Los inversores ahora son más pesimistas sobre la economía alemana que en cualquier otro momento desde la crisis de la deuda de la eurozona hace más de una década, preocupados de que una fuerte caída en el suministro de gas natural ruso y el aumento de los precios de la energía sumerjan al país en una recesión.
El indicador de expectativas de los inversores sobre la economía más grande de Europa del Instituto ZEW se ha hundido a su nivel más bajo desde 2011, cayendo de menos 53,8 a menos 55,3, lo que subraya la profundización del pesimismo sobre las consecuencias económicas de la invasión rusa de Ucrania.
La encuesta del grupo de expertos a los participantes del mercado financiero proporciona un indicador temprano del sentimiento económico después de que Rusia reabrió el gasoducto Nord Stream 1 luego de una interrupción por mantenimiento el mes pasado, pero mantuvo el conducto principal para la entrega de gas a Europa operando a solo una quinta parte de su capacidad.
Los economistas han recortado sus estimaciones de crecimiento en Alemania y la eurozona en general este año, al tiempo que elevan sus pronósticos de inflación y advierten que el fin del suministro de energía ruso obligaría a Berlín a racionar el suministro de gas para los usuarios industriales pesados.
El martes, la energía de carga base alemana para entrega el próximo año, el precio de referencia europeo, aumentó más del 5 por ciento a un récord de 502 € por megavatio hora, según la Bolsa Europea de Energía. Esto es seis veces más alto que el precio de hace un año, impulsado por el costo mucho más alto del gas utilizado para generar electricidad y la ola de calor prolongada en Europa que ha interrumpido la capacidad de generación.
El aumento del precio de la energía ha elevado el costo de las importaciones para Alemania y otros países de la eurozona, elevando el déficit comercial del bloque a 24.600 millones de euros en junio, en comparación con un superávit de 17.200 millones de euros en el mismo mes del año anterior, según datos de Eurostat, la oficina de estadísticas de la Comisión Europea. El valor de las exportaciones del bloque aumentó un 20,1 por ciento en junio respecto al año anterior, pero las importaciones aumentaron un 43,5 por ciento.
«El aumento aún alto de los precios al consumidor y los costos adicionales esperados para la calefacción y la electricidad están teniendo un impacto particularmente negativo en las perspectivas de los sectores de la economía relacionados con el consumo», dijo Michael Schröder, investigador de ZEW.
Dijo que el sentimiento de los inversores también empeoró debido a un endurecimiento esperado de las condiciones financieras después de que el Banco Central Europeo elevó su tasa de depósito en 0,5 puntos porcentuales a cero en respuesta a los niveles récord de inflación de la eurozona.
Carsten Brzeski, jefe de investigación macroeconómica del banco holandés ING, dijo que la economía alemana se estaba «aproximando rápidamente a una tormenta perfecta» provocada por «la alta inflación, las posibles interrupciones en el suministro de energía y las continuas fricciones en el suministro».
Una ola de calor y sequía ha reducido los niveles de agua en el Rin por debajo del nivel en el que las barcazas pueden cargarse por completo, lo que restringe importantes suministros para las fábricas, lo que Brzeski estimó probablemente reduciría hasta 0,5 puntos porcentuales el crecimiento de Alemania este año.
Para empeorar las cosas, los hogares alemanes tendrán que pagar cientos de euros más en facturas de combustible este invierno después de que el gobierno revelara un impuesto adicional a la gasolina de 2,419 centavos por KWH a partir de octubre. Se espera que esto aumente el costo para una familia de cuatro personas en 240 € en los últimos tres meses del año.
El principal regulador de la red de Alemania le dijo al Financial Times este mes que el país debe reducir su uso de gas en una quinta parte para evitar una escasez agobiante este invierno. El Ministerio de Economía también ordenó a todas las empresas y autoridades locales que reduzcan la temperatura ambiente mínima en sus espacios de trabajo a 19 °C durante el invierno.
El país ha logrado su objetivo de llenar las instalaciones de almacenamiento de gas a las tres cuartas partes de su capacidad dos semanas antes de lo previsto, después de que los altos precios y las medidas de ahorro de combustible redujeran el uso. Pero existe la preocupación de que su objetivo de elevar el almacenamiento de gas a un objetivo del 95 por ciento de la capacidad para noviembre sea más desafiante si Rusia sigue estrangulando los suministros.
La economía alemana se estancó en el segundo trimestre, el desempeño más débil de los principales países de la eurozona. El mes pasado, el FMI recortó su pronóstico para el crecimiento de Alemania el próximo año en 1,9 puntos porcentuales a 0,8 por ciento, la mayor rebaja de cualquier país.
Información adicional de Harry Dempsey