Un choque sobre la política fiscal y económica ha dominado las primeras peleas entre el excanciller Rishi Sunak y la secretaria de Relaciones Exteriores Liz Truss en sus intentos por convertirse en líder conservador y próxima primera ministra del Reino Unido.
A medida que comenzó la segunda fase de la contienda por el liderazgo esta semana, con dos candidatos que enfrentan la votación de los miembros del partido, la línea divisoria entre sus campañas se ha endurecido en torno a los impuestos.
Esto no es sorprendente cuando la economía del Reino Unido está sufriendo su peor estanflación (bajo crecimiento con alta inflación) desde la década de 1970 con la probabilidad de que esto descienda a una recesión inflacionaria, ya que los niveles de impuestos alcanzan su nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial. .
Aunque Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, se ha mostrado reacio a explicar las implicaciones del aumento de los precios, dijo esta semana que un aumento de la tasa de interés del 0,5 por ciento estaba “sobre la mesa” para vencer la inflación al mismo tiempo que el banco central. pronostica que la economía se contraerá el próximo año.
La elección del líder ahora recae en unos 160.000 miembros conservadores con la declaración del nuevo primer ministro el 5 de septiembre. Aquí hay seis preguntas clave a considerar al evaluar las políticas económicas de cada finalista.
1. ¿Cuáles son las principales propuestas económicas de los candidatos?
Truss, la favorita en las encuestas, quiere anular lo que ella ve como un cómodo consenso, “vendiendo un tipo particular de política económica durante los últimos 20 años y no ha generado crecimiento”.
Ella propone recortes de impuestos inmediatos como su gran idea. Específicamente, quiere revertir los aumentos del seguro nacional impuestos en abril, un plan para cancelar los aumentos de la tasa del impuesto corporativo el próximo abril y una eliminación temporal de los gravámenes de energía verde en las facturas de electricidad.
El costo del paquete sería de más de £ 30 mil millones, dijo Truss, pero ella insiste en que este plan no será inflacionario, evitará la recesión y, en última instancia, aumentará los ingresos fiscales a través de un mayor crecimiento.
Sunak también quiere reducir los impuestos, pero solo después de que la inflación, que alcanzó un máximo de 40 años del 9,4% en junio, regrese a niveles más manejables. Esto, dijo, era más responsable que los recortes de impuestos de “algo por nada” financiados con préstamos, que eran más extremos que las políticas propuestas por el exlíder laborista Jeremy Corbyn.
2. ¿Puede el Reino Unido permitirse recortes de impuestos?
Sí. Los países siempre pueden darse el lujo de reducir los impuestos, pero tienen que aceptar las consecuencias. A menos que el resultado sea una mejora grande y permanente en el desempeño económico, las tasas impositivas generales más bajas deben equilibrarse con un menor gasto público, un mayor endeudamiento público o aumentos furtivos de impuestos en otros lugares.
Con niveles históricamente bajos de desempeño en el servicio de salud y tensiones en pago del sector publicoobligar a los departamentos gubernamentales a cumplir con los planes de gastos establecidos el año pasado será difícil tanto para Truss como para Sunak.
El próximo primer ministro enfrentará demandas de mayor apoyo para los hogares que luchan para pagar las facturas de energía vertiginosas este invierno.
3. ¿Los recortes de impuestos elevan la inflación?
Con muy pocas excepciones, los recortes de impuestos son inflacionarios pero no necesariamente aumentan la inflación.
La reducción de las tasas impositivas pone más dinero en los bolsillos de los hogares o las empresas, parte del cual es probable que se gaste. Esto genera una inflación mayor que la de un mundo en el que no se hubieran recortado los impuestos. Sin embargo, es posible que el efecto inflacionario en realidad no aumente la inflación, ya sea porque los efectos son pequeños o porque serán compensados por tasas de interés más altas establecidas por el banco central.
Jagjit Chadha, director del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social, ha destacado la importancia de la política monetaria para compensar el estímulo fiscal en momentos fuera de un período de depresión. “La inflación la determina en última instancia el banco central”, dijo.
La lógica es incómoda tanto para Truss como para Sunak. Sugiere que Truss no puede argumentar simultáneamente que los recortes de impuestos no aumentan la inflación pero previenen la recesión. Para Sunak, la dificultad radica en decir que los planes de su oponente son inflacionarios y al mismo tiempo elogiar al BoE por su capacidad para controlar la inflación.
4. ¿Los recortes de impuestos evitarán la recesión?
No. Si acepta que el BoE está a cargo de administrar el ciclo económico, compensará cualquier efecto de los recortes de impuestos en las perspectivas económicas inmediatas del Reino Unido.
Quienes asesoran a Truss aceptan su sugerencia de que los recortes de impuestos impulsan el crecimiento y reducen la inflación es problemático. Julian Jessop, un economista independiente, dijo: “No puedes creer todas estas cosas a la vez para cada cambio de impuestos, pero puedes creer algunas de ellas para algunos de los cambios de impuestos”.
Sunak también tiene preguntas que responder a este respecto. Después de haber sido canciller durante más de dos años, le resultará más difícil evitar la culpa de la recesión económica que se avecina que el BoE cree que es necesaria para controlar la inflación.
5. ¿Cómo impulsarán el crecimiento los candidatos?
Sunak ha prometido una agenda thatcheriana de reformas, pero no ha mencionado ninguna nueva reforma política específica. Truss ha puesto sus esperanzas en que sus recortes de impuestos tengan efectos poderosos para estimular la inversión y la oferta laboral.
Samuel Tombs, economista jefe del Reino Unido en Pantheon Macroeconomics, se mostró escéptico: “No estamos comprando el argumento de Truss de que estos recortes de impuestos desencadenarían una respuesta del lado de la oferta lo suficientemente grande como para compensar una parte decente de su costo para el Tesoro”.
Ninguno de los candidatos ha mencionado reformas del lado de la oferta en la planificación o mejora de las relaciones comerciales con la UE que podrían ofrecer mejoras significativas en la eficiencia pero con posibles costos políticos.
6. ¿Qué tan plausibles son los planes económicos de cada candidato?
Truss tiene una campaña optimista que considera que los recortes de impuestos impulsan el crecimiento, mejoran la eficiencia, ahorran dinero y reducen la inflación. Es muy poco probable que sus planes logren todas estas ambiciones.
Sunak ha hablado de recortes de impuestos mientras la carga fiscal está aumentando a su nivel más alto desde fines de la década de 1940, y una agenda thatcherista sin explicar en detalle las políticas deseadas. Sus planes, por lo tanto, se ven socavados por la apariencia de estilo sobre la sustancia.
La discusión sobre los recortes de impuestos es feroz pero periférica a los problemas más grandes de una crisis energética y las bajas tasas de crecimiento que plagan la economía, dijo Simon French, economista jefe de Panmure Gordon. “La guerra territorial por el impulso inflacionario de los recortes de impuestos es un poco como discutir sobre las cortinas del Coliseo mientras Roma arde”, dijo.