La gerencia de Monte dei Paschi di Siena podría comenzar a explorar opciones alternativas a un aumento de capital de 2.500 millones de euros planeado este mes, luego de que algunos bancos organizadores señalaran su falta de voluntad para absorber acciones del prestamista italiano en crisis si los inversores evitan la venta.
El presidente ejecutivo Luigi Lovaglio, un especialista en recuperación designado este año por el gobierno de Mario Draghi para renovar y privatizar MPS, dijo en el verano que el prestamista toscano lanzaría una llamada de efectivo parcialmente respaldada por el Tesoro italiano para restaurar las reservas de capital.
Sin embargo, durante los últimos dos meses, tanto los inversores nacionales como los internacionales señalaron que se mantendrían alejados del problema de las acciones. Dos banqueros en Milán dijeron el domingo que, luego de un giro de los acontecimientos de último minuto, todavía creían que era probable que el aumento de capital tuviera éxito.
El banco aún tiene que asegurar compromisos a gran escala de los inversionistas, aunque la aseguradora francesa Axa y Anima Holding, un administrador de activos italiano en el que Banco BPM tiene una participación del 20 por ciento, han indicado su voluntad de contribuir al menos con un monto combinado de 250 millones de euros como una manera de fortalecer sus asociaciones comerciales existentes. Axa y Anima no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Los informes de los medios locales dijeron la semana pasada que sin su compromiso, el aumento de capital no se llevaría a cabo. El Tesoro, que posee una participación mayoritaria en MPS desde un rescate de 2017, solo puede suscribir una cantidad, hasta 1.600 millones de euros, que sea proporcional a la participación de los inversores privados.
“Según la estructura de la operación, el Tesoro puede aportar hasta el 64 por ciento de la ampliación de capital”, dijo un banquero, y agregó: “Por cada euro comprometido por los inversores privados, el Tesoro puede invertir € 1,78, por lo que si los inversores se comprometen 400 millones de euros, por ejemplo, el Tesoro puede poner 712 millones de euros y la llamada de efectivo recaudaría un total de 1.200 millones de euros y no alcanzaría el objetivo”.
Para cumplir con los plazos para lanzar la emisión de acciones, los detalles deben presentarse al regulador nacional Consob antes del miércoles.
Según tres personas cercanas a las conversaciones, los asesores sugieren que MPS busque rutas alternativas para recaudar fondos, como un canje de deuda por acciones y la posible venta de unidades comerciales.
Los detalles del plan alternativo aún no se han elaborado y deberían ser evaluados por los reguladores de la UE. En conversaciones con bancos e inversores, Lovaglio ha insistido enérgicamente en que la emisión de derechos debería lanzarse el 17 de octubre, pero los analistas, banqueros e inversores dudan de que pueda seguir adelante. Otro banquero dijo que esta semana llegarían compromisos adicionales de los inversores.
Bancos como Mediobanca, Citigroup, Credit Suisse y Bank of America han firmado un acuerdo de suscripción previa con MPS. Sin embargo, le han pedido al prestamista en problemas que asegure compromisos sustanciales de los inversores antes de aceptar celebrar un acuerdo de suscripción.
Según varios banqueros en Milán y cuatro inversores en Londres, los inversores tienen poco interés en comprar la emisión de derechos por razones que van más allá del actual entorno de mercado negativo.
Citaron la incertidumbre sobre el camino de privatización del banco, su desempeño deficiente, su historial de pruebas de estrés a pesar de los múltiples aumentos de capital durante la última década y los posibles costos de litigio que, aunque se redujeron, aún existen.
“Cuando pusieron el banco a la venta en 2021, solo Apollo y UniCredit ingresaron a la sala de datos, lo que significa que, para empezar, no era un activo muy atractivo, luego UniCredit hizo demandas adicionales al Tesoro italiano después de realizar la debida diligencia, ” que fue una bandera roja según un inversor con sede en Londres.
Un plan de salida voluntaria, que hará que más de 4.000 empleados dejen MPS, es citado por los inversionistas como una buena noticia para la estrategia de ahorro de costos del banco.
El ministro de Finanzas, Daniele Franco, dijo al parlamento este año que el aumento de capital fue el preludio de la privatización del banco. Italia no cumplió con la fecha límite para privatizar el banco el año pasado después de que un acuerdo con UniCredit, con sede en Milán, fracasara en el último minuto.
El Tesoro italiano se negó a comentar. MPS se negó a comentar.