El inversionista activista Dan Loeb está haciendo campaña por cambios radicales en Disney, incluida una reorganización de su directorio, una escisión de la cadena de televisión deportiva ESPN y una reducción agresiva de costos después de reconstruir una participación en el grupo de entretenimiento y medios.
El jefe del fondo de cobertura de Third Point también recomendó que la compañía tome el control total del servicio de transmisión Hulu comprando una participación minoritaria de su rival Comcast. Las acciones de Disney subieron un 2,8 por ciento a 125 dólares el lunes.
Los «costos de Disney se encuentran entre los más altos de la industria», escribió Loeb en una carta a Bob Chapek, director ejecutivo de la compañía, y agregó que «se puede presentar un caso sólido de que el negocio de ESPN debería escindirse entre los accionistas» para reducir la deuda de Disney. . ESPN transmite deportes en vivo en los EE. UU., incluidos juegos de la Liga Nacional de Fútbol Americano, la Asociación Nacional de Baloncesto y la Liga Mayor de Béisbol.
Disney ha invertido mucho para desarrollar su servicio de transmisión de video, Disney Plus, y se espera que gaste aproximadamente $ 30 mil millones en contenido este año. La semana pasada, Chapek dijo que Disney seguía en camino de alcanzar su objetivo de lograr la rentabilidad en Disney Plus para 2024, ya que la compañía reportó una ganancia neta trimestral de 1.400 millones de dólares.
Loeb dijo que no tenía la intención de destacar a las personas que serían eliminadas de la junta de 11 miembros de Disney, pero sí dijo que Third Point ha identificado candidatos que “harían contribuciones esenciales” a la empresa. “Creemos que hay brechas en el talento y la experiencia como grupo que deben abordarse”, decía la carta.
Disney dijo que agradece «las opiniones de todos nuestros inversores», pero rechazó las críticas de Loeb a la junta.
“Nuestra junta independiente y experimentada tiene una experiencia significativa en negocios de marca, orientados al consumidor y tecnológicos, así como en empresas impulsadas por el talento”, dijo la compañía. “La junta también se ha beneficiado de la actualización continua con un mandato promedio de cuatro años”.
Third Point previamente tomó una posición en Disney en el segundo trimestre de 2020, poco después de que se lanzara Disney Plus como rival de Netflix, y luego lo vendió cuando subieron las acciones. Las acciones de Disney aumentaron un 70 por ciento desde mayo de 2020 hasta agosto de 2021, cuando Third Point reveló por primera vez la posición anterior.
Las acciones de Disney han disminuido un 21 por ciento en lo que va del año, aunque aumentaron un 30 por ciento durante el último mes antes de que Loeb revelara su nueva participación el lunes.
El movimiento del multimillonario administrador de fondos de cobertura pareció ser amigable, ya que elogió el cambio de la compañía a la transmisión y sus recientes resultados del tercer trimestre, que superaron las estimaciones de Wall Street.
“La compleja transformación de Disney está teniendo éxito y nuestra confianza en la trayectoria actual de Disney es tal que, en las últimas semanas, hemos recomprado una participación significativa en la empresa”, escribió.
Algunos analistas de Wall Street han estado clamando por algunos de los cambios que recomienda Loeb, incluida una posible escisión de ESPN y una pronta resolución de la estructura de propiedad de Hulu.
Disney posee el 67 por ciento de Hulu. Loeb instó a la compañía a comprar la participación del 33 por ciento de Comcast en los servicios de transmisión antes de 2024, cuando un contrato permita a Comcast obligar a Disney a comprarlo. Los analistas estiman que Disney podría tener que pagar entre 15.000 y 20.000 millones de dólares por la participación.
A pesar de su tono con Disney, Loeb es mejor conocido por ser un inversionista agresivo que utiliza tácticas duras que incluyen ataques públicos redactados con dureza contra los equipos de administración para lograr sus demandas.
El fondo principal de Third Point se ha visto afectado en la primera parte del año, ya que tuvo un rendimiento inferior al de varios rivales. En los primeros tres meses de 2022, Loeb vendió grandes participaciones en empresas tecnológicas, incluidas Microsoft, Dell y el grupo fintech Intuit.