Un nuevo colapso en el yen japonés se detuvo el miércoles después de que las autoridades aumentaron sus advertencias sobre una caída en la moneda y llamaron a los operadores para interrogarlos sobre las condiciones del mercado.
El yen se ha desplomado a través de una serie de mínimos de varias décadas frente al dólar en alza en los últimos meses, pero un conjunto sorprendentemente sólido de datos de inflación de EE. como ¥ 144.95.
En respuesta, los funcionarios del Banco de Japón llamaron a los comerciantes de divisas para preguntar sobre las condiciones del mercado, lo que se conoce como “verificación de tasas” que representa un alto nivel de alarma, haciendo que la tasa vuelva a bajar a 143 yenes. En el pasado, tales controles se adelantaron a las instrucciones del Ministerio de Hacienda de intervenir directamente en el mercado para controlar el tipo de cambio.
Shunichi Suzuki, el principal funcionario de divisas de Japón y exministro de finanzas, dijo que estaba “muy preocupado” por los movimientos aparentemente especulativos del yen, informaron los medios japoneses, y agregó que las autoridades no descartarían ninguna opción en su respuesta, incluida la intervención directa.
Los operadores aún advirtieron que sin la acción directa del Ministerio de Finanzas, aún era probable una prueba más agresiva de los mínimos recientes del yen.
“La guerra psicológica [between Japanese authorities and market participants] se espera que continúe por un tiempo”, dijo Masamichi Adachi, economista jefe de UBS. “Existe la opinión de que Japón está ganando tiempo” hasta que el banco central de EE. UU. retroceda en sus aumentos de tasas de interés, agregó.
El BoJ se negó a comentar, mientras que el Ministerio de Finanzas no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
En contraste con los EE. UU., donde la Reserva Federal ha estado aumentando agresivamente las tasas de interés este año en un esfuerzo por reducir la inflación, el Banco de Japón está decidido en su postura monetaria ultralaxa. Esa brecha ha aplastado al yen frente a una variedad de otras monedas importantes.
Cierta debilidad de la moneda es útil para Japón, ya que ayuda a los exportadores del país. Pero también aumenta el costo de las importaciones de materias primas, y la velocidad de la caída es inquietante para las empresas y los inversionistas. El yen ha caído una quinta parte frente al dólar este año.
La última vez que Japón intervino fue en conjunto con otras grandes economías en 2011, cuando el yen se disparó después del terremoto y tsunami de Tohoku. Pero han pasado más de dos décadas desde que las autoridades intervinieron para fortalecer la moneda luego de la crisis financiera asiática y el colapso del sistema bancario de Japón.
Se espera que la próxima semana la Fed, el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional de Suiza aumenten las tasas. Los inversores creen que el aumento de la Fed podría ser tan grande como un punto porcentual completo. Esto mantendrá la presión sobre el yen.
“El Ministerio de Finanzas está muy preocupado por la próxima semana, por lo que podría ser cuando ocurra la intervención real”, dijo un participante del mercado. “Por ahora, la verificación de tarifas de hoy es una forma de intervención verbal”, agregó.
No es seguro que incluso una ronda oficial de venta de dólares por parte del BoJ obligaría al yen a cambiar de rumbo; las intervenciones tienden a ser más exitosas cuando son esfuerzos conjuntos de una variedad de autoridades monetarias de todo el mundo en lugar de medidas unilaterales. Por ahora, es muy poco probable que la Fed y el BCE retrocedan en sus planes de aumento de las tasas de interés mientras abordan un aumento histórico de la inflación.
Nicholas Smith, estratega de CLSA Japón, se encontraba entre varios analistas prominentes que creen que la intervención directa y unilateral servirá de poco.
“Había asumido que las autoridades japonesas no serían tan estúpidas como para que el mundo supiera que su canon está cargado de algodón, pero eso es política”, dijo Smith.
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