Los emisores de monedas estables como Tether y Circle ahora tienen $ 80 mil millones en deuda del gobierno de EE. UU. a corto plazo, lo que destaca el papel cada vez mayor de los jugadores de activos digitales en los mercados financieros tradicionales.
Tether y sus pares representaron el 2 por ciento del mercado de letras del Tesoro (instrumentos de deuda que se usan comúnmente como equivalentes de efectivo en los balances de las empresas) a partir de mayo, según una investigación de JPMorgan, más que la proporción que posee la inversión de Warren Buffett. gigante Berkshire Hathaway. JPMorgan dijo que los emisores más nuevos tenían «un espacio considerable para crecer si las monedas estables se convirtieran en una forma de pago digital».
La creciente prominencia de los emisores de monedas estables en un mercado históricamente dominado por inversores de bajo riesgo es uno de los factores que impulsan a los reguladores financieros globales a intensificar su escrutinio de la criptoindustria en general.
Las Stablecoins son criptomonedas diseñadas para actuar como un puente entre los criptomercados y los mercados tradicionales, haciendo que sea más rápido y fácil para los comerciantes comprar y vender tokens digitales. Normalmente están vinculados a las monedas más grandes y estables del mundo. Las tres principales monedas estables por capitalización de mercado, Tether, USDC de Circle y BUSD de Binance tienen una capitalización de mercado combinada de aproximadamente $ 140 mil millones, según el sitio de seguimiento de precios Coingecko. Por lo general, se supone que estos están respaldados en todo momento por reservas de activos financieros convencionales altamente líquidos.
Pero en mayo, ese respaldo se puso en tela de juicio cuando la paridad del dólar estadounidense de Tether se rompió brevemente bajo la fuerte presión de venta, un desliz que se produjo inmediatamente después del fracaso de una moneda estable más pequeña, TerraUSD.
Janet Yellen, secretaria del Tesoro de EE. UU., dijo que el colapso de TerraUSD fue un evento que «simplemente ilustra que este es un producto de rápido crecimiento y que existen riesgos de rápido crecimiento».
Los reguladores tienen preocupaciones particulares sobre la calidad de los activos que los operadores de monedas estables dicen que tienen en reserva. Terra era una moneda estable algorítmica que no tenía cartera de reservas y dependía de computadoras e incentivos financieros para rastrear el valor de $1.
La Ley de Innovación Financiera Responsable propuesta, copatrocinada por los senadores Cynthia Lummis y Kirsten Gillibrand, también ha pedido requisitos de divulgación de reservas para los emisores de monedas estables.
En respuesta, Tether y Circle, que en conjunto representan alrededor de las cuatro quintas partes de todas las emisiones de monedas estables, se comprometieron a reducir su dependencia de un tipo de deuda corporativa a corto plazo conocida como papel comercial y comprar letras del Tesoro de EE. UU., que se consideran ultra activos de bajo riesgo. Los operadores también han prometido mejorar su transparencia.
El dominio del mercado de Tether se ha reducido de más de 80.000 millones de dólares en mayo a menos de 70.000 millones de dólares. Pero USDC, la moneda estable producida por el principal competidor de Tether, Circle, se ha mantenido más estable, con alrededor de $ 53 mil millones en emisión.
“Creemos que uno de los principales impulsores detrás del cambio dramático ha sido la transparencia superior y la calidad de los activos de reserva de USD Coin”, dijo JPMorgan.
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