Signature Bank apostó fuerte por las criptomonedas, y ahora debe tener en cuenta el colapso

Signature Bank, el trigésimo banco más grande de Estados Unidos por activos, no hace publicidad y opera solo siete sucursales bancarias oficiales. También fue uno de los bancos con mejor desempeño del país el año pasado, impulsado por la decisión de cortejar los crecientes depósitos de la industria de las criptomonedas.

Sin embargo, a medida que la criptografía se ha derrumbado, también lo ha hecho el precio de las acciones de Signature Bank, lo que lo ha dejado luchando por abordar las preocupaciones de que su rápido crecimiento se está revirtiendo.

Antes de que el precio de sus acciones cayera otro 10 por ciento después de los resultados de la semana pasada, el presidente ejecutivo de Signature Bank, Joe DePaolo, intentó poner cierta distancia entre la institución inusual que ha nutrido durante dos décadas y sus clientes más nuevos y controvertidos.

“En realidad, somos mucho más que un criptobanco”, dijo al Financial Times el mes pasado.

Según algunas medidas, uno de los bancos estadounidenses más exitosos, navegando a través de la gran crisis financiera sin pérdidas, es también uno de los menos conocidos. Su sucursal principal de Manhattan está escondida 12 pisos arriba de una torre de oficinas en el centro de la ciudad, y es más probable que el estadounidense promedio haya visto su logotipo en la pantalla en los estados de cuenta comerciales de Mal vegano protagonista Sarma Melngailis que encontrarse con el grupo.

El secreto del éxito de Signature, dijo DePaolo, es un enfoque implacable en el crecimiento de los depósitos. Él y el presidente Scott Shay fundaron el banco hace 20 años en Nueva York y lo ampliaron a US$109.000 millones en depósitos sin una sola adquisición, enfocándose durante gran parte de su historia en atraer empresas privadas exitosas y sus propietarios como clientes.

Operando de manera muy similar a un administrador de patrimonio, Signature creció contratando equipos de banqueros de rivales, expandiéndose más allá de Nueva York y luego agregando oficinas en la costa oeste para apuntar a la escena de capital de riesgo y capital privado. “A diferencia de casi todos los bancos del país, todos los que trabajaron en Signature Bank decidieron venir aquí”, dijo Shay.

Lo que ayudó a convertirlo en la acción con mejor rendimiento del año pasado en el índice bancario KBW fue la decisión de hace cuatro años de aceptar intercambios de criptomonedas, emisores de monedas estables y mineros de bitcoins como clientes, así como el lanzamiento de un sistema de pagos basado en cadenas de bloques llamado Signet que permite clientes del banco para transferir dólares entre ellos en cualquier momento del día.

Sin embargo, desde una capitalización de mercado máxima de $ 23 mil millones, el valor de Signature se ha reducido a la mitad, arrastrándolo a la parte inferior del índice que superó recientemente.

“Entre 2018 y hoy, tuviste un [digital assets] negocio que comenzó en cero y ahora tiene $ 29 mil millones en depósitos. Crypto tiende a captar la mayor atención en estos días. Ha sido como un pararrayos”, dijo Matt Breese, analista de Stephens.

El colapso de los precios de las monedas y una serie de quiebras en empresas relacionadas con las criptomonedas, incluido el prestamista Celsius Network, el corredor Voyager y el fondo de cobertura Three Arrows Capital, han despertado temores de una crisis financiera para la industria de activos digitales de 13 años.

Las chispas volaron nuevamente para Signature este mes después de que el grupo dijera que los depósitos cayeron en $ 5 mil millones durante el segundo trimestre, la mitad de la salida de los clientes de sus equipos bancarios de Nueva York y la otra mitad de los activos digitales. Casey Haire, analista de Jefferies, escribió que la caída “aumentará la angustia de los inversores sobre la financiación del crecimiento futuro de los préstamos con [the] la posición de exceso de efectivo ahora está agotada”.

Signature también se ha enfrentado a la especulación de que su rápido crecimiento y adopción de una industria controvertida pueden haber atraído la atención de los reguladores.

La Corporación Federal de Seguros de Depósitos mantiene una lista de vigilancia confidencial de instituciones problemáticas. Cada trimestre publica la cantidad y los activos totales de los “bancos en problemas”, lo que provocó una pregunta a Signature en su llamada de ganancias de abril del analista de JPMorgan Steven Alexopoulos: “los activos aumentaron $ 120 mil millones, que es aproximadamente su tamaño”. Lo he dicho públicamente, no creo que sean ustedes. Pero según mis conversaciones con los inversores durante el trimestre, todavía existe una preocupación”.

DePaolo respondió en la llamada que los bancos no pueden comentar sobre la lista, pero que si Signature estuviera en ella, “lo sabría y no sé nada”.

Le dijo al FT que Signature no tiene criptomonedas, solo los depósitos en dólares de sus clientes. DePaolo dijo: “Sucede que es un ecosistema al que damos servicio, pero no tenemos exposición al mundo digital o al mundo de las criptomonedas. Tuvimos un préstamo que hemos hecho hasta ahora y fue devuelto. Así que no tenemos préstamos pendientes. No tenemos activos digitales en nuestros libros”.

Cuando se le preguntó sobre el área en la que Signature ha aumentado rápidamente el tamaño de su cartera de préstamos desde 2018, los llamados “préstamos de fondos”, DePaolo la caracterizó como un nicho notablemente seguro en la industria de capital privado. Los fondos exclusivos de capital llaman a los fondos de inversión cuando los inversores, como los fondos de pensiones, los fondos patrimoniales y los fondos soberanos, carecen de efectivo inmediato para realizar inversiones. “Es un negocio sin pérdidas”, dijo.

La analista de Morgan Stanley, Betsy Graseck*, señaló preocupaciones sobre la volatilidad de las criptomonedas y el aumento de las tasas de interés en una nota a los clientes: “Esperamos que las tasas más altas continúen afectando el crecimiento de los depósitos en el futuro, ya que los clientes buscan rendimientos más atractivos y ahora esperan que los saldos de los depósitos disminuyan. otros 2.800 millones de dólares en la segunda mitad de 2022”.

Una institución que se está reduciendo podría ser un destino menos atractivo para los equipos que contrata de sus rivales, y algunas de las preocupaciones planteadas en privado por los inversores se relacionan con la liquidez: como Signature deposita en ocho de los 12 corredores de criptomonedas más grandes, por ejemplo, una implosión de la industria. en una crisis crediticia podrían ver cómo sus depósitos se evaporan rápidamente.

Signature aún no es lo suficientemente grande como para publicar las métricas de cobertura de liquidez requeridas por sus rivales más grandes, pero DePaolo dijo que el banco podría resistir la muerte de Bitcoin y sus similares. “Cada mes modelamos con la suposición de que se retira hasta el último depósito criptográfico”, dijo, señalando los $ 20 mil millones de Signature en valores negociables, líneas de crédito disponibles y una posición de efectivo que se situó en $ 14,6 mil millones a fines de junio.

“Lo primero en lo que pensamos cuando nos despertamos por la mañana y lo último cuando mi cabeza toca la almohada por la noche es asegurarnos de que tenemos abundante liquidez y activos seguros”, dijo DePaolo.

*Este artículo fue enmendado para corregir al autor del informe de Morgan Stanley