• Los iniciados también pueden operar en el mercado
• Supervisión de la prohibición de uso de información privilegiada por parte de BaFin
El uso de información privilegiada es una transacción bursátil que se realizó sobre la base de información no pública relevante para la bolsa de valores. Este uso de información privilegiada está prohibido y será procesado.
En principio, una empresa está obligada a publicar de inmediato toda la información que pueda afectar el precio de mercado de la empresa. Se trata de la llamada obligación de publicidad ad hoc: La información de la empresa que pueda afectar a la cotización bursátil debe ponerse a disposición de todos los participantes del mercado a la mayor brevedad.
Porque: “Los inversores solo pueden tomar decisiones fundadas y no están en desventaja frente a los iniciados si las sociedades cotizadas informan rápida y exhaustivamente a todos los participantes del mercado sobre la información privilegiada” (MAR Art.17). De acuerdo con el Reglamento de Abuso de Mercado MAR, todos los emisores en Alemania están obligados a hacer esto. Porque solo una obligación básica de proporcionar información crea las mismas condiciones para todos los participantes del mercado. La falta de información sobre la empresa en cuestión puede distorsionar el curso.
Control de rutina de todas las transacciones por BaFin
El regulador de valores BaFin supervisa la prohibición del uso de información privilegiada y analiza periódicamente las actividades comerciales. Para ello, se evalúan todos los datos sobre las operaciones con valores comunicadas y se comprueban todas las notificaciones ad hoc de las sociedades cotizadas.
El precio y la evolución de las ventas se comparan con la información sobre la acción. Por supuesto, también se tiene en cuenta la información sobre actividades internas recibidas por BaFin. Si esto resulta en indicios de abuso de información privilegiada, la autoridad de control de valores iniciará una investigación formal y, si es necesario, presentará una denuncia penal ante la oficina del fiscal responsable.
BaFin aplica el Reglamento de Abuso de Mercado de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) sin restricciones. Contiene tres normas relevantes sobre el uso de información privilegiada: la obligación mencionada anteriormente de hacer publicidad ad hoc, en segundo lugar, la creación obligatoria de listas de información privilegiada, es decir, la notificación de aquellas personas en una empresa cotizada que tienen conocimiento de información privilegiada; y tercero, el informe de transacciones de propiedad, la llamada notificación de tratos de directores.
manipulación de mercado
La difusión de información falsa o deliberadamente engañosa sobre las empresas que cotizan en bolsa se conoce como manipulación del mercado porque afecta el precio de las acciones en consecuencia. Por ejemplo, cuando las empresas inflan las ventas o los beneficios para hacer subir el precio de las acciones.
Otras violaciones de la manipulación del mercado que está siendo procesada por BaFin son el llamado scalping, es decir, sugerencias sobre acciones aparentemente rentables que el informante solo usa para vender sus propias acciones de manera rentable, o las llamadas operaciones de lavado (ventas múltiples simultáneas del mismo instrumento financiero ), que se puede utilizar, entre otras cosas, para inflar artificialmente el volumen de negociación o generar pagos ilegales a un corredor.
Los límites de lo jurídico
Los empleados de una empresa, incluidos los miembros de la junta, los miembros de la junta de supervisión o los ejecutivos, pueden negociar acciones en su propia empresa bajo ciertas condiciones. El comercio por parte de personas con información privilegiada, también conocido como operaciones con información privilegiada o transacciones con información privilegiada, por lo tanto, no es fundamentalmente ilegal, aunque este grupo de personas tiene acceso a información confidencial y puede evaluar el desarrollo de la empresa de manera diferente que las personas externas. Sin embargo, siempre que se cumplan las obligaciones ad hoc de la empresa y que ninguna decisión de la empresa no publicada sea la base para la inversión del iniciado, la compra o venta de acciones en la propia empresa es legal. Estas transacciones también deben hacerse públicas en consecuencia.
Legal o ilegal siempre depende de cuándo se negocien los valores. Existen bloques de negociación o períodos de bloqueo, por ejemplo, en un período alrededor de la publicación de cifras trimestrales o alrededor de una oferta pública inicial. Los programas de recompra de acciones a largo plazo por parte de las empresas también se suspenden antes de que se anuncien las cifras trimestrales.
Sanciones por violaciones de uso de información privilegiada
De acuerdo con la Ley de Comercio de Valores, las violaciones del uso de información privilegiada pueden resultar en una sentencia de prisión de hasta cinco años o una multa.
En febrero de 2022, el Tribunal Regional de Frankfurt impuso la pena de prisión más alta hasta la fecha en relación con el tráfico de información privilegiada. En general, un acusado fue condenado a tres años de prisión por tráfico de información privilegiada múltiple. Había negociado acciones y derivados de diversas empresas, principalmente antes de OPA, invirtiendo en el proceso alrededor de 8,5 millones de euros. El comerciante obtuvo la información de un ex empleado de un banco de inversión que estuvo directamente involucrado en las negociaciones de adquisición. El informante recibió una sentencia condicional de prisión de 18 meses.
La igualdad de información es el principio y fin de todo
Para cualquier compra de acciones, la información subyacente a la inversión es crítica. Si estos son de acceso público, las personas con información privilegiada también pueden negociar acciones en su propia empresa. Por el contrario, los inversores privados también pueden ser procesados si utilizan información interna no publicada sobre una empresa.
Redacción finanzen.net
Fuentes de imágenes: metamorworks / Shutterstock.com, agencia de imágenes Zoonar GmbH / Shutterstock.com
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