotación de Harvard perdió un 1,8 por ciento para el año que finalizó el 30 de junio de 2022, aunque aún superó al S&P 500, que cayó un 11 por ciento, ya que su cartera de activos privados mitigó una fuerte caída en los mercados bursátiles públicos.
El estallido de la guerra en Ucrania y el aumento de las tasas de interés han provocado que las acciones que cotizan en bolsa se desplomen este año, creando grandes agujeros en las carteras de grandes fondos patrimoniales y pensiones. Sin embargo, los fondos privados no se han ajustado para reflejar las nuevas condiciones del mercado, y muchos han ganado valor hasta finales de mediados de año, una desconexión que Harvard predice que afectará a las carteras más adelante.
“[Private] los gerentes aún no han marcado sus carteras para reflejar las condiciones generales del mercado”, dijo Narv Narvekar, director ejecutivo de Harvard Management Corporation, en un mensaje a la universidad. “Esperamos que el final del año calendario actual pueda presentar ajustes significativos en estas valoraciones, ya que los administradores de inversiones auditan sus carteras”.
Los fondos de capital riesgo y de adquisición fueron los activos de mejor desempeño de Harvard, dijo Narvekar. Destacó las tenencias de capital de riesgo de la dotación, que ganaron «un solo dígito alto» para el año fiscal, como particularmente propensas a las rebajas.
La convención de los gerentes de marcar las inversiones de riesgo en su ronda de financiamiento más reciente «puede retrasar el proceso de mover las valoraciones existentes al valor razonable», dijo Narvekar, quien señaló que la dotación fue «cautelosa con los rendimientos prospectivos en carteras privadas».
Harvard vendió 1.100 millones de dólares en fondos de capital privado en el verano de 2021 en medio de un mercado que caracterizó por tener una “efervescencia significativa”, una maniobra que cree que evitó lo que ahora serán grandes descuentos.
Mientras que la dotación de Harvard perdió terreno, la dotación de Yale ganó un 0,8 por ciento para el año que finalizó el 30 de junio. La dotación de la Universidad de Columbia perdió un 7,6 por ciento, dijo el miércoles.
Harvard culpó de algunas de sus pérdidas a una decisión que tomó la universidad de desinvertir en inversiones basadas en combustibles fósiles.
Narvekar dijo que varios grandes inversores «se inclinaron hacia el sector de la energía convencional» en una estrategia que agregó «materialmente a su rendimiento total».
Dijo que Harvard «no participó en estos retornos dado el compromiso de la universidad de abordar los efectos del cambio climático, apoyar soluciones sostenibles y lograr nuestros objetivos declarados de cero neto».