El gobierno francés está trabajando con Goldman Sachs y Société Générale mientras explora cómo tomar el control total de la empresa de servicios públicos EDF, con una oferta pública a los accionistas minoritarios como la opción preferida, según personas familiarizadas con el asunto.
El gobierno anunció esta semana que recuperaría el 16 por ciento de EDF que aún no posee, diciendo que la medida reforzaría las finanzas del grupo de energía a medida que se prepara para más inversiones en reactores nucleares costosos y permitiría que Francia obtenga un control aún mayor. sobre su producción de electricidad mientras Europa se ve sacudida por una crisis energética.
El gobierno aún tiene que detallar cómo asumirá la propiedad total de la empresa endeudada. Una oferta pública a los accionistas de EDF, en lugar de tratar de llevar un proyecto de ley de nacionalización a través del parlamento, se perfila como el plan más rápido y viable, según tres personas familiarizadas con el asunto.
“Hay una necesidad de ir rápido aquí, y una oferta de mercado es más eficiente que lidiar con un lío político en el parlamento”, dijo una de las personas.
La opción parlamentaria implicaría aprobar una ley que autorice una forma de expropiación para que el estado pueda tomar el control total, dijo otra persona, incluso si todavía implica una compensación financiera para los accionistas.
Lazard y BNP Paribas están asesorando a EDF, agregaron dos personas.
Aún no se ha tomado una decisión final sobre cómo proceder y el momento de cualquier oferta aún es incierto, aunque lo más probable es que sea después de la pausa de agosto. El ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, dijo el jueves que la renacionalización podría llevar varios meses.
Los bancos y los ministerios de finanzas y energía de Francia se negaron a comentar.
Una oferta a los accionistas minoritarios, que incluye a muchos de los propios empleados de EDF y otros inversores minoristas, probablemente requeriría el apoyo de todos los grandes bancos franceses durante la operación, dijo otra persona familiarizada con el asunto.
Para expulsar a los inversores minoritarios, cualquier oferta tendría que alcanzar el umbral de aceptación del 90 por ciento. El estado controla el 84 por ciento de EDF en la actualidad, mientras que las participaciones minoritarias tienen un valor aproximado de 5.000 millones de euros.
Una resolución rápida sacaría a EDF del escrutinio del mercado de valores mientras lucha con problemas financieros, incluso si una nacionalización total puede hacer poco para solucionar los problemas a largo plazo que enfrenta el grupo. Estos incluyen mejorar su conocimiento industrial para evitar los enormes sobrecostos y los plazos incumplidos que han plagado los proyectos de reactores recientes.
Los problemas de corrosión en algunos reactores existentes han reducido la producción de electricidad de EDF, y el grupo ha advertido que su beneficio principal se verá afectado por 18.500 millones de euros como resultado de este año. También ha tenido que pagar la factura de algunos precios máximos de electricidad dictados por el gobierno.
“A corto plazo, tienes una situación en la que los resultados financieros serán catastróficos”, dijo Nicolas Goldberg, analista senior de energía de Columbus Consulting. “Iba a haber una necesidad de otra recapitalización y el statu quo ya no era posible”.
Una de las otras opciones para nacionalizar EDF sería más vulnerable a los caprichos de la política. El parlamento francés tendría que aprobar un proyecto de ley para hacer cumplir la compra, lo que pondría a prueba la capacidad del presidente Emmanuel Macron para lograr que los legisladores se pongan de su parte apenas unas semanas después de que perdió la mayoría.
Muchas figuras de la oposición de izquierda y derecha han apoyado previamente la idea de un regreso a la propiedad estatal de EDF, aclamándolo como la institución de servicio público por excelencia.
Pero el proceso de impulsar un proyecto de ley en el parlamento podría ser mucho más largo, con el riesgo de empantanarse en «debates interminables», dijo una persona familiarizada con el asunto.