Las cifras de inflación de EE. UU. más bajas de lo esperado y una temporada de ganancias mejor de lo temido impulsaron los mercados de valores desde mediados de julio hasta mediados de agosto, y el DAX ahora cotiza por encima de nuestro rango de negociación esperado de 11,500-13,500. Sin embargo, el constante deterioro del entorno monetario, la caída de las expectativas de los beneficios empresariales del DAX, la relación precio-valor contable del DAX, que ahora vuelve a ser bastante alta, y el sentimiento ligeramente optimista de los inversores del DAX sugieren de nuevo que la recuperación está llegando a su fin. un final, y el DAX debería repuntar nuevamente por detrás del rango de cotización.
Una serie de tendencias negativas indican que la recuperación inesperadamente fuerte en los mercados bursátiles de las últimas semanas debería llegar lentamente a su fin. En primer lugar, es probable que los indicadores monetarios se deterioren aún más, ya que los bancos centrales deberán endurecer aún más las tasas de interés a pesar de la desaceleración económica. Con la próxima subida de tipos de interés de EE. UU., la curva de rendimiento de EE. UU. de 3 meses a 10 años también debería invertirse. Y el crecimiento de la oferta monetaria M1 se ha debilitado recientemente del 15 al 6 por ciento en EE. UU. y del 11 al 7 por ciento en la zona del euro. En ciclos anteriores, la combinación de una curva de rendimiento invertida de EE. UU. y una fuerte disminución del crecimiento de la oferta monetaria ha sido regularmente una señal de advertencia de un rendimiento bastante decepcionante en los mercados bursátiles.