Una destacada funcionaria de la Reserva Federal advirtió que el banco central de EE. UU. debe controlar los nervios mientras trata de controlar la creciente inflación, agregando su nombre a una larga lista de formuladores de políticas que emiten una nota agresiva sobre futuros aumentos de tasas.
Lael Brainard, vicepresidenta de la Fed, reforzó las expectativas de que el banco central de EE. UU. optaría por un tercer aumento consecutivo de la tasa de 0,75 puntos porcentuales en su reunión a fines de este mes, cuando dijo: “Estamos en esto por el tiempo que sea necesario. para bajar la inflación”.
Brainard dijo que la Fed tenía que mantener la confianza del público en su capacidad para controlar la inflación a largo plazo. Pero agregó que en algún momento el riesgo de endurecer demasiado la política monetaria se convertiría en un foco de atención.
La enérgica intervención de Brainard, generalmente vista como una paloma en la política monetaria, se produce cuando los inversores aumentaron sus apuestas en otro aumento de 0,75 puntos porcentuales cuando la Fed se reúna el 21 de septiembre. Los mercados de futuros implicaron el miércoles un 81 por ciento de posibilidades de que la Fed opte para otro gran aumento.
Las expectativas de nuevas subidas importantes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal han impulsado al dólar al alza en los últimos meses, lo que ha contribuido a la presión a la baja sobre otras divisas importantes.
Una medida del dólar frente a otros seis pares ha subido casi un 15 por ciento en 2022. La libra esterlina se ha desplomado en la misma magnitud para rondar su nivel más débil desde 1985.
Al mismo tiempo, la brecha cada vez mayor entre el programa de endurecimiento de la Fed y la implementación continua de la política monetaria ultralaxa del Banco de Japón ha llevado al yen a su nivel más bajo en 24 años. La moneda ha caído un quinto este año para pasar a 144 yenes frente al dólar.
Brainard dijo que las recientes subidas de tipos de la Fed habían comenzado a enfriar algunos sectores de la economía estadounidense, pero advirtió que pasarían muchos meses de baja inflación antes de que el banco central considerara pasar a un enfoque menos agresivo.
La Fed necesitaría ver “varios meses de lecturas de inflación mensuales bajas para estar seguro” de que el crecimiento de los precios se está moviendo hacia el objetivo del 2 por ciento del banco central, agregó.
El enfoque de Brainard en las expectativas de inflación subraya el temor de la Fed de que una inflación persistentemente alta resulte en un círculo vicioso, con empresas subiendo los precios y trabajadores exigiendo salarios más altos. Eso podría obligar al banco central a tomar medidas aún más agresivas y causar más problemas económicos.
Brainard también enfatizó que los factores globales también podrían ayudar a aliviar la inflación. “El proceso de desinflación aquí en casa debería verse reforzado por una demanda más débil y un endurecimiento en muchos otros países”, dijo. “Este es particularmente el caso, ya que Europa enfrenta riesgos a la baja para la actividad y una grave escasez de energía causada por la guerra de Rusia contra Ucrania, y China mantiene su enfoque de cero covid en un contexto de consumo más débil”.
El mercado laboral de EE. UU. sigue ajustado, con una tasa de desempleo de agosto del 3,7 por ciento, cerca de un mínimo de varias décadas.
En una entrevista con el Financial Times esta semana, Thomas Barkin, presidente de la Reserva Federal de Richmond, dijo que tiene un “sesgo en general hacia moverse más rápido”. [on interest rates] en lugar de hacerlo más despacio, siempre y cuando no rompas algo por el camino sin darte cuenta”.
Haciéndose eco del mensaje de línea dura del presidente de la Fed, Jay Powell, emitido el mes pasado en Jackson Hole, Wyoming, Brainard dijo el miércoles que la política monetaria debería ser restrictiva “durante algún tiempo para generar confianza en que la inflación está bajando hacia el objetivo”.