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Desde finales de septiembre o principios de octubre, parte de los papeles de la filial de autos deportivos podrían colocarse en el mercado financiero, como anunció Volkswagen el lunes por la noche después de consultas con la junta directiva y el consejo de supervisión. El objetivo es una cotización en Frankfurt; la nueva emisión podría estar completamente implementada a finales de año. Estos pasos están planeados “sujetos a nuevos desarrollos del mercado de capitales”, dijo.
El grupo Wolfsburg y la empresa matriz de Porsche, Porsche SE Vz (PSE), habían estado examinando la oferta pública inicial desde febrero. El mayor fabricante de automóviles de Europa quiere aprovechar fuentes adicionales de dinero para realizar más inversiones en movilidad eléctrica y digitalización pagar. También espera un aumento en el valor de todo el Grupo VW.
El capital social de Porsche AG ya se ha dividido la mitad en acciones preferentes sin derecho a voto y la otra mitad en acciones ordinarias con derecho a voto, como explicó Volkswagen. Se espera que hasta una cuarta parte de las preferencias, es decir, alrededor de una octava parte del total de acciones, salgan a la venta. Al mismo tiempo, el PSE obtiene el 25 por ciento más una acción de las acciones, para retener la influencia en las decisiones de la AG central a través de una minoría de bloqueo.
La empresa con sede en Stuttgart ha sido durante mucho tiempo una perla de alto rendimiento del grupo multimarca. El negocio operativo con modelos como el 911, Cayenne, Macan, Panamera y Taycan se agrupa en Porsche AG. PSE, controlada por las familias Porsche y Piëch, posee la mayoría de los derechos de voto en Volkswagen.
Ambas compañías habían señalado anteriormente que la implementación concreta de una oferta pública inicial de Porsche AG también depende de las condiciones de mercado adecuadas. En particular, las consecuencias de la guerra en Ucrania, el aumento muy fuerte de los precios de la energía en todo el mundo y los nuevos problemas en las cadenas de suministro dificultaron, desde su punto de vista, determinar un momento adecuado. Sin embargo, la decisión actual ahora marca una etapa adicional crucial para los planes.
El principal accionista Qatar, como el tercer propietario más importante de VW, ha “expresado un gran interés” y podría recibir casi el 5 por ciento de las ventajas de Porsche, según VW. Pero los inversores privados de Alemania, Austria, Suiza, Francia, Italia y España también deberían tener una oportunidad.
“En caso de una oferta pública inicial exitosa, Volkswagen AG convocará una junta general extraordinaria para diciembre de 2022”, dijo el grupo. Se debe proponer “distribuir un dividendo extraordinario por el monto del 49 por ciento del total de los ingresos brutos de la colocación de acciones preferentes y la venta de acciones ordinarias a los accionistas a principios de 2023”. Porsche SE agregó que su junta ejecutiva, con la aprobación de su propia junta de supervisión, había “decidido continuar con la transacción y entrar en la siguiente fase de preparación”.
Ya se había indicado varias veces un paseo por el parqué. Se inició un plan más detallado para examinar el proyecto bajo el antiguo director ejecutivo de VW, Herbert Diess. Su sucesor, Oliver Blume, que ha estado en el cargo desde el 1 de septiembre, implementará ahora la oferta pública inicial parcial, junto con el director financiero de VW, Arno Antlitz, quien también asumirá una función adicional como “director de operaciones”. Blume seguirá al frente de Porsche AG.
VW se basa en obtener fondos adicionales para inversiones en las arcas. Ya se planea una suma de miles de millones de dos dígitos para los próximos cinco años, si se tienen en cuenta solo los proyectos para automóviles eléctricos, software y plataformas de redes.
Al evaluar el inicio previsto de la cotización de acciones preferentes, algunos analistas asumieron recientemente que Porsche AG estaría entre 80 y 100 mil millones de euros en un entorno de mercado normal. Si se colocara todo el tramo preferente y, por lo tanto, el 12,5 por ciento del capital, esto correspondería a un volumen de emisión de unos buenos 10.000 millones de euros en el extremo inferior de este rango.
