Si la Reserva Federal de EE. UU. aumenta las tasas de interés en un 1 por ciento, los bancos centrales de muchos países emergentes o en desarrollo tendrán que aumentar las tasas de interés en muchos por ciento. De lo contrario, existe la amenaza de una enorme fuga de capitales.
Esta es la dura realidad de una economía global gobernada por el dólar yanqui. Sri Lanka ya quebró y ahora Bangladesh y Pakistán corren el riesgo de no poder pagar sus deudas. Pakistán ha pedido ahora al FMI un crédito de 1.700 millones de dólares porque carece de reservas de divisas para pagar las importaciones y pagar los préstamos extranjeros.
El rendimiento a 10 años ha aumentado del 9 al 13 por ciento en menos de un año. En Bangladesh, la tasa de interés ha aumentado del 6,5 al 8,5 por ciento. Al mismo tiempo, los precios de sus monedas están cayendo.
No es la primera vez que esto sucede. En 2013, estalló el pánico mundial cuando la Fed anunció que recortaría su programa de compra de bonos (estrechándose). Miles de millones de dólares regresaron a los EE. UU. desde los mercados emergentes de la noche a la mañana en previsión de tasas de interés más altas. berrinche cada vez menor se denominó a este shock de liquidación o rabieta global, un término que ahora forma parte de la jerga financiera.
Muchas empresas e instituciones de los mercados emergentes se habían endeudado en dólares a medida que el dinero gratuito creado por la Reserva Federal se dispersaba por todo el mundo. Ahora tenían que pagar la deuda en un dólar mucho más caro, mientras generaban ingresos en monedas nativas que se depreciaban rápidamente. Las cotizaciones de la rupia india, la rupia indonesia, el real brasileño, el rand sudafricano y la lira turca se desplomaron ese año. Los bancos centrales de esos países se vieron obligados a aumentar las tasas de interés, respaldar el tipo de cambio de su propia moneda a través de intervenciones y establecer controles de capital que limitan el intercambio de monedas nacionales por dólares, euros y yenes.
Debido a que la Fed decidió más tarde seguir comprando y mantuvo las tasas de interés en cero, se pudo detener la fuga de capitales. Los inversionistas occidentales nuevamente comenzaron a invertir dólares en los países emergentes en masa porque recibieron tasas de interés más altas allí.
Pero ahora amenaza berrinche gradual debido al aumento repentino de la inflación, los temores de recesión, la guerra en Ucrania y el aumento de las tensiones por Taiwán. La Fed está aumentando despiadadamente las tasas de interés. Los habitantes de Sri Lanka derrocaron a su presidente a principios de este mes debido a los altos precios de los alimentos y la escasez de combustible. Ya se han canjeado más de $50 mil millones en bonos de mercados emergentes por rendimientos estadounidenses que se dispararon este año.
Los analistas se sienten reconfortados por el hecho de que los amortiguadores financieros de la mayoría de los países emergentes contra las subidas de tipos de la Fed son mayores esta vez que en 2013.
Pero tal vez este deseo sea el padre del pensamiento. En Brasil, las tasas de interés ya superan el 13 por ciento. Cuando la Fed tose, todo el mundo está enfermo de muerte.
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