El Banco de Inglaterra ha señalado en privado a los banqueros que podría extender su programa de compra de bonos de emergencia más allá de la fecha límite de este viernes, según personas informadas sobre las discusiones, incluso cuando el gobernador Andrew Bailey advirtió a los fondos de pensiones que “les quedan tres días” antes de la fecha límite. termina el soporte.
Los comentarios de Bailey a última hora del martes se produjeron cuando los fondos de pensiones se apresuraron a apuntalar sus estrategias de derivados antes del “borde del precipicio” del viernes. La industria ha dicho que necesita más tiempo para evitar que se repita la venta forzada que llevó al BoE a lanzar el esquema de apoyo de emergencia.
Varios banqueros que han sido informados por el BoE dijeron que los funcionarios están observando si los llamados administradores de inversiones basados en pasivos, que ayudan a los fondos de pensiones a administrar los riesgos en sus carteras, han podido acumular suficientes reservas de efectivo para permitir que sus clientes cumplan con las llamadas de margen. .
El BoE se vio obligado a intervenir hace dos semanas con un programa de £ 65 mil millones para comprar bonos del gobierno a fin de ayudar a los planes de pensiones que se han visto atrapados en un círculo vicioso después de que el “mini” presupuesto del canciller Kwasi Kwarteng del 23 de septiembre desencadenara una venta histórica. apagado en primerizas.
Representantes del banco central informaron a algunos prestamistas el martes que estaba preparado para extender la facilidad más allá de la fecha de finalización del 14 de octubre si las condiciones del mercado lo exigían, según tres personas informadas sobre las discusiones.
“Nos dijeron que estaban observando de cerca a los gerentes de LDI para ver si habían logrado generar suficiente liquidez para que sus clientes hicieran frente a las llamadas de margen y decidirían si extender la línea el jueves o el viernes”, dijo un banquero.
Las conversaciones tuvieron lugar antes de que Bailey, hablando en un evento organizado por el Instituto de Finanzas Internacionales en Washington, insistiera en que el banco central “saldrá a fines de esta semana”.
Philip Shaw, economista de Investec, dijo que el BoE estaba luchando con objetivos en conflicto, ya que su acción sobre la estabilidad financiera, aunque no se llevó a cabo de la misma manera que la flexibilización cuantitativa, seguía siendo efectivamente “una forma de política monetaria más flexible”.
Pero Peter Schaffrik, economista de RBC Capital Markets, dijo que el BoE podría tener pocas opciones más que extender su apoyo al mercado de los gilts y retrasar los planes de ajuste cuantitativo, porque “si la estabilidad financiera se ve amenazada, comienza a anular los otros objetivos a nivel central”. tiene el banco”.
Un banquero que no había sido informado por el BoE dijo que “si el mercado tiene problemas, tendrán que abrir [the programme] otra vez”. Refiriéndose a los comentarios de Bailey, el banquero agregó que “hacer una declaración tan fuerte no ayuda. En cambio, están creando un borde del acantilado mucho más grande”.
En el FMI en Washington el martes, el jefe de estabilidad financiera señaló que la única forma probable de que bajen los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido era si el gobierno revertía el curso de sus recortes de impuestos no financiados.
Tobias Adrian dijo que los recortes de impuestos estaban llevando a los mercados a esperar que el BoE tuviera que subir las tasas de interés más que de otra manera. “Ciertamente, un cambio en la política fiscal cambiaría la trayectoria de las tasas de interés en el futuro”, dijo.
Al respaldar la intervención temporal y específica del BoE con una fecha límite, dijo que una acción más duradera para reducir los rendimientos de los gilt sería inflacionaria si el gobierno no cambia de rumbo. “El BoE tiene el objetivo de estabilidad de precios y eso se interpondrá en el camino de tener tasas de interés más bajas de forma permanente”, dijo.
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