Se dice que las familias Porsche y Piëch quieren dar a PSE un acceso más directo al fabricante de automóviles con su nombre nuevamente al reestructurar las acciones y salir a bolsa. En 2008/2009, Volkswagen pudo defenderse de un ataque de adquisición por parte de la entonces gerencia de Porsche. La Baja Sajonia dio la vuelta a la tortilla y, a su vez, se tragó la filial rentable, las dos familias obtuvieron a cambio la mayoría en el gigante del automóvil.
Cuando se anunciaron las pruebas, algunos observadores del mercado ya habían criticado la mezcla de responsabilidades en el nuevo diseño al que ahora se apunta. Algunos inversores señalaron posibles conflictos de intereses porque Blume es, al menos por el momento, la cabeza de Porsche y la cabeza del grupo Volkswagen.
Preocupaciones similares existen en parte debido a la doble función de Hans Dieter Pötsch como presidente del consejo de supervisión del grupo y director ejecutivo de Porsche Holding. El ex CFO de VW está estrechamente vinculado al clan Porsche/Piëch. Volkswagen había declarado que había elaborado reglas apropiadas para un “gobierno corporativo” sólido.
El objetivo general de la oferta pública inicial también es aumentar el valor de Volkswagen AG además de aumentar la solidez financiera de Porsche. En comparación con el rival estadounidense Tesla, los fabricantes alemanes languidecieron en el medio durante mucho tiempo. Muchos analistas creen que si Porsche cotiza individualmente en la bolsa de valores, la compañía podría volverse más flexible, su valor podría desarrollarse más libremente e indirectamente daría un impulso a las acciones de VW.
Esto hubiera gustado ver a Volkswagen catapultado cerca de Tesla. Las expectativas del gran competidor parecían un poco exageradas. En otoño de 2021, Tesla valía más de un billón de dólares estadounidenses; VW llegó a alrededor de 85 mil millones de euros a principios de semana.
Comité de empresa de VW: la oferta pública inicial de Porsche también aseguraría empleo El comité de empresa de Volkswagen apoya el calendario concreto para una oferta pública inicial de la filial Porsche. Debido a que los ingresos esperados deberían fluir no menos hacia una mayor conversión hacia la movilidad eléctrica y la digitalización, el paso contribuye a la viabilidad futura de las ubicaciones, según la representación de los empleados en Wolfsburg el martes. “Esto garantizaría que una oferta pública inicial de Porsche también contribuya a nuestro objetivo de seguridad laboral sostenible”.
El lunes por la noche, VW y la empresa matriz de Porsche, Porsche SE (PSE), finalizaron el plan para que algunas de las acciones en el negocio operativo de Porsche AG se negocien libremente en la Bolsa de Valores de Frankfurt. Son elegibles para ello una cuarta parte de las acciones preferentes del capital social reestructurado. El listado está destinado a fines de septiembre o principios de octubre. A más tardar a finales de año, la entrada en el piso debería estar completa; las modalidades exactas dependen de la situación general en el mercado financiero.
El comité de empresa, que está representado en el consejo de supervisión de VW por la jefa Daniela Cavallo, también valora positivamente el dividendo especial previsto para los accionistas y la bonificación acordada de 2.000 euros para cada empleado en el acuerdo salarial de la empresa y en VW Sachsen GmbH. Esto significa que los empleados “también se beneficiarían financieramente directamente de una oferta pública inicial”. Supongamos que estos pagos se lanzarán a principios de 2023.
El director financiero de VW quiere que la oferta pública inicial de Porsche “termine ahora”
Las incertidumbres en el mercado financiero como resultado de la crisis de los precios de la energía y la guerra de Ucrania no impiden que VW (Volkswagen (VW) vz) realice la salida a bolsa de su filial Porsche, planeada desde hace mucho tiempo, al menos por el momento. “Ahora nos estamos concentrando en la colocación y apuntamos a esto para fines de septiembre o principios de octubre. Seguirá siendo así”, dijo el director financiero de VW, Arno Antlitz, el martes por la mañana cuando se le preguntó si era concebible un aplazamiento. “Estamos muy motivados para terminar eso ahora”. Sin embargo, se tendrá en cuenta la situación económica mundial general y su desarrollo posterior, según el gerente de VW.
