Los mercados asiáticos suelen ignorar las visitas inminentes de políticos estadounidenses por debajo del grado de secretario de Estado. No cuando la política es el pez gordo demócrata Nancy Pelosi y su destino discutido es Taiwán. Los índices se dispararon a la baja en Taiwán, Hong Kong y China. El dólar de Taiwán se desplomó a un mínimo de dos años.
Los aviones de combate chinos han estado rugiendo sobre el estrecho de Taiwán. Los chips de silicio se presentan en tensiones, así como en hardware militar. Es posible que Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, el fabricante de chips dominante en la isla, tenga que elegir entre vínculos con EE. UU. o China. Ese es también el dilema para Taiwán, cuya prosperidad se basa en el comercio este-oeste.
El presidente chino, Xi Jinping, había advertido a su homólogo estadounidense, Joe Biden, que “quien juegue con fuego se quemará”. Hay temores reales de que China intente reclamar Taiwán independiente por la fuerza, lo que desencadenaría un conflicto con EE. UU.
La polarización geopolítica es mala para el pequeño Taiwán. Su influencia comercial global depende de fabricantes de chips como TSMC, cuya importancia estratégica se ha visto multiplicada por una escasez global. Estas empresas producen casi dos tercios del suministro subcontratado de fabricación de chips del mundo. Ni China ni EE. UU. han logrado igualar las capacidades de producción de Taiwán o Corea del Sur.
El Congreso de EE. UU., donde Pelosi es presidenta de la Cámara, aprobó un programa federal de $ 52 mil millones para impulsar la fabricación nacional de chips. Los destinatarios incluyen a TSMC, que está construyendo una planta en Arizona para fabricar chips de 5nm sofisticados y de alta gama. Una condición clave para los subsidios es que los beneficiarios no deben aumentar la producción china de chips más avanzados que 28 nm, un punto de referencia de la densidad del procesador.
Eso es un problema para TSMC. Ya fabrica chips superiores de 16nm en China. La Ley de Chips evitaría que la empresa actualice sus instalaciones en Nanjing. China tiene hambre de chips avanzados. Reaccionaría mal a un embargo indirecto de EE.UU.
TSMC está sintiendo la tensión como un eje entre las economías china y estadounidense que intentan separarse. Sus acciones han caído más de una cuarta parte desde su máximo de enero y cotizan a 13 veces las ganancias futuras, un descuento de una quinta parte frente a su par estadounidense Intel, que solo tiene instalaciones de prueba y ensamblaje de baja tecnología en China.
La presión para que TSMC elija un bando es relativamente sutil. El grupo de chips taiwanés puede encontrar soluciones alternativas. Pero la demanda de chips avanzados está aumentando junto con las tensiones globales. Tarde o temprano, China y Estados Unidos presentarán a las multinacionales de chips la misma opción de manera más cruda. “Ambos de los anteriores” no será entonces una respuesta factible.
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