Es la primera vez desde julio de 2011 que suben los tipos de interés en la eurozona. La tasa de depósito, la tasa a la que los bancos comerciales pueden depositar dinero en el BCE durante un corto período de tiempo, pasará del -0,5 por ciento al 0 por ciento. La medida es parte de la lucha del banco central contra la alta inflación, que se situó en el 8,6 por ciento en la eurozona en junio.
Al enfriar gradualmente la economía, los responsables de la política monetaria quieren que se reduzca la presión sobre los precios cada vez más altos. Sin embargo, el BCE ciertamente no está aflojando los frenos con esta nueva tasa. Se estima que el nivel de la tasa de interés en el que los responsables de la política monetaria realmente ralentizan la economía está entre el 1 y el 2 por ciento. El banco central planea subir las tasas de interés varias veces, dijo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la explicación de la decisión sobre las tasas de interés. “Esperamos que la inflación se mantenga indeseablemente alta durante algún tiempo”.
Sorpresa
Si bien el aumento de las tasas de interés no es una sorpresa, su magnitud sí lo es. Después de todo, los mercados financieros estaban divididos hasta los huesos acerca de si eso sucedería en 25 o 50 puntos básicos, es decir, un aumento de -0,5 a -0,25 por ciento oa 0 por ciento. Este último sería una gran ventaja para el BCE como combatiente de la inflación, mientras que el primero se centra principalmente en la estabilidad de la economía de la eurozona.
En junio, el BCE había apuntado a un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos, pero el consejo de políticas se desvió de esto. “Discutimos los pros y los contras, y decidimos que era importante dar un paso más grande en las tasas de interés, uno que terminará con la era de las tasas de interés negativas”, dijo Lagarde.
Los franceses también habían indicado en junio que una subida de tipos de interés de 50 puntos básicos sería en septiembre. No quería repetir eso ahora. ‘Lo que vamos a hacer en septiembre tendrá que quedar claro mientras tanto. Lo analizamos mes a mes. Con eso dejó que el orientación hacia adelante suelta, la estrategia mediante la cual el BCE pretende ser lo más predecible posible proporcionando indicaciones de política.
El profesor de banca y finanzas de Tilburg, Harald Benink, está sorprendido por la gran subida de tipos de interés. Pensó que la crisis actual en Italia provocaría un paso más pequeño, en medio de preocupaciones sobre la estabilidad del euro. El primer ministro italiano Mario Draghi renunció el jueves, poniendo fin a su gobierno de unidad nacional. Las nuevas elecciones están previstas para principios de octubre.
Las tasas de política más altas también se traducen en mayores rendimientos de la deuda a largo plazo, que ya han aumentado considerablemente en Italia en los últimos días debido a la incertidumbre política. El diferencial de tipos de interés entre los bonos a diez años italianos y alemanes, los denominados untadoha aumentado a 240 puntos básicos.
programa de recompra
Los banqueros centrales también aprobaron por unanimidad la creación del Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI), el programa especial de compra de bonos anunciado por el BCE el mes pasado para contrarrestar los diferenciales de tipos de interés explicados insuficientemente por las condiciones económicas, y que pueden afectar a la política monetaria de forma generalizada. la eurozona
“TPI nos ayudará a lograr nuestro mandato de estabilidad de precios y, por lo tanto, llevar la inflación al 2 por ciento”, dijo Lagarde. Para beneficiarse de él de manera efectiva, un país del euro debe cumplir una serie de condiciones. Por ejemplo, no debe haber déficits presupuestarios excesivos, la deuda nacional debe ser sostenible y el país debe cumplir con los acuerdos realizados sobre la base del plan europeo de recuperación de la corona NextGenEU. “Decidiremos si el TPI puede entrar en vigor sobre la base del cumplimiento de las condiciones y la aparición de diferenciales de tipos de interés irrazonables”, explicó Lagarde. No está claro exactamente cuán grandes deben ser los diferenciales de tasas de interés para calificar como ‘irrazonables’.
Este proceso implica que el BCE tiene entonces un interlocutor creíble. Eso ha sido mucho más difícil en Italia desde el jueves, señala Benink. No se refiere sólo al período de transición hasta las elecciones. “Después de eso podría empeorar. El bloque populista de derecha ya supera el 40 por ciento en las encuestas. Ya no es inconcebible que Giorgia Meloni de Fratelli d’Italia se convierta pronto en primera ministra. Entonces las cosas empiezan a desmoronarse en el mercado de papel del gobierno italiano.
Más fragmentación de la eurozona
Esta es también la opinión de Annalisa Piazza, especialista en bonos del administrador de activos MFS, quien espera que los diferenciales entre los bonos del gobierno italiano y alemán se amplíen aún más en las próximas semanas. La partida de Mario Draghi es el peor resultado posible de la crisis en Italia y conducirá a una mayor fragmentación en la eurozona. La herramienta antifragmentación del BCE no pretende frenar los riesgos políticos.’
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