Una encuesta de inflación de EE. UU. seguida de cerca por la Reserva Federal mostró que las expectativas de los consumidores sobre el crecimiento futuro de los precios disminuyeron en julio, atenuando los temores de que el banco central aumente las tasas de interés en un punto porcentual completo este mes.
El estudio de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan mostró que las expectativas de los hogares sobre dónde estará la inflación en cinco años cayeron más de lo esperado a 2,8 por ciento desde la lectura anterior de 3,1 por ciento. Las expectativas de inflación dentro de un año fueron 0,1 puntos porcentuales más bajas a 5,2 por ciento.
Los resultados preliminares, que también mostraron que la confianza del consumidor todavía está cerca de los mínimos históricos, llegan días después de un informe de inflación que los altos funcionarios de la Fed caracterizaron como “uniformemente malo” y “decepción de las grandes ligas”.
Las ganancias de precios en la mayoría de los bienes y servicios se aceleraron nuevamente en junio, según el índice de precios al consumidor publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales, con una inflación anual que alcanzó un máximo de 40 años del 9,1 por ciento.
Con la inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía, que también se recuperó en junio, los operadores aumentaron sus apuestas de que la Fed desecharía su guía de política anterior e implementaría un ajuste de punto porcentual completo en su reunión de este mes.
En un momento, las probabilidades aumentaron a más de la mitad, según CME Group, antes de caer bruscamente después de que la encuesta de Michigan mostró una moderación en las expectativas de inflación y varios funcionarios de la Fed rechazaron la medida.
Apenas unos días después de decir que “todo está en juego”, Raphael Bostic, presidente de la sucursal de la Fed en Atlanta, dijo el viernes que el próximo paso del banco central debería ser “ordenado” y que “actuar demasiado dramáticamente” podría socavar la recuperación económica.
James Bullard, de la Fed de St. Louis, también enfatizó el viernes que la diferencia entre un movimiento de 0,75 puntos porcentuales y una opción mayor podría no marcar una diferencia demasiado significativa en la lucha del banco central contra el aumento de los precios.
En cambio, afirmó que es posible que la tasa de política de referencia deba aumentar entre 3,75% y 4% para fin de año a fin de restringir suficientemente la economía. Actualmente oscila entre el 1,50% y el 1,75%.
En particular, ningún funcionario eliminó por completo la opción más grande de la mesa, argumentando que la decisión final dependería de los datos entrantes, pero la caída en las expectativas de inflación sella el trato para muchos economistas.
Si bien las ventas minoristas de EE. UU. en junio fueron ligeramente más fuertes de lo esperado, con un avance del 1 por ciento, la lectura no fue lo suficientemente sólida como para inclinar la balanza hacia un mayor aumento de la tasa.
El principal temor que motiva a la Fed a seguir siendo ultra-hawkish en su enfoque de endurecimiento de la política monetaria gira en torno a las expectativas de inflación futura y si los pronósticos indican que los consumidores y las empresas piensan que el banco central de EE. UU. ha perdido el control.
El riesgo es que las expectativas suban, avivando aún más las presiones sobre los precios y desencadenando un ciclo preocupante que podría obligar a la Fed a tomar medidas aún más contundentes en respuesta.
Esa es una reacción en cadena que el banco central dijo que no podía considerar, con una fuerte recesión en ese escenario casi garantizada.
Los funcionarios aún sostienen que la Fed puede reducir la inflación sin causar un dolor económico excesivo, pero muchos han reconocido que el camino hacia ese resultado se está volviendo más estrecho y depende en gran medida de factores externos, como que los precios de las materias primas continúen moderándose y los cuellos de botella de la cadena de suministro se reduzcan.
Los economistas de Wall Street son menos optimistas y la mayoría apunta a una recesión el próximo año.
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