Antlitz no quiso nombrar ninguna idea específica sobre las ganancias objetivo. “Porsche es una empresa con un modelo de negocio robusto y altamente rentable. Sin embargo, no podemos comentar sobre cuestiones de valoración específicas en este momento”. Esto también depende de otras condiciones del mercado. Sobre la nueva filial de baterías de Volkswagen, PowerCo, y la búsqueda de inversores allí, confirmó: “Tampoco descartamos una futura oferta pública inicial aquí”.
Se dice que Qatar, el principal propietario de VW, está interesado en convertirse en un accionista principal con casi el cinco por ciento de los valores preferentes. Antlitz no comentó sobre los planes de otros inversores; sin embargo, en principio, las ventajas relevantes de Porsche deberían ser libremente negociables. En general, Volkswagen conserva una mayoría de tres cuartos en Porsche.
Con respecto a la doble función de Oliver Blume como CEO del Grupo VW y presidente de Porsche AG, Antlitz dijo: “Esto está planeado como una solución permanente. Pero su papel es sostenible y está bien asegurado. Por un lado, existen grandes sinergias entre una junta de grupo y la gestión de una marca del grupo. Oliver Blume también acompañaría todas las reuniones como máximo responsable de Porsche, por lo que la distribución del tiempo no es un tema crítico”. Antlitz también apoyará a Blume en su nueva cofunción como “director de operaciones”.
“Por otro lado, estamos bien preparados para los casos muy raros en los que se podría ver un conflicto de intereses”, dijo Antlitz. “Tales situaciones se informan con anticipación y se manejan profesionalmente, por ejemplo, en la forma en que una persona solo puede votar por un lado en las decisiones. El comportamiento de votación también se documenta para todos los demás representantes electos”.
Blume, CEO de Porsche: “Un momento histórico para Porsche”
El jefe de Porsche, Oliver Blume, describió la salida a bolsa anunciada por el fabricante de autos deportivos como un “momento histórico para Porsche”. La salida a bolsa prevista sería un hito importante para una mayor independencia de Porsche, dijo Blume el martes por la mañana en Wolfsburg. La oferta pública inicial está diseñada para liberar todo el potencial de Porsche.
Blume, quien también ha sido el jefe del grupo Volkswagen (VW) vz con sede en Wolfsburg, que también incluye a Porsche, desde septiembre, quiere trabajar en este rol y garantizar que las sinergias permanezcan en ambas direcciones. Sin embargo, en caso de que surjan conflictos de intereses, estarán estrictamente separados y el Consejo de Administración de Porsche siempre podrá tomar decisiones independientes.
Con respecto a la valoración de las acciones preferentes en el inicio previsto de la cotización y de la empresa, Blume dijo que actualmente se encuentra en la recta final y no puede entrar en más detalles ya que todavía hay muchas conversaciones con los inversores. En las próximas semanas se definirá un valor claro para la compañía.
El lunes por la noche, VW (Volkswagen (VW) vz) y la empresa matriz de Porsche, Porsche SE (Porsche SE Vz) (PSE), finalizaron el plan para que algunas de las acciones en el negocio operativo de Porsche AG se negocien libremente en la Bolsa de Valores de Frankfurt. Intercambio en un futuro próximo. Son elegibles para ello una cuarta parte de las acciones preferentes del capital social reestructurado. El listado está destinado a fines de septiembre o principios de octubre. A más tardar a finales de año, la entrada en el piso debería estar completa; las modalidades exactas dependen de la situación general en el mercado financiero.
Los títulos de Volkswagen se benefician de las noticias en bolsa: Vía XETRA, sube temporalmente un 1,60 por ciento hasta los 145,80 euros. Sin embargo, las acciones de Porsche SE se están volviendo negativas y ahora bajan un 0,60 por ciento a 69,02 euros.
WOLFSBURG/STUTTGART (dpa-AFX)
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20
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Fuentes de la imagen: tratong / Shutterstock.com
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